內(nèi)同提要
現(xiàn)在私募股權(quán)投資基金非常多，正式備案的都有幾千上萬(wàn)家，如何從眾多的公司中選擇適合您的呢？按道理講，應(yīng)該對(duì)GP和擬投資的項(xiàng)目做一個(gè)調(diào)查才對(duì)，但非機(jī)構(gòu)投資者不重視也或許不太懂，做出是否投資的決定往往是單憑聽(tīng)宣講獲得的信息拍腦門(mén)，也不去核實(shí)。這樣就容易做出錯(cuò)誤的決定。
基本常識(shí)
當(dāng)前，投資作為一支基金在選擇投資項(xiàng)目的時(shí)候總是優(yōu)中選優(yōu)，百里挑一千里挑一。那么作為投資人在選擇基金的時(shí)候是否也要挑挑揀揀呢？答案是肯定的，要找到適合自己的基金，就要事先對(duì)基金做深入調(diào)查（行業(yè)內(nèi)叫盡職調(diào)查，簡(jiǎn)稱(chēng)“盡調(diào)”）。盡職調(diào)查在商業(yè)交易中是最基本也是最重要的一項(xiàng)工作，像并購(gòu)、上市、新三板掛牌等重大的交易，盡調(diào)結(jié)果是決定是否交易的前提，盡調(diào)質(zhì)量也是決定交易成敗的關(guān)鍵。所以，合格的投資人在選擇基金的時(shí)候也應(yīng)當(dāng)對(duì)基金做盡調(diào)，來(lái)決定是否投資某一個(gè)基金，以避免投資的盲目性。如果是機(jī)構(gòu)投資者自己有法律部，可以派自己的法務(wù)或會(huì)計(jì)調(diào)查，也可以派專(zhuān)業(yè)律師調(diào)查。根據(jù)調(diào)查情況決定是否投資某基金。當(dāng)前，這樣做的人還不多，大都是聽(tīng)朋友介紹說(shuō)某某基金不錯(cuò)，或者聽(tīng)媒體說(shuō)某某基金不錯(cuò)。這些都是耳聽(tīng)為虛，不如自己親自考察來(lái)的可靠。投資人盲目投資造成失敗的案例比比皆是。投資人對(duì)自己的不負(fù)責(zé)任也會(huì)給不法分子以可乘之機(jī)。像一些非法集資案件，一目了然的騙局就能夠讓很多人辛苦一輩子的錢(qián)打了水漂，甚至害的親朋好友傾家蕩產(chǎn)。當(dāng)然，有的基金從一開(kāi)始就根本不是真正的想做投資。
投資人在選擇基金時(shí)容易出現(xiàn)失誤甚至上當(dāng)受騙，原因何在呢？根據(jù)我們的觀察，主要原因有：
一、LP不懂PE知識(shí)。
私募股權(quán)投資傳入我國(guó)時(shí)間還不長(zhǎng)，雖然早就有過(guò)全民PE熱，但真正了解它的人還不是很多。對(duì)于私募股權(quán)的概念很多人還比較模糊甚至是錯(cuò)誤的。有的人誤認(rèn)為是賺大錢(qián)、賺快錢(qián)的新渠道，還有的人認(rèn)為是只賺不賠……等等。對(duì)投資過(guò)程的操作要領(lǐng)更是不得而知。因?yàn)椴欢腿菀走x錯(cuò)甚至上當(dāng)。有的基金在募集時(shí)經(jīng)常“忽悠”投資人，許諾“馬上就要上市啦”“固定收益百分之幾十”……，等等。需知上市是企業(yè)自己說(shuō)了算嗎？投資就有風(fēng)險(xiǎn)，再好的項(xiàng)目也得有合格的人操作才會(huì)成功。
二、GP和LP信息不對(duì)稱(chēng)。
私募基金傳入我國(guó)確實(shí)創(chuàng)造了一些神話(huà)，尤其是創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)通，超高的市盈率制造了成千上萬(wàn)的富翁富婆。這也吸引很多人參與私募的原因，所謂“全民PE”。但是，關(guān)于不利于基金的負(fù)面信息LP卻是很難得知?；鹉技恼f(shuō)明書(shū)等資料，把基金光鮮的一面盡量說(shuō)全甚至夸大。對(duì)于規(guī)范LP和GP權(quán)利義務(wù)的基本文件《有限合伙協(xié)議》也是GP單方精心制作。甚至有的LP還認(rèn)為這個(gè)協(xié)議像保險(xiǎn)單一樣是不可協(xié)商更改的。
三、中介機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)。
募資機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)律師、專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)師、等第三方中介機(jī)構(gòu)也是私募領(lǐng)域不可或缺的重要參與主體。但上述機(jī)構(gòu)發(fā)展跟不上私募行業(yè)的發(fā)展速度。造成了LP的信息主要來(lái)自交易對(duì)手GP，很難從中介機(jī)構(gòu)哪里獲取全面的信息或知識(shí)。當(dāng)然跟投資人法律意識(shí)不強(qiáng)也很有關(guān)系。作為精通投資的基金知悉投資事情的重大，基金的募、投、管、退都離不開(kāi)律師等中介機(jī)構(gòu)的參與。而投資人大部分是私募領(lǐng)域的外行，但很多人又不愿意花錢(qián)請(qǐng)律師等機(jī)構(gòu)參與。只有當(dāng)投資失敗或者上當(dāng)受騙后再咨詢(xún)律師如何打官司。有的城市，甚至出現(xiàn)上萬(wàn)投資人上當(dāng)受騙，成百上千人上訪(fǎng)的也有。像黃浩案、吳英案這樣的公之于世的大案也不少，沒(méi)有上媒體的就更多。想發(fā)財(cái)才投資，卻落個(gè)傾家蕩產(chǎn)！
作為投資人不可能也沒(méi)有必要完全精通私募股權(quán)投資所有知識(shí)，但可以借助專(zhuān)業(yè)律師、專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)師等專(zhuān)業(yè)人士幫助。有很多項(xiàng)目專(zhuān)業(yè)人員看一眼就知道是騙局。
溫馨提示
做出投資決定或行動(dòng)前多費(fèi)點(diǎn)心思，或者多學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)，或者親自考察，或者咨詢(xún)專(zhuān)業(yè)人員，花錢(qián)花時(shí)間都有必要，總比投資失敗強(qiáng)得多。要是被非法集資啦，哭都沒(méi)有地方，找政府找這找那都沒(méi)有用的，萬(wàn)事還是預(yù)防為主好！
姚增坤律師辦案心得：公司制度是人類(lèi)的重大發(fā)明，公司法是經(jīng)濟(jì)生活的根本大法，是投資興業(yè)的總章程，公司制是現(xiàn)代企業(yè)最主要組織形式。我國(guó)自1993年才有公司法，歷史短、實(shí)踐中問(wèn)題多、修改頻繁、規(guī)章太多、有的企業(yè)家也不太熟悉。作為專(zhuān)業(yè)律師深感責(zé)任重大。
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