股權(quán)激勵(lì)是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。

《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》第42條第一款規(guī)定：“上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)根據(jù)股東大會(huì)決議，負(fù)責(zé)實(shí)施限制性股票的授予、解除限售和回購(gòu)以及股票期權(quán)的授權(quán)、行權(quán)和注銷(xiāo)。”

《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》第43條規(guī)定：“上市公司授予權(quán)益與回購(gòu)限制性股票、激勵(lì)對(duì)象行使權(quán)益前，上市公司應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請(qǐng)，經(jīng)證券交易所確認(rèn)后，由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理登記結(jié)算事宜?！?/p>

基于以上條文，在上市公司面對(duì)收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，股權(quán)激勵(lì)也不失為一種反收購(gòu)策略。原因在于，上市公司按照經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行新股，是不需要重新召開(kāi)股東大會(huì)、也不需要向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送股票發(fā)行文件的，在取得證券交易所確認(rèn)后，可以將相關(guān)股票登記到激勵(lì)對(duì)象的A股證券賬戶(hù)中。實(shí)踐中，上市公司也是這樣做的。

在《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》實(shí)施之前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不允許上市公司通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置加速行權(quán)或提前解鎖類(lèi)的反收購(gòu)條款。修訂后的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》確有明確禁止上市公司董事會(huì)（也包括股東大會(huì)）在已經(jīng)獲得股東大會(huì)審議通過(guò)的股權(quán)激勵(lì)方案中新增加入具有反收購(gòu)效果的條款；不過(guò)，對(duì)于“上市公司董事會(huì)是否可以在首次提交給股東大會(huì)審議的股權(quán)激勵(lì)方案中設(shè)置具有反收購(gòu)效果的條款”這一問(wèn)題，修訂后的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》的規(guī)定似乎不是那么明確，可以有不同的解讀，有待中國(guó)證監(jiān)會(huì)的進(jìn)一步明確；在中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)此明確態(tài)度或作出明確規(guī)定之前，似可理解為存在著通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行反收購(gòu)安排的空間。

股權(quán)激勵(lì)的方式一般包括：限制性股權(quán)、股權(quán)期權(quán)、員工持股計(jì)劃、間接持股等方式。

(1)限制性股權(quán)，是公司以特定價(jià)格授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股權(quán)；限制性股權(quán)會(huì)設(shè)定鎖定期，在激勵(lì)對(duì)象達(dá)到預(yù)先設(shè)定的考核指標(biāo)后，方可按照約定的期限和比例將股權(quán)進(jìn)行解鎖。

(2)股權(quán)期權(quán)，是公司賦予激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買(mǎi)本公司股權(quán)的選擇權(quán)，激勵(lì)對(duì)象可以在未來(lái)某個(gè)時(shí)間內(nèi)以預(yù)先約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量的股權(quán)，激勵(lì)對(duì)象也可以放棄購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的權(quán)利，但股權(quán)期權(quán)本身不可進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等處分。

(3)員工持股計(jì)劃，是指上市公司、新三板掛牌公司根據(jù)員工意愿，通過(guò)合法方式使員工獲得本公司股票并長(zhǎng)期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。公司可以自行管理本公司的員工持股計(jì)劃，也可以將本公司員工持股計(jì)劃委托給下列具有資產(chǎn)管理資質(zhì)的機(jī)構(gòu)管理：信托公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、證券公司、基金管理公司、其它符合條件的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

(4)間接持股，是指公司通過(guò)持股平臺(tái)(一般為有限合伙企業(yè))或控股股東(非自然人股東)，使激勵(lì)對(duì)象直接持有持股平臺(tái)或控股股東的股權(quán)/股份/合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額，從而間接持有公司的股權(quán)。