掛牌審核要點——財務(wù)問題
1.掛牌條件
股份有限公司申請股票在全國股票轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，不受股東所有制性質(zhì)的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)，應(yīng)當符合下列條件：
（1）依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面盡資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算；
（2）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；
（3）公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；
（4）股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；
（5）主辦券商推薦及持續(xù)監(jiān)督；
（6）其他條件。
2.會計基礎(chǔ)
（1）企業(yè)未設(shè)立獨立的會計部門；
（2）財務(wù)人員從事與崗位相沖突的職位；
（3）企業(yè)會計主體不清，財務(wù)核算范圍不清；
（4）內(nèi)部控制制度不健全或未有效執(zhí)行，歷史財務(wù)會計資料不完整，導(dǎo)致會計信息失真；
（5）企業(yè)未按照《企業(yè)會計準則》進行會計核算，如有的小微企業(yè)執(zhí)行《小企業(yè)會計準則》；
（6）會計政策和會計估計選用不符合《企業(yè)會計準則》的要求，報告期內(nèi)會計政策和會計估計不連貫等。
3.出資問題
（1）非貨幣出資的權(quán)屬不清；
（2）非貨幣出資的估價不實；
（3）出逃出資及關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)及其他資源；
（4）相互出資、循環(huán)出資。
4.資產(chǎn)核算
（1）對存在減值的資產(chǎn)未按會計準則充分計提減值準備，導(dǎo)致列報的資產(chǎn)賬面價值失實；
（2）資產(chǎn)的法律手續(xù)存在瑕疵，如建設(shè)在租賃的集體土地上的房屋無法取得建設(shè)用地使用權(quán)證書和房屋產(chǎn)權(quán)證書；
（3）購置的機器設(shè)備未取得發(fā)票；
（4）應(yīng)當?shù)怯浌镜呢敭a(chǎn)尚未取得過戶手續(xù)。
5.收入與成本核算
（1）收入確認違反權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，如以收款或者開具發(fā)票為依據(jù)確認收入；
（2）對符合收入確認條件的業(yè)務(wù)隨意延遲確認收入，跨期確認收入進行收入調(diào)節(jié)；
（3）收入會計政策的使用不符合企業(yè)實際的業(yè)務(wù)特征，如對提供勞務(wù)的業(yè)務(wù)不采用完工百分比法確認收入，按里程碑或結(jié)算進度確認完工百分比等；
（4）與收入相關(guān)的成本歸集范圍不清晰導(dǎo)致成本核算失真，比如將期間費用（如管理人員薪酬、辦公費用、銷售費用等）歸集到營業(yè)成本；
（5）采用采購與銷售兩頭不入賬的方式進行體外經(jīng)營，采用多賬套核算收入和成本等。
6.關(guān)聯(lián)交易
（1）關(guān)聯(lián)交易價格不公允，比如關(guān)聯(lián)租賃未約定租金，關(guān)聯(lián)借款未約定利息，關(guān)聯(lián)采購、銷售明顯偏離市場可比價格等；
（2）關(guān)聯(lián)交易不必要，關(guān)聯(lián)交易嚴重影響公司的獨立性，比如關(guān)聯(lián)交易占比過大，剔除關(guān)聯(lián)交易將影響公司的持續(xù)經(jīng)營；
（3）關(guān)聯(lián)交易管理制度不完善，內(nèi)部審批程序不完整，比如企業(yè)未制定關(guān)聯(lián)交易管理制度，重大關(guān)聯(lián)交易未經(jīng)過非關(guān)聯(lián)股東同意等；
（4）關(guān)聯(lián)交易認定不完整，信息披露不充分，存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化等情形。
7.非法經(jīng)營、欠繳員工社保、公積金的會計考慮
（1）企業(yè)從事需要行政許可的業(yè)務(wù)未取得批準文件，從事有資質(zhì)要求的業(yè)務(wù)未取得相關(guān)資質(zhì)執(zhí)照，業(yè)務(wù)超過營業(yè)執(zhí)照登記的范圍等；
（2）未履行或未完整履行繳納員工社保、公積金等法定義務(wù)等。
8.稅收問題
（1）企業(yè)在歷史營業(yè)過程中存在應(yīng)交未交稅金；
（2）因改制，規(guī)范進行審計調(diào)整增加的稅金；
（3）企業(yè)為履行代扣代繳義務(wù)。
二掛牌審核要點——法律問題
1.業(yè)務(wù)范圍與持續(xù)經(jīng)營
（1）經(jīng)營范圍瑕疵。公司業(yè)務(wù)需要相關(guān)主管部門審批的，未取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營權(quán)；公司業(yè)務(wù)不符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，不符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全的要求。
（2）生產(chǎn)經(jīng)營基礎(chǔ)方面的瑕疵。土地和房屋建筑物一般涉及公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性及公司資產(chǎn)的完整性，常見瑕疵例如，無自有土地房屋，主要經(jīng)營場所全部或主要為租賃；未按規(guī)定程序報建；部分經(jīng)營場所存在搬遷風(fēng)險；擬掛牌公司租賃的土地屬于集體建設(shè)用地，未辦理集體土地使用權(quán)證書；出租方無產(chǎn)權(quán)證或未提供產(chǎn)權(quán)證明。
2.公司治理與合法規(guī)范經(jīng)營
（1）公司治理機制不健全。實踐中擬掛牌公司治理不健全，三會制度不完善，部分企業(yè)尚未建立董事會、監(jiān)事會，或者董事會監(jiān)事會成員主要為家族成員。
（2）歷史上有重大違法違規(guī)行為且對現(xiàn)在運營依然具有負面影響。擬掛牌公司控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員經(jīng)營活動、經(jīng)營行為遭受的處罰是否屬于重大違法違規(guī)行為。
（3）勞務(wù)派遣不規(guī)范。由于我國的勞務(wù)派遣制度不完善，違規(guī)行為時有發(fā)生，因此要關(guān)注勞務(wù)派遣本身不規(guī)范是否會影響到擬掛牌公司的規(guī)范運行。
（4）社保繳納不規(guī)范。存在未繳或少繳的情形。
3.股權(quán)與發(fā)行
（1）股權(quán)爭議。擬掛牌公司存在股權(quán)爭議或股權(quán)代持的情形。
（2）股權(quán)質(zhì)押存在瑕疵。我們要求擬掛牌公司可以依法辦理股權(quán)質(zhì)押貸款，但須履行必要的內(nèi)部決議程序，簽署書面質(zhì)押合同，辦理工商登記手續(xù)，不存在股權(quán)糾紛及其他爭議；掛牌后可依法辦理股權(quán)質(zhì)押貸款，但須按照中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的要求，辦理股票質(zhì)押手續(xù)。
（3）股票發(fā)行不規(guī)范。譬如未經(jīng)同意公開發(fā)行或變相公開發(fā)行；12月14日在未通過清理整頓的區(qū)域市場掛牌交易、融資等（須等到該市場通過清理整頓后方可申請到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌）。
4.同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易
（1）同業(yè)競爭。雖然全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)可以容忍同業(yè)競爭的存在，但是同業(yè)競爭如果不能給出合理的解釋，很難被全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受，且全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)需要控股股東或者實際控制人出具為避免同業(yè)競爭采取措施的證明及作出的承諾。
（2）關(guān)聯(lián)交易。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)可以容忍關(guān)聯(lián)交易的存在，如存在關(guān)聯(lián)交易，需要論證與被關(guān)聯(lián)方交易的必要性和持續(xù)性，以及減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。
小結(jié)：
（1）淡定。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)具有很強的包容性，強調(diào)信息披露，所以有問題不可怕，怕的是無法解決或者無法解釋清楚，讓投資者信服。
（2）思路。要和主辦券商一道，積極與當?shù)卣鹑凇⒍悇?wù)、環(huán)保、工商等部門協(xié)調(diào)，爭取一次性解決。
三建議
1.下手要快
掛牌有成本（包括機會成本），但形式不等人
2.選好中介
除了注意資格外，一定要問清券商未來是否愿意做市，考察發(fā)行銷售能力等。
3.問題一定要解決
不要遮掩，要順勢與政府部門等打好交道，解決歷史遺留的各項問題，避免未來起紛爭。
4.要善用資本市場
資本市場有交易、融資、并購等功能，別花錢了不得好處。
5.特別注意規(guī)范運營
形成制度，推動管理層與員工往創(chuàng)新、生產(chǎn)方面走，不要搞得企業(yè)內(nèi)部整體搞權(quán)利尋租，對外搞政治庇護
6.重視信息披露工作
我們強調(diào)信息披露；注意防范內(nèi)幕交易風(fēng)險。
（來源/IPO案例庫）
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