私募機構掛牌新三板的準入標準和信披要求

2015年5月27日，全國股轉公司發(fā)布《關于金融類企業(yè)掛牌融資有關事項的通知》（股轉系統(tǒng)公告〔2016〕36號），對私募機構掛牌新三板的準入標準和信披要求都提出了新的規(guī)定。

一掛牌準入標準在現(xiàn)行掛牌條件的基礎上，對私募基金管理機構（以下簡稱私募機構）新增八個方面的掛牌條件： 1、管理費收入與業(yè)績報酬之和須占收入來源的80%以上；

2、私募機構持續(xù)運營5年以上，且至少存在一支管理基金已實現(xiàn)退出；

3、私募機構作為基金管理人在其管理基金中的出資額不得高于20%；

4、私募機構及其股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員最近三年不存在重大違法違規(guī)行為，不屬于中國證券基金業(yè)協(xié)會“黑名單”成員，不存在“誠信類公示”列示情形；

5、創(chuàng)業(yè)投資類私募機構最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模在20億元以上，私募股權類私募機構最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模在50億元以上；

6、已在中國證券基金業(yè)協(xié)會登記為私募基金管理機構，并合規(guī)運作、信息填報和更新及時準確；

7、掛牌之前不存在以基金份額認購私募機構發(fā)行的股份或股票的情形；募集資金不存在投資滬深交易所二級市場上市公司股票及相關私募證券類基金的情形，但因投資對象上市被動持有的股票除外；

8、全國股轉公司要求的其他條件。

二新老劃斷措施

1、新增申報

對新增申報的私募機構，符合新增掛牌條件，正常受理。 2、在審機構

對在審的私募機構，須按新增掛牌條件審查，因暫停審查而致財務報表過期的，應在本通知發(fā)布之日起1年內(nèi)按新增掛牌條件補充材料和審計報告，如符合新增掛牌條件的，繼續(xù)審查。 3、取得掛牌函的機構

已取得掛牌函的私募機構，須按照新增掛牌條件重新審查，如符合新增掛牌條件的，可辦理后續(xù)掛牌手續(xù)；如不符合新增掛牌條件的，應在本通知發(fā)布之日起1年內(nèi)進行整改，整改后符合新增掛牌條件的，可辦理后續(xù)掛牌手續(xù)，否則將撤銷已取得的掛牌函。 4、已掛牌的機構

已掛牌的私募機構，應當對是否符合本通知新增掛牌條件（第二項、第三項和第七項除外）進行自查，并經(jīng)主辦券商核查后，披露自查整改報告和主辦券商核查報告。不符合新增掛牌條件的第一項、第四項、第五項、第六項和第八項的，應當在本通知發(fā)布之日起1年內(nèi)進行整改，未按期整改的或整改后仍不符合要求的，將予以摘牌。

已掛牌的私募機構發(fā)行股票（包括發(fā)行對象以其所持有該掛牌私募機構所管理的私募基金份額認購的情形），發(fā)行對象已完成認購的，可以完成股票發(fā)行備案并辦理新增股份登記手續(xù)。

三信息披露要求1、掛牌準入

應披露：管理模式相關的情況，包括但不限于基金管理模式；設立及日常管理相關的情況，包括但不限于存續(xù)基金的基本情況；基金投資相關的情況，包括但不限于投資項目的遴選標準、投資決策體系及執(zhí)行情況；項目退出相關的情況，包括但不限于累計已退出項目數(shù)量、累計已退出項目的投資總額；基金清算相關的情況，包括但不限于基金名稱、存續(xù)時間、實繳金額、清算原因、清算進展、基金及申請掛牌公司收益情況；財務信息相關的情況，包括但不限于報告期內(nèi)收入來源、收入確認方法、收入和成本（費用）結構，收入、成本（費用）等應與業(yè)務內(nèi)容相匹配等。

 2、對已掛牌的私募機構提出以下4個方面的要求：

（1）股票發(fā)行，每次發(fā)行股票募集資金的金額不得超過其發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%，前次發(fā)行股票所募集資金未使用完畢的，不得再次發(fā)行股票募集資金；不得以其所管理的基金份額認購其所發(fā)行的股票；募集資金不得用于投資滬深交易所二級市場上市公司股票及相關私募證券類基金，但因投資對象上市被動持有的股票除外；

（2）規(guī)范運作，應當建立受托管理資產(chǎn)和自有資金投資之間的風險隔離、防范利益沖突等制度；作為基金管理人在其掛牌后新設立的基金中的出資額不得高于20%；

（3）涉及私募基金管理業(yè)務的并購重組，如收購人收購掛牌公司的，其所控制的企業(yè)中包括私募基金管理人的，應當承諾收購人及其關聯(lián)方在完成收購后，不以重大資產(chǎn)重組的方式向掛牌公司注入私募基金管理業(yè)務相關的資產(chǎn)；

（4）信息披露要求，應當披露季度報告，在定期報告中充分披露在管存續(xù)基金的基本情況和項目投資情況等。

四私募機構可進入創(chuàng)新層全國股轉公司于5月27日發(fā)布施行《新三板分層管理辦法》。自2016年6月27日起，全國股轉公司正式對掛牌公司實施分層管理。 根據(jù)辦法，私募基金管理機構按照相關監(jiān)管要求整改后，符合創(chuàng)新層標準的，可以進入創(chuàng)新層；小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、典當行、商業(yè)保理公司以及互聯(lián)網(wǎng)金融等特殊行業(yè)掛牌公司，在相關監(jiān)管政策明確前，暫不進入創(chuàng)新層。

來源：法務部

• 律師與總裁，是天然的朋友，合作共贏，共創(chuàng)輝煌：市場經(jīng)濟，就是法治經(jīng)濟。無商不活，無法不穩(wěn)。律師與總裁，是天然的朋友，合作共贏，共創(chuàng)輝煌

  關注微信“程玉偉律師”(微信號chengyuweilvshi)，閱讀更多精彩文章。使用微信掃描左側二維碼添加關注。

• 掃描二維碼，關注程玉偉律師

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表法邦網(wǎng)立場。本文為作者授權法邦網(wǎng)發(fā)表，如有轉載務必注明來源“程玉偉律師網(wǎng)”）

程玉偉律師

執(zhí)業(yè)律所：北京盈科（合肥）律師事務所

咨詢電話： 138 6666 7608

一流的律師團隊 一流的專業(yè)服務 關注我們，就是關注財富

• 企業(yè)擴張中，90%的企業(yè)不知道是設立子公司還是成立分公司
• 案例：開具發(fā)票=已收款？最高院判決發(fā)票是收款證明
• 上海證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務指引
• 深圳證券交易所關于私募債券專題解讀