騰訊收購搜狗塵埃落定

騰訊收購搜狗，搜狗作為搜狐子公司，在國內瀏覽器和搜索市場份額均排名第三，搜狗“花落誰家”足以撼動行業(yè)格局，壟斷估計也是了！世界變化太快了，微軟收購諾基亞了，搜狗和騰訊搜搜變相合并了，蘋果產品終于也被不屑一顧了，從此沒有中國雅虎了，阿里和騰訊要開銀行了，世事變化無常??！

備受關注的“搜狗收購案”16日晚間塵埃落定，騰訊將以“注資加搜索業(yè)務”為籌碼入股搜狗，持股比例占新搜狗36.5%。此前競購搜狗大買家包括360、百度和阿里巴巴，騰訊的“半路劫和”讓業(yè)界始料未及。受此影響，騰訊16日股價大漲市值突破千億；搜狗CEO王小川放出搜索市場將“三分天下”的豪言。

收購的業(yè)務流程

騰訊將搜搜業(yè)務、QQ輸入法業(yè)務注入搜狗公司，同時投資4.48億美元現金,并簽署了一份內容龐大的合作計劃，騰訊收購搜狗真正意義上天下三分，三巨頭鼎立局面已形成，必將將互聯網推向新的高潮，對于這樣的大型收購是怎么進行的呢，小編為您做具體介紹。

收購是指一個公司通過產權交易取得其他公司一定程度的控制權，以實現一定經濟目標的經濟行為。收購是企業(yè)資本經營的一種形式，既有經濟意義，又有法律意義。收購的經濟意義是指一家企業(yè)的經營控制權易手，原來的投資者喪失了對該企業(yè)的經營控制權，實質是取得控制權。從法律意義上講，中國《證券法》的規(guī)定，收購是指持有一家上市公司發(fā)行在外的股份的30%時發(fā)出要約收購該公司股票的行為，其實質是購買被收購企業(yè)的股權。

（一）收購對象與時機的選擇

在充分策劃的基礎上對潛在的收購對象進行全面、詳細的調查，是收購司增大收購成功機會的重要途徑。對收購方而言，收購另一個公司會涉及一系列法律和金融方面的具體事務。這通常由各方面人士的合作來完成，即需要公司高層管理人員、投資銀行家、律師和會計師的共同參與。

公司的首要環(huán)節(jié)是選擇收購的恰當時機。實際上，收購公司在對目標公司進行收購時，要對自身有一個明確、合理的估價，對目標公司有一個清晰的定位，做到“知己知彼”。同時，還要分析宏觀經濟環(huán)境、法律環(huán)境和社會環(huán)境等。

（二）收購風險分析與定價

公司收購是高風險經營，收購風險非常復雜和廣泛，公司應謹慎對待，盡量避免風險，并把風險消除在收購的各個環(huán)節(jié)之中，以求收購成功。

概括而言，在收購過程中，收購公司主要面臨以下風險：市場風險、營運風險、反收購風險、融資風險、法律風險、整合風險等。

目標公司定價一般采用現金流量法和可比公司價值定價法?，F金流量法也稱現金流量貼現法，它是一種理論性較強的方法?？杀裙緝r值定價法是先找出若干家在產品、市場、盈利能力、未來成長方面與目標公司類似的上市公司，以這些公司的經營效果指標為參考，來評估目標公司的價值。

（三）制訂融資方案

對于融資方式的確定，要在權衡資金成本和財務風險的基礎上，根據實際情況，采取一個或者數個融資方式。

1、公司內部自有資金。公司內部自有資金是公司最穩(wěn)妥、最有保障的資金來源。這是因為自有資金完全由自己安排支付，而且籌資成本較低，但籌資數額要受到公司自身實力的制約。一般來說，公司內部自有資金的數量都較有限，即使實力相對雄厚的大公司，由于收購所需資金數量巨大，僅靠自身籌資往往也顯得力不從心。

2、銀行貸款籌資。銀行貸款籌資是公司收購較常采用的一種籌資方式。但是，向銀行申請貸款一般有比較嚴格的審批手續(xù)，對貸款的期限及用途也有一定的限制。因此，銀行貸款籌資有時會給公司的經營靈活性造成一定的影響。另外，國家金融信貸政策也會給銀行的貸款活動帶來限制（中國法律禁止公司利用銀行貸款進行股權投資）。這些都是公司申請貸款時必須考慮的因素。

3、股票、債券與其他有價證券籌資。發(fā)行股票、債券及其他有價證券籌集收購所需的資金，是公司適應市場經濟要求、適應社會化大生產需要而發(fā)《起來的一種籌集資金的有效途徑。通過發(fā)行股票籌資，可以獲得一筆無固定到期日、不用償還且風險相對較小的資金。但是，由于發(fā)行股票費用較高，股息不能在稅前扣除，因此，籌資成本較高，并且還有分散公司控制權自弊端。由于債券發(fā)行費用較低，且債券利息在稅前支付，故發(fā)行債券融資籌資成本較低，并保證了公司的控制權，享受了財務杠桿利益。但是，由于存在債券還本付息的義務，加重了公司的財務負擔，風險較高。此外，還可以通過發(fā)行可轉換債券等籌集資金。

以上融資方式中，收購公司一般應首先選用內部自有資金，因為內部自有資金籌資阻力小，保密性好，風險小，不必支付發(fā)行成本；其次選擇向顯行貸款（若法律、法規(guī)或政策允許），因為速度快，籌資成本低，且易保旨；第三，選擇發(fā)行債券、可轉換債券等；最后才發(fā)行普通股票。

（四）選擇收購方式

任何進行收購的公司都必須在決策時充分考慮采用何種方式完成收購，不同的收購方式不僅是支付方式的差別，而且與公司的自身財務、資本結句密切相關。

1、現金收購?，F金收購是一種單純的購買行為，它由公司支付一定數額的現金，從而取得目標公司的所有權。現金收購主要有兩種方式：以現金購取資產和以現金購買股票。

2、用股票收購。股票收購是指公司不以現金為媒介完成對目標公司的收內，而是收購者以新發(fā)行的股票替換目標公司的股票。

3、承擔債務式收購。在被收購企業(yè)資不抵債或資產和債務相等的情況下，收購方以承擔被收購方全部或部分債務為條件，取得被收購方的資產和至營權。

（五）談判簽約

談判是收購中一個非常重要、而且需要高度技巧的環(huán)節(jié)。通過談判主要指定收購的方式、價格、支付時間以及其他雙方認為重要的事項。雙方達成一致意見后，由雙方法人代表簽訂收購合同。

（六）談判簽約

談判是收購中一個非常重要、而且需要高度技巧的環(huán)節(jié)。通過談判主要指定收購的方式、價格、支付時間以及其他雙方認為重要的事項。雙方達成一致意見后，由雙方法人代表簽訂收購合同。