我對新三板未來能發(fā)展成中國的納斯達克堅信不疑。對于2015年新三板的發(fā)展，我認為：第一，從保薦角度來講，2015年可能會實現(xiàn)保薦機構(gòu)的擴容；第二，從交易制度上講，有幾點可能會實現(xiàn)：一是做市商的擴容，比如天星資本也可能成為做市商，二是從人員、資金、包括軟件的配備上，做市商發(fā)展會更加成熟，三是集合競價可能在上半年實現(xiàn)；第三，交易門檻會降低；第四，投資者隊伍會出現(xiàn)很大變化，包括保險資金、公募基金會逐步落地。
一個投資機構(gòu)關(guān)注企業(yè)有很多方面，也有很多維度。在新三板領(lǐng)域天星關(guān)注的重點有三點：一是企業(yè)所處的行業(yè)，要看這個企業(yè)是不是國家政策重點支持、重點發(fā)展的行業(yè)，最起碼在未來5—10年，都是國家重點支持和發(fā)展的行業(yè)；二是企業(yè)團隊，尤其是實際控制人，看企業(yè)老板有沒有偉大的企業(yè)家精神，有沒有理想和格局，人如果選對了呢，就成功了一半；另一個是投資市值，新三板雖然有制度紅利，我們最關(guān)注的還是企業(yè)的高速成長性。我們除了賺制度紅利的錢，最重要的是要賺企業(yè)成長帶來的這部分收益。
天星資本關(guān)注的是高成長、高起點、創(chuàng)新性企業(yè)。重點關(guān)注的是六大領(lǐng)域：第一是TMT領(lǐng)域，涉及互聯(lián)網(wǎng)和新媒體的領(lǐng)域都是我們重點關(guān)注的，TMT領(lǐng)域未來會出很多大黑馬；第二是醫(yī)藥醫(yī)療，尤其是醫(yī)療服務(wù)業(yè)，目前醫(yī)療服務(wù)業(yè)在我國占的比重較小，但在歐美國家整個醫(yī)療服務(wù)業(yè)要高于醫(yī)藥這個細分領(lǐng)域；第三是新能源領(lǐng)域，隨著傳統(tǒng)能源的沒落，新能源領(lǐng)域會越來越受到重視；第四是高端裝備制造，我們在三個細分領(lǐng)域做了布局，一是軍工，很多民營企業(yè)提供核心配件，我們有很多合作的機會，二是航空航天，三是和新農(nóng)業(yè)有關(guān)的農(nóng)機設(shè)備；第五個領(lǐng)域是文化傳媒領(lǐng)域，老百姓對精神方面的追求越來越高，同時有國家政策的重視和支持。
新三板首例借殼A股案幕后揭秘
隨著*ST新都重組方案的出爐，新三板公司借殼主板實現(xiàn)了零的突破。一向被視為上市公司并購“選秀池”或創(chuàng)業(yè)板“后備軍”的新三板，正逐漸散發(fā)出“翻身做主人”的信號，即不再局限于被動收購寄人籬下，而是主動出擊尋求并購，甚至一舉拿下主板公司。截至目前，已有27家新三板公司陸續(xù)摘牌，絕大多數(shù)系轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股IPO，或者被上市公司并購。
本月8日，*ST新都在停牌逾8個月后終于披露重組預(yù)案，公司擬出售盈利能力較差的酒店資產(chǎn)及負債等；發(fā)行股份收購新三板公司華圖教育，從而由業(yè)績不佳的酒店服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)型為盈利能力較強的培訓(xùn)服務(wù)行業(yè)，公司控制人也將發(fā)生改變，構(gòu)成借殼上市。有意思的是，華圖教育原名華圖宏陽，2014年7月才掛牌新三板，8月即停牌籌劃重大事項，9月又更名華圖教育。其資本運作之急促可見一斑。
從短期來講，新三板借殼主板的公司或許還將陸續(xù)出現(xiàn)，但是從長期來看不會成為流行趨勢，只是作為注冊制及轉(zhuǎn)板機制實現(xiàn)之前的權(quán)宜之策。無論借殼上市是否將形成長期趨勢，該現(xiàn)象透露的重要信號是：新三板公司的實力達到一定程度后，不再甘于被別人并購，而是自己做主操盤資本運作。有業(yè)內(nèi)人士表示，在2014年8月做市商制度落地之前，新三板公司更愿意被上市公司收購；但隨著做市開展及股性活躍，尤其是今年以來，做市的新三板公司已經(jīng)不甘于被別人并購，籌謀以“定增+現(xiàn)金”方式收購別人。
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)三道金牌力促新三板“健康牛”
3月以來持續(xù)火熱的新三板市場清明節(jié)后出現(xiàn)了交投降溫的跡象，不僅個股的活躍度出現(xiàn)了明顯的回落，三板成指和三板做市指數(shù)雙雙出現(xiàn)了回調(diào)，整體市場的成交額也出現(xiàn)了明顯的下滑。市場謹慎情緒的陡然升溫與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的提示風(fēng)險、處罰“中山幫”和做市商自查這“三道金牌”的連續(xù)下發(fā)有關(guān)，市場人士紛紛指出，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此舉旨在規(guī)范市場交易，力促新三板能走出長期的“健康?！毙星?。
這“三盆冷水”讓人不禁聯(lián)想到了去年12月證監(jiān)會關(guān)于兩融業(yè)務(wù)的檢查。實際上，3月以來，很多新三板基金陸續(xù)成立，短期難以找到定增項目的背景下在市場上大肆搶籌，增量資金的快速流入導(dǎo)致市場熱度迅速上升。因此市場也出現(xiàn)了一些不太理性的情況，不少新三板股票在沒有量能配合的背景下股價出現(xiàn)了快速拉高。這從前期漲速過快但無量能配合的股票近兩日出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整也可以反映出來。
創(chuàng)新不代表放任。一方面，協(xié)議成交方式本身很自由，但由于新三板市場本身信息的不對稱，類似中山幫的炒作式交易不利于市場的發(fā)展；另一方面，有部分做市商券商此前基于庫存股壓力而抬高價格，忽略了其價值發(fā)現(xiàn)與流動性提供者本質(zhì)。因而規(guī)范運作及控制風(fēng)險，其實是為了讓這個市場走得更遠。
潛力投資標(biāo)的——星和眾工（430084）：復(fù)合卷帶材料制造行業(yè)領(lǐng)先的成套設(shè)備供應(yīng)商
北京星和眾工股份有限公司專業(yè)從事金屬板帶生產(chǎn)線的設(shè)計、制造、安裝和調(diào)試，產(chǎn)品主要包括酸洗生產(chǎn)線、鍍層生產(chǎn)線、彩涂板生產(chǎn)線、脫脂生產(chǎn)線、聚氨酯發(fā)泡夾芯板生產(chǎn)線、集裝箱板預(yù)處理生產(chǎn)線、冷軋機、工業(yè)退火爐、酸再生系統(tǒng)及工業(yè)廢氣廢液處理裝置等。其中，公司的集裝箱側(cè)板全自動生產(chǎn)線被列入北京市第二批自主創(chuàng)新產(chǎn)品目錄，作為政府采購項目試點產(chǎn)品。
星和眾工在行業(yè)內(nèi)處于龍頭地位，承攬的項目多是大型成套設(shè)備交鑰匙工程。在長期合作中，公司與與涿州和達、江陰鋼利、常州鼎龍及西門子(中國)等專用設(shè)備制造商建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司被北京市知識產(chǎn)權(quán)局授予“北京（中關(guān)村）國家知識產(chǎn)權(quán)局專利局審查員實踐基地2013年實踐單位”，并擁有國家專利49項和CE歐盟出口認證證書等多項經(jīng)營資質(zhì)公司。星和眾工產(chǎn)品銷售模式升級，市場遍布全球。公司主要客戶有：禾盛新材、揚子新材、華東輕鋼、天津新宇、湖南湘投、奧瑞金集團、DongACompany、KhlouseforRollingandCoatingSteel、JSW、UttamGalvaSteelslimited等，產(chǎn)品已遠銷至土耳其、越南、印度以及葡萄牙等國家。
財務(wù)方面，星和眾工持續(xù)凈盈利。2011年、2012年、2013年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入35344.35萬元、40933.78萬元、45409.50萬元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別2028.71萬元、2847.34萬元、4289.38萬元。2014年上半年營業(yè)收入19081.79萬元，歸母凈利潤1413.93萬元。星和眾工依托自身強大的研發(fā)能力，在鞏固原有領(lǐng)先的技術(shù)基礎(chǔ)上，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，涉足新領(lǐng)域，創(chuàng)造新的利潤增長點。我們相信，總市值不足9億元的星和眾工未來仍然具有極大的上漲空間。
楊景林律師辦案心得：現(xiàn)階段房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險極大并訴訟案件逐年遞增，風(fēng)險管控應(yīng)當(dāng)是每個企業(yè)的核心內(nèi)容。
關(guān)注微信“楊景林律師”(微信號yangjinglin_lawyer)，閱讀更多精彩文章。使用微信掃描左側(cè)二維碼添加關(guān)注。
（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表法邦網(wǎng)立場。本文為作者授權(quán)法邦網(wǎng)發(fā)表，如有轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來源“楊景林律師網(wǎng)”）
執(zhí)業(yè)律所：北京市中銀律師事務(wù)所
咨詢電話： 15811286610
關(guān)注楊景林律師，為您提供地產(chǎn)、金融、建筑工程等專項頂層法律設(shè)計、強有力風(fēng)險管控能力。
執(zhí)業(yè)律所：北京市中銀律師事務(wù)所
咨詢電話：15811286610
關(guān)注楊景林律師，為您提供地產(chǎn)、金融、建筑工程等專項頂層法律設(shè)計、強有力風(fēng)險管控能力。
使用微信掃描二維碼
關(guān)注楊景林律師
