2014年，私募行業(yè)迎來了發(fā)展的春天，一邊是私募基金牌照發(fā)放以及新“國九條”明確提出培育私募市場等政策利好釋放，私募行業(yè)地位大大提升，行業(yè)發(fā)展蓄勢待發(fā);一邊是A股在滬港通正式開啟、央行降息等利好政策刺激下，走出了波瀾壯闊的大牛市，作為資產(chǎn)管理的主力軍之一，陽光私募亦隨之“水漲船高”。為了讓投資者能夠更加簡明了解2014年陽光私募發(fā)展歷程，私募排排網(wǎng)梳理了2014年私募行業(yè)所發(fā)生的重大事件，為廣大投資者一一盤點。
群英匯集第八屆私募基金高峰論壇和第三屆中國對沖基金年會
由私募排排網(wǎng)主辦的第八屆私募基金高峰論壇、第三屆中國對沖基金年會分別于3月24、12月12日成功舉辦，吸引了大量優(yōu)秀陽光私募以及高端投資者與會，受到社會各界的高度重視。
點評：2014年，國際資本枕戈待旦，我國資本市場風起云涌，私募基金迎來新的歷史機遇和挑戰(zhàn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮下、大資管時代中開啟自己的新紀元。同時作為中國資本市場最重要的力量之一，中國對沖基金剛剛起步，年輕而生命力旺盛，道路曲折而前景光明寬闊無限。私募基金高峰論壇和對沖基金年會的成功舉辦，有利于推動國內(nèi)對沖基金健康規(guī)范發(fā)展。
首個中國期貨策略對沖基金孵化平臺破繭
1月8日，“私募排排網(wǎng)——中國期貨策略對沖基金孵化平臺新聞發(fā)布會”在深圳舉行，私募排排網(wǎng)聯(lián)合期貨業(yè)最具代表性的中信期貨和永安期貨，共同推出行業(yè)首個“中國期貨策略對沖基金孵化平臺”，助推期貨私募的規(guī)范快速發(fā)展。
點評：目前國內(nèi)期貨私募處于初級發(fā)展階段，由于行業(yè)龍蛇混雜，基金管理人良莠不一，導致合格投資者及相關金融機構對國內(nèi)期貨私募缺乏信心。如何獲得機構以及合格個人投資者的信任，如何讓管理能力得到公共認可，則需要具有公信力的平臺。此次私募排排網(wǎng)聯(lián)手兩家期貨公司打造孵化平臺，意在尋找優(yōu)秀資產(chǎn)管理人，同時提供具有公信力的業(yè)績見證服務，并提供各種合作機會擴大管理人的資產(chǎn)管理規(guī)模。
首批50家私募獲牌照重陽投資速發(fā)產(chǎn)品頭啖湯
3月17日上午，私募投資基金管理人(第一批)見面會在北京舉行，首批50家名單出爐，私募基金正式告別野蠻生長，納入正規(guī)軍。截至7月3日，已完成登記的私募基金管理人3563家，管理私募產(chǎn)品5230支，管理規(guī)模為1.9776萬億元。其中管理規(guī)模100億以上的管理人有21家，50至100億的27家，20至50億的133家，20億以下的3382家。重陽投資3月17日當天發(fā)布公告，稱“重陽A股阿爾法對沖基金”成立，成為第一家發(fā)行獨立產(chǎn)品的私募。據(jù)了解，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》試行以來至2月26日，已經(jīng)累計有499家機構在線申請系統(tǒng)注冊用戶名，其中130家已完成網(wǎng)上填報并提交登記申請，首批獲批的共有50家機構。
點評：總的來說，獲批私募基金牌照獲批對私募行業(yè)長久發(fā)展具有歷史性的意義，私募正式告別過去十年野蠻生長的時代，以后有身份有地位了。從長遠來看，規(guī)范發(fā)展肯定是大勢所趨，是一件好事情，私募要想獲得長期的發(fā)展，必須規(guī)范。另外私募將不用再通過通道發(fā)產(chǎn)品，相關費用也將顯著降低，發(fā)行產(chǎn)品流程將加快，私募靈活度將大大增加，還可以打造自主品牌。與此同時，值得注意的是，獨立發(fā)行產(chǎn)品將對私募的風控提出新的要求，對于大部分公司來說，硬件投入會很大。
年內(nèi)196名基金經(jīng)理離職“公奔私”創(chuàng)波峰
今年來196名基金經(jīng)理離職的數(shù)量，又一次創(chuàng)造了公募基金業(yè)年離職人數(shù)的最高水平。值得注意的是，在今年的離職大潮中，奔私成為“另有打算”的一批離職基金經(jīng)理中最偏愛的選擇。從興業(yè)全球副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王曉明、到寶盈基金的明星人物有著“公募一姐”美譽的王茹遠、再到南方基金投資總監(jiān)邱國鷺(專欄)等公募大佬的相繼奔私，表明奔私浪潮勢不可擋。
點評：歷年來公募基金經(jīng)理“奔私”早已屢見不鮮，私募較為靈活的機制和較高的收益分成，成為近年來大量基金經(jīng)理奔“私”的主要原因。值得一提的是，在當下如火如荼的牛市氛圍下，再加上另一個不可忽視的因素是與管理層鼓勵私募基金發(fā)展的政策大環(huán)境相關，尤其是在新國九條中，首次將培育私募市場提到了空前地位，私募地位大升級，使得“笨私潮”有愈演愈烈之勢。
私募掘金新玩法：兇猛舉牌一二級市場聯(lián)動
私募深度介入上市公司的投資模式漸成氣候。近一個月以來，諸多上市公司遭到證券私募基金舉牌。繼寧波聯(lián)合之后，澤熙投資先后舉牌美邦服飾、康強電子;景林資產(chǎn)則不斷增持黃山旅游，進而在日前突破5%的舉牌線。除在二級市場舉牌外，私募通過協(xié)議轉讓、定向增發(fā)等方式獲得超過5%的大比例股份案例也屢見不鮮。
點評：私募控股上市公司，進而影響上市公司決策，開創(chuàng)了陽光私募行業(yè)的先例。這表明隨著私募基金的不斷發(fā)展壯大，私募基金已經(jīng)不再滿足于二級市場的資本利得，通過進入上市公司決策層，從而擁有更多“話語權”，進而影響上市公司股價已成為私募基金掘金的新模式。
私募今年分紅次數(shù)創(chuàng)紀錄
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，截至11月底，成立滿一年以來有業(yè)績記錄的2170只私募基金產(chǎn)品中，有2026只實現(xiàn)了正收益，占比高達93.36%。在獲得了實實在在的利潤后，私募基金也開始分紅兌現(xiàn)收益，回饋投資者。自2006年以來，陽光私募基金中具有明確公開公告的分紅有683次。自2009年以來，私募基金分紅次數(shù)有所增多，共有30次分紅，此后歷年逐年增多。其中2013年、2014年私募分紅次數(shù)為歷年最多，分別分紅188次、221次。
點評：投資者不能簡單地將私募分紅現(xiàn)象歸為“好”或者“壞”，畢竟分紅只是判斷這只基金近期運作效果的一個指標，對總資產(chǎn)并無任何實質影響。但值得注意的是，分紅之后，股市走勢會給選擇不同分紅方式的投資者帶來不同的收益。比如，如果私募基金選取的現(xiàn)金分紅時點能夠踏準市場節(jié)奏，則可以很好地保護投資者的既得利益。否則，如果分紅時點沒能踏準市場節(jié)奏，很可能造成分紅后市場大漲，錯過行情。
私募冠軍劉增鋮失手PVC銀閏鋮功5號暴跌
10月23日，“銀閏鋮功5號”因投資標的出現(xiàn)暴跌引發(fā)凈值從前一天的0.8元/份跌至0.647元/份，當日跌幅達到23.16%，同時也跌破預警線0.75元以及止損線0.70元，故而觸發(fā)清盤訴求。引發(fā)“銀閏鋮功5號”凈值暴跌的元兇并非股指期貨合約，而是某個商品期貨合約。10月23日出現(xiàn)凈值如此大的波動極有可能是因為持有PVC1501合約，該合約在當日開盤6分鐘之內(nèi)快速觸及跌停，隨后便大幅拉升全天上漲超過2.8%。于是有猜測稱其可能持有該合約多單，因為早盤的快速下跌觸發(fā)止損，甚至進行多轉空最終帶來大額虧損。
點評：不容置疑，該事件對期貨私募風險控制提出了更高的要求。據(jù)了解，基金公司在期貨投資領域還是個新手，基金專戶的私募產(chǎn)品風控上也僅停留在合同條款對于投資范圍、持倉以及止損線等方面的限制，對于基金公司如何加強對產(chǎn)品運作中不合規(guī)情況的監(jiān)督與制止以及投資顧問自身對風控體系的完善，還有待加強;另外，目前市面上私募期貨的產(chǎn)品良莠不齊，產(chǎn)品業(yè)績是好是壞全靠基金經(jīng)理的水平，尤其是很多單賬戶期貨的基金經(jīng)理并沒有經(jīng)過正規(guī)的投資訓練，投資能力與投資經(jīng)驗還十分欠缺，更不要提在風控上的完善了。
基金業(yè)務外包服務指引發(fā)布
隨著登記的私募基金管理人不斷增多，登記在冊的私募基金管理人的規(guī)模、經(jīng)營范圍、公司治理等千差萬別。為了使私募基金管理人自主發(fā)行產(chǎn)品能盡早通過外包解決中后臺業(yè)務的緊迫需求，鼓勵其自主發(fā)行產(chǎn)品時將部分管理人職責外包給第三方專業(yè)的基金業(yè)務外包服務機構，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會從今年1月份開始召開了十多次業(yè)務外包服務座談會，最終形成了針對公私募產(chǎn)品共同適用的《基金業(yè)務外包服務指引》終稿。
點評：出臺《基金業(yè)務外包服務指引》，意味著從2015年2月1日起，公募、私募等基金公司將邁入業(yè)務外包新時代?！吨敢纺軌蚪鉀Q行業(yè)發(fā)展中的問題，符合落實新基金法、基金業(yè)年會提出的鼓勵行業(yè)外包等要求。一旦實現(xiàn)業(yè)務外包，將極大地減輕陽光私募負擔，讓他們能夠全心全意做好投研工作，提高陽光私募基金運營效率。
多家期貨公司拿到“一對多”資管產(chǎn)品編碼
中國期貨業(yè)協(xié)會12月4日發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務管理規(guī)則(試行)》，12月15日起實施。最大亮點在于，業(yè)內(nèi)呼吁已久的期貨資管“一對多”業(yè)務終成行。
點評：“一對多”業(yè)務為期貨業(yè)打開了“財富管理”的空間，緊扣創(chuàng)新大會對于期貨經(jīng)營機構“衍生品服務提供商”的新定位，為期貨公司向“資產(chǎn)管理”和“風險管理”方向轉型提供了強大支撐;同時也給期貨業(yè)與其他金融企業(yè)同臺競技的機遇，擴寬了期貨行業(yè)的發(fā)展平臺及為期貨行業(yè)帶來新的利潤增長點。在“一對多”業(yè)務推出的利好下，未來資管業(yè)務規(guī)模仍將再度擴容。
私募量化投資正當紅2015年發(fā)展與隱憂
截至今年底，大概有300只左右的量化投資產(chǎn)品，而去年只有100只左右。目前國內(nèi)從事量化交易的資金量大概在500~1000億元，幾乎所有的公私募、大型券商、期貨公司、信托公司、銀行等都開始發(fā)行產(chǎn)品量化對沖產(chǎn)品。交易費用高、對沖工具單一、規(guī)模等瓶頸制約著量化投資在中國的發(fā)展。
點評：量化投資產(chǎn)品屬于風險較低、收益可觀的理財產(chǎn)品，它是通過反向交易實現(xiàn)多空對沖，對沖系統(tǒng)性風險，強調(diào)股票組合收益。隨著中國理財市場的大規(guī)模擴張，越來越多的富有群體追求保值增值的理財產(chǎn)品。由于量化產(chǎn)品低風險、收益可觀的特性，從而吸引大量投資者青睞。但不可忽視的是量化投資也面臨著交易費用高、對沖工具單一、規(guī)模瓶頸。如何更好地促進量化投資發(fā)展，值得每一位量化投資者深思。
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