從公司成立起，有限責(zé)任公司中的股東，均已做好共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險和共享收益的準(zhǔn)備。但常言道，“人有旦夕禍福”，一旦股東之一不幸染上重疾甚至身故，就會對有限責(zé)任公司的未來發(fā)展帶來巨大的潛在風(fēng)險。由于有限責(zé)任公司同時具備“人合性”與“資合性”的特點，一位創(chuàng)始股東的死亡往往會給公司帶來未曾預(yù)測的風(fēng)險。
上述風(fēng)險不能絕對避免，但保險制度中的股東互保能在一定程度上降低上述風(fēng)險。股東互保制度在在中國尚屬于發(fā)展初期。
一、股東身故——其他股東該如何是好？
根據(jù)我國《公司法》第75條規(guī)定，自然人股東死亡后，其合法繼承人可以繼承股東資格。因此只要公司章程未做明確性的限制，那么原自然人股東的所有繼承人均可繼承股東資格。然而，股東資格的繼承，對其他股東帶來的影響往往不是中性，而是負(fù)面。主要原因如下：
1、股權(quán)繼承的障礙
在實踐中，對股東資格的繼承存在著許多障礙。
首先，《公司法》第24條規(guī)定：“有限責(zé)任公司由五十個以下股東出資設(shè)立”，但未明確規(guī)定由于多位繼承人繼承股東身份使得股東人數(shù)突破50人上限的法律后果。
其次，根據(jù)《公務(wù)員法》和《中國人民解放軍內(nèi)務(wù)條令》，公務(wù)員、現(xiàn)役軍人等特定身份的人不得從事營利性活動，因此存在身故股東繼承人由于特殊身份不能繼承股東資格的風(fēng)險。
2、股權(quán)繼承的隱患
即使股權(quán)被繼承，對于其他股東而言也往往存在著很大隱患。
存在多位繼承人的情況下，雖然持股比例并未發(fā)生變化，但是在按股東人數(shù)的投票表決中，投票表決的格局可能發(fā)生變化。同時，股份可能會落到其完全不勝任股東的繼承人手中，對于公司的經(jīng)營管理產(chǎn)生不利影響。并且身故股東的繼承人能否獲得利益、可以獲得多少利益都具有不確定性。如果繼承人是外籍，那么將造成公司變成一家合資公司，形成額外的審批義務(wù)與可能的經(jīng)營范圍的限制。
3、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的隱患
《公司法》第71條有關(guān)向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)規(guī)定“其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓?！碑?dāng)繼承人希望轉(zhuǎn)讓股權(quán)，或者公司章程約定股權(quán)不得繼承而應(yīng)由其他股東購買，如果其他股東無法籌集足夠的資金購買身故股東的股權(quán)，股權(quán)可能會轉(zhuǎn)讓給第三方，甚至被轉(zhuǎn)讓至競爭對手。
4、其他附隨義務(wù)無法實現(xiàn)的隱患
如果股東之間簽署了約定追加投資或者為公司提供融資擔(dān)保的股東協(xié)議、一致行動人協(xié)議，根據(jù)“限定繼承”的原則，繼承人很可能無法或者不愿意履行這些約定義務(wù)。如果股東未完全出資，已經(jīng)認(rèn)購但未實際繳納的部分的出資，繼承人是否愿意按期出資，也存在著不確定性。而通過訴訟解決不但成本大，而且結(jié)果不可控。
股權(quán)繼承的風(fēng)險，雖然出現(xiàn)過諸多的不愉快甚至悲劇收場的案例，但似乎并未引起投資界與創(chuàng)業(yè)人士的足夠重視，在公司章程與股東協(xié)議中關(guān)于股權(quán)繼承的規(guī)定也并不多見，或者寥寥數(shù)句話，并不能完全防范各種風(fēng)險的暴露。
二、另辟蹊徑——利益與訴求的平衡
為解決這種普遍性的風(fēng)險，精明的境外保險公司推出了一種較優(yōu)的解決辦法——股東互保保險（But-sellPurchasePlanningUsingLifeInsurance）。
股東互保保險，是指是股東之間以一方身故為給付條件的人壽保險，保險賠償金只能用于購買身故股東持有的公司股權(quán)。
在歐美發(fā)達(dá)國家、新加坡和中國香港等地區(qū)，股東互保已經(jīng)較為普及，企業(yè)及股東甚至把其當(dāng)作一項當(dāng)然事項。
關(guān)于股東互保保險合法性，即股東之間是否有保險利益，是素有爭議的。現(xiàn)在較為主流的觀點認(rèn)為：股東互保保險是為股權(quán)或合伙利益而訂立的股東互保協(xié)議的一部分，其他股東對身故股東的生命具有保險利益。因此，股東互保不存在倫理上的障礙。
就實務(wù)操作而言，我們可參考香港的實務(wù)操作。某著名國際保險公司香港公司就推出了這樣一種壽險計劃：
（1）以公司為投保人（PolicyOwner）及受益人（Beneficiary），以公司要員（Keyman）為受保人（LifeInsured），在公司要員不幸身故后，公司可以獲得保險金，使公司得以順利完成過渡并維持經(jīng)營的持續(xù)性；
（2）在保單權(quán)益轉(zhuǎn)讓或抵押轉(zhuǎn)讓時，通過附約的形式，確保公司為保單不可撤換受益人（IrrevocableBeneficiary），并且公司的主要股東為最終實益擁有人（Ultimatebeneficiary）；
（3）在某受保要員身故后，通過申請轉(zhuǎn)換受保人，使其他公司要員成為新的受保人，無須重新投保。
除了這類以公司作為直接投保人的，也有以其他股東作為投保人及受益人的，其他的操作基本一致。核心的操作是：以保險公司給付的保險金預(yù)期用于未來購買被保險人的股權(quán)。
中國《保險法》第39條規(guī)定：人身保險的受益人由被保險人或者投保人指定。投保人指定受益人時須經(jīng)被保險人同意。因此只要被保險人指定或者經(jīng)過被保險人同意，公司是可以成為股東人身保險的受益人。
在實踐中，一些保險公司的壽險產(chǎn)品，如國內(nèi)某保險公司的推出的XX人生終身壽險，就允許被保險人指定任何人作為人身保險的受益人。因此從法律角度看，股東互保在中國的落地并不存在法律上的障礙。
根據(jù)境外股東互保的實踐經(jīng)驗，股東互保安排不是一個保險合同就能完成的，是一系列文件所構(gòu)成的整體安排，而保險合同只是其中之一。同時也需要根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況的變化不斷進(jìn)行調(diào)整。股東互保中最為關(guān)鍵的文件是股東互保協(xié)議，約定投保人、受益人、被保險人、保險金用途以及身故股東股權(quán)的分配等。此外，還要相應(yīng)訂立或修改公司章程、與被保險股東的繼承人簽訂協(xié)議等，最終完成股東互保安排。
股東互保安排核心文件
序號
文件
作用
1
股東互保協(xié)議
全體股東訂立，統(tǒng)領(lǐng)股東互保的其他文件
2
保險合同
約定受益人、保險金、保險費、保險金支付方式等。
3
公司章程
約定股權(quán)不得繼承，而應(yīng)由其他股東購買；約定轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況下，受讓方同意股東互保的安排并繼續(xù)履行相關(guān)義務(wù)。
4
繼承人安排
被保險股東訂立遺囑或者由繼承人出具放棄股權(quán)同意函。
綜上所述，股東互保保險有如下優(yōu)點：
1、降低個別自然人股東身故對企業(yè)經(jīng)營持續(xù)性的損害；
2、確保原股東對公司的控制權(quán)及原投資計劃的繼續(xù)得到實現(xiàn)；
3、防止繼承人將繼承所得的公司股權(quán)出售給競爭者，或者防止無能力參與經(jīng)營的繼承人持股對公司經(jīng)營帶來消極作用；
4、使得身故股東的家屬能夠迅速獲得股權(quán)對價退出公司，避免繼承了股權(quán)但是得不得實際經(jīng)濟(jì)利益；
5、避免其他股東動用其他未在計劃內(nèi)的資金來購買股份，避免其他股東對購買身故股東的股權(quán)有心而無力。
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