兩家新三板企業(yè)IPO獲批 今年已有12家成功轉(zhuǎn)板
據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)報(bào)道，8月11日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布核發(fā)了8家企業(yè)的IPO批文，其中新三板公司眾源新材(832582.OC)和萬(wàn)馬科技(834864.OC)名在其中，首發(fā)申請(qǐng)獲核準(zhǔn)，企業(yè)及其承銷(xiāo)商將分別與滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。
眾源新材2015年5月掛牌新三板，公司主要從事高精度紫銅系列帶材的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。公司于2015年12月18日首發(fā)上市輔導(dǎo)公告，2016年4月26日開(kāi)始在股轉(zhuǎn)暫停轉(zhuǎn)讓?zhuān)?span>4月29日發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)，7月21日成功過(guò)會(huì)。
上周，眾源新材披露了2017年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.76億元，同比增長(zhǎng)40%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)3750萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9%。
另一家首發(fā)獲核準(zhǔn)的新三板企業(yè)萬(wàn)馬科技的營(yíng)業(yè)務(wù)為通信與信息化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集成與銷(xiāo)售，是阿里巴巴集團(tuán)、日本東芝、荷蘭飛利浦等品牌產(chǎn)品的供應(yīng)商。
公司于2015年9月掛牌新三板，2016年2月25日發(fā)布上市輔導(dǎo)公告，4個(gè)月后發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)同時(shí)暫停交易。今年6月30日，萬(wàn)馬科技IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露反饋意見(jiàn)，7月12日，萬(wàn)馬科技首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)，反饋披露到上會(huì)僅花費(fèi)12天時(shí)間。萬(wàn)馬科技在新三板掛牌期間，沒(méi)有任何交易記錄。
板共有12家企業(yè)成功轉(zhuǎn)板，數(shù)量已超過(guò)過(guò)去三年總和。此外，還有世紀(jì)天鴻、銀都股份、阿科力、凱倫建材4家公司通過(guò)審核尚未發(fā)行。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部文件，截至8月10日，處于正常審核狀態(tài)的企業(yè)有542家，其中新三板企業(yè)有154家，占比約為28%。
新三板轉(zhuǎn) IPO 具體需要哪些流程和關(guān)注要點(diǎn)？
關(guān)注要點(diǎn)一：財(cái)務(wù)指標(biāo)的對(duì)比性問(wèn)題
新三板掛牌盡管也會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)范，但是規(guī)范的深度和廣度明顯存在差異，并且由于各種原因新三板企業(yè)可能會(huì)存在一定的財(cái)務(wù)調(diào)整的情形（比如粗略計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)、隱藏利潤(rùn)虛增成本、存貨盤(pán)點(diǎn)流于形式等）。如果這樣，那么后續(xù) IPO 的審計(jì)報(bào)告可能會(huì)與新三板的審計(jì)報(bào)告在銜接上存在一定的問(wèn)題。
關(guān)注要點(diǎn)二：核查和信息披露的口徑問(wèn)題
新三板掛牌企業(yè)要進(jìn)行一系列的整改和規(guī)范措施，但是這樣的處理有可能與 IPO 的標(biāo)準(zhǔn)有著一定的差異，這就導(dǎo)致后續(xù) IPO 披露的口徑和內(nèi)容與以前的內(nèi)容存在差異。最典型的比如：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)整問(wèn)題（前面提到）、歷史沿革披露問(wèn)題、業(yè)務(wù)模式描述問(wèn)題等。
關(guān)注要點(diǎn)三：信息披露的疏漏或不一致情形在新三板掛牌過(guò)程中，有可能會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)范意識(shí)不強(qiáng)導(dǎo)致某些信息不能及時(shí)披露，那么就有可能在 IPO 的時(shí)候重新發(fā)現(xiàn)，那么這就導(dǎo)致可能存在信息披露疏漏的問(wèn)題。
關(guān)注要點(diǎn)四：解決問(wèn)題不合理或者不徹底
在新三板掛牌過(guò)程中，由于各種原因可能會(huì)存在某些問(wèn)題解決的不合理的情形，比如股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格問(wèn)題、資產(chǎn)收購(gòu)的價(jià)格以及程序問(wèn)題、對(duì)賭協(xié)議的問(wèn)題等
關(guān)注要點(diǎn)五：做市商以及國(guó)有股轉(zhuǎn)持問(wèn)題
在新三板的做市商中，絕大部分是國(guó)有企業(yè)，那么如果企業(yè) IPO 會(huì)存在國(guó)有股轉(zhuǎn)持的問(wèn)題，這時(shí)候做市商的第一選擇甚至唯一選擇就是轉(zhuǎn)讓股權(quán)退出企業(yè)，而可能因?yàn)楦鞣N因素耽誤不少的時(shí)間。
關(guān)注要點(diǎn)六：企業(yè)以及股東承諾問(wèn)題
在新三板掛牌的時(shí)候，在某些問(wèn)題的解決上可能由企業(yè)或者實(shí)際控制人出具了承諾并且存在期限，如果到期承諾沒(méi)有履行那么也是一個(gè)不小的問(wèn)題。最典型的比如在某些企業(yè)中存在解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的承諾：對(duì)于新三板掛牌時(shí)出具同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等承諾或解決措施、尤其是存在時(shí)限要求的，要關(guān)注是否已落實(shí)或解決，做到在誠(chéng)信方面不減分。
關(guān)注要點(diǎn)七：股東超過(guò) 200 人問(wèn)題在新三板的過(guò)程中，股東超過(guò)兩百人在非公部審核之后可以?huà)炫疲敲丛?span> IPO 的過(guò)程中還是需要省級(jí)人民政府根據(jù)指引 4 號(hào)逐一進(jìn)行確認(rèn)并兜底承擔(dān)責(zé)任。掛牌公司股東超過(guò) 200 人，目前只要掛牌公司及時(shí)發(fā)布股東超 200 人的提示性公告即可，無(wú)需履行其他程序。更多具體問(wèn)題歡迎咨詢(xún)法邦網(wǎng)專(zhuān)業(yè)私募基金律師。
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