部分做市公司市盈率遠(yuǎn)超A股同行新三板估值跳漲
成交額從2.5億元攀升至9.4億元，新三板做市股票只用了6個(gè)交易日，受新三板指數(shù)即將推出等利好政策的影響，新三板做市股票成交額3月以來屢創(chuàng)新高，只昨日成交額較前一日有所下調(diào)，為8.3億元。
上陵牧業(yè)市盈率遠(yuǎn)超伊利股份
在此背景下，部分做市股票在資金助推下股價(jià)開始節(jié)節(jié)攀升。雖流動(dòng)性仍遠(yuǎn)不如A股，但一些新三板做市股票的估值卻正在向總體估值超過80倍的創(chuàng)業(yè)板看齊。
同行業(yè)的公司往往更具有可比性。以近日成交額居前的融信租賃（831379）為例，該公司為福建省首家民營內(nèi)資融資租賃公司。3月10日，融信租賃收盤價(jià)為6.77元，這意味著以其截至2013年12月31日的攤薄每股收益0.104元來計(jì)算，其市盈率已超65倍，相較A股市場上最具可比性的公司渤海租賃，采用相同計(jì)算方法下的市盈率15.89超出3倍有余。
更引人關(guān)注的是上陵牧業(yè)（430505）。該公司而作為蒙?！疤貋鎏K”高端液態(tài)奶的原奶供應(yīng)商，3月2日的收盤價(jià)僅為10.9元，3月10日已達(dá)15.49元，以上述方法計(jì)算，其市盈率已近80倍。而同日A股市場乳業(yè)龍頭伊利股份的市盈率僅為17.46倍，尚不足上陵牧業(yè)的四分之一。
新三板周度市盈率（匹配上年年報(bào)，整體法）
與此同時(shí)，做市股票正在成為新三板高價(jià)股的“集中營”。截至3月10日收盤，當(dāng)日收盤價(jià)超過30元的32家公司中，只有8家為協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司，做市公司占比高達(dá)75%。其中，已實(shí)施做市轉(zhuǎn)讓的麟龍股份（430515），繼2月底成為新三板做市板塊中首家股價(jià)超百元的公司后，股價(jià)在3月份繼續(xù)刷新紀(jì)錄，并于3月10日創(chuàng)出126.5元的新高，最終收于126.3元。
股價(jià)持續(xù)上漲帶動(dòng)新三板總市值水漲船高。截至3月10日，新三板掛牌公司總市值已達(dá)7456.48億元。其中，總市值超過50億元的股票已超過8只，九鼎投資（430719）繼續(xù)以216億元的市值領(lǐng)跑新三板，成大生物（831550）則以120億元的市值緊隨其后。
值得一提的是，截至上周末，新三板已有58家掛牌公司披露2014年年度報(bào)告。58家掛牌公司2014年平均凈利潤同比增長68.43%，平均營業(yè)收入同比增長29.16%。58家公司中，有51家公司2014年實(shí)現(xiàn)盈利，盈利面為88%。
針對目前新三板市場成交額飆升推高股價(jià)的情況，華創(chuàng)證券在報(bào)告中分析，現(xiàn)階段，市場的流動(dòng)性紅利更多體現(xiàn)在對政策紅利的預(yù)期上，新三板分層、競價(jià)、降低準(zhǔn)入門檻等政策趨勢是確定的，因此在政策紅利兌現(xiàn)之前的搶籌成為很多新三板投資者的投資策略，從投資范疇以及相對流動(dòng)性的角度看，做市企業(yè)成為這一輪風(fēng)口下的必配品種。
楊景林律師辦案心得：現(xiàn)階段房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)極大并訴訟案件逐年遞增，風(fēng)險(xiǎn)管控應(yīng)當(dāng)是每個(gè)企業(yè)的核心內(nèi)容。
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