私募股權(quán)基金是創(chuàng)新資本形成的重要來源

        私募股權(quán)投資基金以技術(shù)創(chuàng)新及其應(yīng)用為投資目的，為新技術(shù)找到產(chǎn)業(yè)化擴張路徑，能夠持續(xù)推動企業(yè)成長和產(chǎn)業(yè)升級，是風險定價和風險分擔機制最充分、創(chuàng)新資本形成能力最強的資源運用機制。截至2018年一季度末，私募基金累計投資于未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和上市公司再融資未流通項目8.56萬個，形成資本金4.72萬億元，較2017年末增加6100億元。投早投小趨勢顯著，為創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展提供關(guān)鍵支持，在投項目中，投向中小企業(yè)項目合計4.54萬個，在投本金1.66萬億元。從行業(yè)分布看，互聯(lián)網(wǎng)等計算機運用、機械制造等工業(yè)資本品、醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械與服務(wù)、傳媒等產(chǎn)業(yè)升級及新經(jīng)濟代表領(lǐng)域成為布局重點，在投項目企業(yè)數(shù)量合計4.15萬個，在投本金合計2.03萬億元。

        私募基金自律的重點是落實受托人義務(wù)

        私募基金發(fā)展的前提是投資人的信任，最大的風險是對基金本質(zhì)的背離。投資者出于充分的信任將資產(chǎn)處置權(quán)交付給基金管理人，并愿意承擔投資失敗的風險，正因如此，管理人就必須履行勤勉、盡責、審慎、公正等一系列受托義務(wù)要求，始終將投資者利益置于首位。在這一點上，私募基金與公募基金并無本質(zhì)不同。

        事實上，私募基金是少有的不設(shè)行政許可、無需國家和政府信用背書的金融服務(wù)活動。私募基金管理人自其誕生那天起，就是其自身發(fā)展和市場信用的主宰者。行業(yè)監(jiān)管和自律要做的工作就是尊重行業(yè)本質(zhì)要求和發(fā)展規(guī)律，創(chuàng)造有利于信用揭示、信用約束、信用競爭、信用發(fā)展的市場環(huán)境。

         截至2017年末，協(xié)會共對52家機構(gòu)采取撤銷管理人登記、取消會員資格等紀律處分措施，對23名從業(yè)人員進行紀律處分。私募基金行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，登記機構(gòu)專業(yè)合規(guī)能力顯著提升，行業(yè)管理規(guī)模增速不減，圍繞機構(gòu)登記、產(chǎn)品備案、基金投資的三重市場化博弈機制逐漸贏得行業(yè)共識。私募基金管理人外部信用約束與自我信用積累良性循環(huán)，私募基金管理人關(guān)注的焦點逐步從監(jiān)管準入回歸自身信用聲譽、客戶利益和實體經(jīng)濟需求，行業(yè)生態(tài)明顯改善。

（石珍珍律師供法邦網(wǎng)-法邦時評專稿，轉(zhuǎn)載請注明作者和出處。）