導讀 不少小伙伴加入定增并購圈的時候會問一些關于相關監(jiān)管規(guī)定、發(fā)行流程和注意事項的問題，今天分享如下，僅供參考。非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向增發(fā)，實際上就是海外常見的私募，中國股市早已有之。但是，作為兩大背景下——即2006年新《證券法》正式實施和股改后股份全流通——率先推出的一項新政，即“恢復不增加即期擴容壓力的定向增發(fā)以及以股本權證方式進行的遠期再融資”。
一、定增的基本概念
《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2006年證監(jiān)會令第30號）
第三章非公開發(fā)行股票的條件
第三十六條本辦法規(guī)定的非公開發(fā)行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發(fā)行股票的行為。
第三十七條非公開發(fā)行股票的特定對象應當符合下列規(guī)定：
（一）特定對象符合股東大會決議規(guī)定的條件；
（二）發(fā)行對象不超過10名。發(fā)行對象為境外戰(zhàn)略投資者的，應當經(jīng)國務院相關部門事先批準。
第三十八條上市公司非公開發(fā)行股票，應當符合下列規(guī)定：
（一）發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%;
（二）本次發(fā)行的股份自發(fā)行結束之日起，12個月內(nèi)不得轉讓；控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的股份，36個月內(nèi)不得轉讓；
（三）募集資金使用符合本辦法第十條的規(guī)定；
（四）本次發(fā)行將導致上市公司控制權發(fā)生變化的，還應當符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定。
第三十九條上市公司存在下列情形之一的，不得非公開發(fā)行股票：
（一）本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏；
（二）上市公司的權益被控股股東或實際控制人嚴重損害且尚未消除；
（三）上市公司及其附屬公司違規(guī)對外提供擔保且尚未解除；
（四）現(xiàn)任董事、高級管理人員最近36個月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處罰，或者最近12個月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責；
（五）上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調查；
（六）最近一年及一期財務報表被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告。保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外；
（七）嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的其他情形。
二、定增的定價方式及參與方式
《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》證監(jiān)發(fā)行字〔2007〕302（2011年修訂）
第二章發(fā)行對象與認購條件
第七條《管理辦法》所稱“定價基準日”，是指計算發(fā)行底價的基準日。定價基準日可以為關于本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日，也可以為發(fā)行期的首日。上市公司應按不低于該發(fā)行底價的價格發(fā)行股票。
《管理辦法》所稱“定價基準日前20個交易日股票交易均價”的計算公式為：定價基準日前20個交易日股票交易均價=定價基準日前20個交易日股票交易總額/定價基準日前20個交易日股票交易總量。
第八條《管理辦法》所稱“發(fā)行對象不超過10名”，是指認購并獲得本次非公開發(fā)行股票的法人、自然人或者其他合法投資組織不超過10名。
證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認購的，視為一個發(fā)行對象。信托公司作為發(fā)行對象，只能以自有資金認購。
第九條 發(fā)行對象屬于下列情形之一的，具體發(fā)行對象及其認購價格或者定價原則應當由上市公司董事會的非公開發(fā)行股票決議確定，并經(jīng)股東大會批準；認購的股份自發(fā)行結束之日起36個月內(nèi)不得轉讓：
（一）上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關聯(lián)人；
（二）通過認購本次發(fā)行的股份取得上市公司實際控制權的投資者；
（三）董事會擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。
第十條發(fā)行對象屬于本細則第九條規(guī)定以外的情形的，上市公司應當在取得發(fā)行核準批文后，按照本細則的規(guī)定以競價方式確定發(fā)行價格和發(fā)行對象。發(fā)行對象認購的股份自發(fā)行結束之日起12個月內(nèi)不得轉讓。
第三章董事會與股東大會決議
第十一條上市公司申請非公開發(fā)行股票，應當按照《管理辦法》的相關規(guī)定召開董事會、股東大會，并按規(guī)定及時披露信息。
第十二條董事會決議確定具體發(fā)行對象的，上市公司應當在召開董事會的當日或者前1日與相應發(fā)行對象簽訂附條件生效的股份認購合同。前款所述認購合同應載明該發(fā)行對象擬認購股份的數(shù)量或數(shù)量區(qū)間、認購價格或定價原則、限售期，同時約定本次發(fā)行一經(jīng)上市公司董事會、股東大會批準并經(jīng)中國證監(jiān)會核準，該合同即應生效。
第十三條上市公司董事會作出非公開發(fā)行股票決議，應當符合下列規(guī)定：
（一）應當按照《管理辦法》的規(guī)定選擇確定本次發(fā)行的定價基準日，并提請股東大會批準。
（二）董事會決議確定具體發(fā)行對象的，董事會決議應當確定具體的發(fā)行對象名稱及其認購價格或定價原則、認購數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期；發(fā)行對象與公司簽訂的附條件生效的股份認購合同應當經(jīng)董事會批準。
（三）董事會決議未確定具體發(fā)行對象的，董事會決議應當明確發(fā)行對象的范圍和資格，定價原則、限售期。
（四）本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量不確定的，董事會決議應當明確數(shù)量區(qū)間（含上限和下限）。董事會決議還應當明確，上市公司的股票在定價基準日至發(fā)行日期間除權、除息的，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行底價是否相應調整。
（五）董事會決議應當明確本次募集資金數(shù)量的上限、擬投入項目的資金需要總數(shù)量、本次募集資金投入數(shù)量、其余資金的籌措渠道。募集資金用于補充流動資金或者償還銀行貸款的，應當說明補充流動資金或者償還銀行貸款的具體數(shù)額；募集資金用于收購資產(chǎn)的，應當明確交易對方、標的資產(chǎn)、作價原則等事項。
三、戰(zhàn)略投資者的規(guī)定
《關于進一步完善股票發(fā)行方式的通知》（[99]證監(jiān)發(fā)行字94號，1999-07-28）
第四條本通知中所稱的法人是指在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的除證券經(jīng)營機構以外的有權購買人民幣普通股的法人。法人分為兩類，一類是與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人，稱為戰(zhàn)略投資者；一類是與發(fā)行公司無緊密聯(lián)系的法人，稱為一般法人。與發(fā)行公司有股權關系或為同一企業(yè)集團的法人不得參加配售。法人不得同時參加配售和上網(wǎng)申購。
四、定增的報價原則
（一）、主板定增報價原則
發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%（定價基準日可以為董事會決議公告日、股東大會決議公告日，也可以為發(fā)行期的首日(最新窗口指導：如發(fā)行期首日作為定價基準日的，原則上不會再出反饋意見)；最新窗口指導：定價基準日前停牌時間不得超過20個交易日，如超過許復牌后交易20個交易日再作為定價日；定價基準日前20個交易日股票交易均價=定價基準日前20個交易日股票交易總額/定價基準日前20個交易日股票交易總量）。
注：依據(jù)2011.4.27《關于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關規(guī)定的決定》
（二）、創(chuàng)業(yè)板定增報價原則
1）發(fā)行價格不低于發(fā)行期首日前一個交易日公司股票均價的，本次發(fā)行股份自發(fā)行結束之日起可上市交易；（創(chuàng)業(yè)板溢價發(fā)行可以沒有鎖定期，定增并購圈社群小伙伴還是在反復問的問題！）
2）發(fā)行價格低于發(fā)行期首日前二十個交易日公司股票均價但不低于百分之九十，或者發(fā)行價格低于發(fā)行期首日前一個交易日公司股票均價但不低于百分之九十的，本次發(fā)行股份自發(fā)行結束之日起十二個月內(nèi)不得上市交易；
注：依據(jù)2014.08.01《創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行股票業(yè)務辦理指南》
五、定增的流程
（一）、董事會決議。董事會就上市公司申請發(fā)行證券作出的決議應當包括下列事項：
（1）本次增發(fā)股票的發(fā)行的方案；（這個最重要，要仔細研讀?。?/p>
（2）本次募集資金使用的可行性報告；
（3）前次募集資金使用的報告；
（4）其他必須明確的事項。
（二）、提請股東大會批準。股東大會就發(fā)行股票作出的決定至少應當包括下列事項：本次發(fā)行證券的種類和數(shù)量；發(fā)行方式、發(fā)行對象及向原股東配售的安排；定價方式或價格區(qū)間；募集資金用途；決議的有效期；對董事會辦理本次發(fā)行具體事宜的授權；其他必須明確的事項。股東大會就發(fā)行事項作出決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權的2/3以上通過。向本公司特定的股東及其關聯(lián)人發(fā)行的，股東大會就發(fā)行方案進行表決時，關聯(lián)股東應當回避。上市公司就增發(fā)股票事項召開股東大會，應當提供網(wǎng)絡或者其他方式為股東參加股東大會提供便利。
（三）、由保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申報，保薦人應當按照中國證監(jiān)會的有關規(guī)定編制和報送發(fā)行申請文件。
（四）、中國證監(jiān)會依照有關程序審核，并決定核準或不核準增發(fā)股票的申請。中國證監(jiān)會審核發(fā)行證券的申請的程序為：收到申請文件后，5個工作日內(nèi)決定是否受理；受理后，對申請文件進行初審；由發(fā)行審核委員會審核申請文件；作出核準或者不予核準的決定。
（五）、發(fā)行——6個月內(nèi)發(fā)行，否則重新核準；有重大變更，暫緩發(fā)行。
（1）上市公司收到中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會關于本次發(fā)行申請獲得通過或者未獲通過的結果后，應當在次一交易日予以公告，并在公告中說明，公司收到中國證監(jiān)會作出的予以核準或者不予核準的決定后，將另行公告。
（2）上市公司收到中國證監(jiān)會予以核準決定后作出的公告中，應當公告本次發(fā)行的保薦人，并公開上市公司和保薦人指定辦理本次發(fā)行的負責人及其有效聯(lián)系方式。
（3）上市公司、保薦人對非公開發(fā)行股票進行推介或者向特定對象提供投資價值研究報告的，不得采用任何公開方式，且不得早于上市公司董事會關于非公開發(fā)行股票的決議公告之日。
（4）董事會決議未確定具體發(fā)行對象的，在取得中國證監(jiān)會的核準批文后，由上市公司及保薦人在批文的有效期內(nèi)選擇發(fā)行時間；在發(fā)行期起始的前1日，保薦人應當向符合條件的特定對象提供認購邀請書。 認購邀請書發(fā)送對象的名單由上市公司及保薦人共同確定。
注：認購邀請書發(fā)送對象的名單除應當包含董事會決議公告后已經(jīng)提交認購意向書的投資者、公司前20名股東外，還應當包含符合《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定條件的下列詢價對象：不少于20家證券投資基金管理公司；不少于10家證券公司；不少于5家保險機構投資者。
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