私募場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)遭“封殺”
監(jiān)管叫停券商與私募基金開展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)后，這一業(yè)務(wù)在期貨子公司也遭遇“封殺”。4月16日，市場(chǎng)消息稱，證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行最新的窗口指導(dǎo)，即日起暫停私募基金（主體+產(chǎn)品）作為期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的交易對(duì)手方，要求不得新增，存續(xù)業(yè)務(wù)不得展期，私募基金公司主體和私募基金產(chǎn)品均不可參與。這一消息也得到業(yè)內(nèi)人士證實(shí)，一不愿具名私募人士向北京商報(bào)記者表示，公司此前也有部分私募場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)，不過隨著監(jiān)管叫停該類業(yè)務(wù)，公司目前這方面業(yè)務(wù)已經(jīng)處于停滯期。記者注意到，監(jiān)管叫停私募場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)最先“開刀”于券商行業(yè)。4月10日晚間，已有多家券商率先表示收到相關(guān)監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)，暫停證券公司與私募基金開展場(chǎng)外衍生品（期權(quán)）業(yè)務(wù)，證券公司不得新增業(yè)務(wù)規(guī)模，存量業(yè)務(wù)到期自動(dòng)終止，不得續(xù)期。
降門檻、棄管理權(quán)亂象叢生
監(jiān)管“封殺”私募場(chǎng)外期權(quán)的核心出發(fā)點(diǎn)在于希望該項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠被合理使用，成為對(duì)沖工具、風(fēng)險(xiǎn)控制工具、保險(xiǎn)工具為主，事與愿違的是，部分資管機(jī)構(gòu)利用期權(quán)的高杠桿性獲利，從而擴(kuò)大了金融市場(chǎng)整體杠桿，引起市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
從業(yè)內(nèi)多方反饋意見來看，監(jiān)管去杠桿的政策方針引導(dǎo)，加之場(chǎng)外期權(quán)行業(yè)亂象成為該項(xiàng)業(yè)務(wù)走向末路的重要原因。業(yè)內(nèi)人士表示，大多數(shù)人認(rèn)為各種平臺(tái)分割份額賣給散戶，違反合格投資者規(guī)定，容易引起社會(huì)問題。首先，各種平臺(tái)與散戶對(duì)賭，一旦發(fā)生市場(chǎng)變化，投資者無法承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可能造成社會(huì)問題。另一方面，私募基金公司放棄管理權(quán)，由投資者出交易決策，設(shè)立產(chǎn)品作為通道幫助個(gè)人交易，“個(gè)人不得參與場(chǎng)外期權(quán)”的禁令成了擺設(shè)。此外，私募基金公司使用公司本身或基金產(chǎn)品作為主體，利用個(gè)人或其他公司主體作為募資通道，收集散戶的籌碼進(jìn)行交易，這條嚴(yán)重違反了公司主體自有資金和外部投資者資金不能混同管理的規(guī)定，也涉嫌非法集資。
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