2013年8月7日，上海股權(quán)托管交易中心(下稱“上股交”)中小企業(yè)股權(quán)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(下稱“Q板”)正式啟動(dòng)，與股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“E板”)形成“一市兩板”錯(cuò)層互補(bǔ)格局。一年后的2014年末，上股交Q板掛牌企業(yè)總數(shù)已達(dá)到2783家。這意味著其間的340個(gè)交易日里，平均每天8家公司在Q板掛牌。
Q板究竟是怎樣一種業(yè)務(wù)?為何會(huì)引來(lái)數(shù)千家公司的扎堆入駐?Q板與E板又是如何協(xié)同運(yùn)作的?
搭建企業(yè)與資本互通橋梁
在剛剛揭曉的2014年度上海金融創(chuàng)新獎(jiǎng)名單中，上股交的中小企業(yè)股權(quán)報(bào)價(jià)系統(tǒng)獲得二等獎(jiǎng)。在此前的2012年和2013年，上股交股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易制度體系建設(shè)、交易系統(tǒng)信息技術(shù)均獲得上海市金融創(chuàng)新獎(jiǎng)。
這三項(xiàng)金融創(chuàng)新獎(jiǎng)，清晰勾畫(huà)出了上股交服務(wù)市場(chǎng)針對(duì)不同層次群體的創(chuàng)新路線。同在上海股權(quán)托管交易市場(chǎng)下，E板與Q板將為不同類型、不同狀態(tài)、不同階段的企業(yè)提供對(duì)接資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)和相適服務(wù)。
上股交相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前資本市場(chǎng)容量有限，但中小微企業(yè)數(shù)量眾多，推出Q板是希望更好解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。此外，在與眾多中小微企業(yè)家接觸中，該負(fù)責(zé)人稱這一群體對(duì)資本市場(chǎng)和資本運(yùn)作仍欠缺充分的了解。部分企業(yè)主還會(huì)存在“企業(yè)被他人奪走”的顧慮，對(duì)資本市場(chǎng)能否切實(shí)幫助企業(yè)發(fā)展存在疑慮。
“企業(yè)和投資者雙方間缺乏有效溝通的渠道，Q板就是在這樣的大背景下誕生了?！倍訯板成立以來(lái)的每個(gè)交易日里，位于上海張江高科技園區(qū)內(nèi)的上股價(jià)一樓交易大廳都人頭攢動(dòng)，一個(gè)上午安排多家掛牌企業(yè)舉行敲鑼儀式是經(jīng)常的事。
“其實(shí)錢并不是目前最大的發(fā)展瓶頸。簡(jiǎn)單說(shuō)，我們不想要小打小鬧，而是希望自開(kāi)始就規(guī)范化、規(guī)?；陌l(fā)展方向?！比ツ?2月在Q板掛牌的一家農(nóng)業(yè)公司負(fù)責(zé)人向記者透露，公司在年初時(shí)完成主業(yè)轉(zhuǎn)型，并獲得地方政府的財(cái)政和資源支持;公司計(jì)劃在2015年做強(qiáng)品牌并完善商業(yè)鏈條。
其強(qiáng)調(diào)，融資并不是掛牌Q板的唯一目的，以信息披露等為手段向企業(yè)注入規(guī)劃運(yùn)營(yíng)的理念，推進(jìn)集團(tuán)化運(yùn)作模式等是自己的考慮。而對(duì)于發(fā)展路徑，該負(fù)責(zé)人稱將盡快完成E板的轉(zhuǎn)板，并最終向主板發(fā)起沖擊。
制度設(shè)計(jì)的保駕護(hù)航
面對(duì)發(fā)展初期中小企業(yè)多元化的需求，Q板靈活的制度和交易設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)盡顯。而在轉(zhuǎn)板機(jī)制日趨完善、融資工具的不斷豐富之下，Q板更為中小企業(yè)挺進(jìn)資本市場(chǎng)提供了捷徑。
根據(jù)掛牌規(guī)定，Q板對(duì)掛牌企業(yè)的組織形式、經(jīng)濟(jì)成分等不作任何限制;中外合資企業(yè)、外資企業(yè)、有限責(zé)任公司、股份有限公司以及上股交認(rèn)定的其他組織與機(jī)構(gòu)，都在準(zhǔn)予申請(qǐng)掛牌的范圍內(nèi)。
Q板對(duì)于掛牌企業(yè)準(zhǔn)入條件實(shí)行“負(fù)面清單”制，只要滿足固定辦公場(chǎng)所、滿足企業(yè)正常運(yùn)作的人員，且企業(yè)不存在被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、不存在重大違規(guī)行為或被國(guó)家相關(guān)部門予以嚴(yán)重處罰的情況，企業(yè)董監(jiān)高管理人員符合《公司法》相關(guān)規(guī)定，均可以申請(qǐng)Q板掛牌。
與二級(jí)市場(chǎng)主板市場(chǎng)和E板不同，在“買者自負(fù)”的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則和充分揭示風(fēng)險(xiǎn)前提下,Q板對(duì)參與系統(tǒng)掛牌企業(yè)的投資者資格不設(shè)置門檻，并希望以此真正實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)供需雙方的對(duì)接和資源的優(yōu)化配置。
2014年上股交新增Q板掛牌企業(yè)2400余家;累計(jì)發(fā)展各類會(huì)員988家，包括轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推薦機(jī)構(gòu)會(huì)員195家、報(bào)價(jià)系統(tǒng)推薦機(jī)構(gòu)會(huì)員389家等。此外，截至2014年底，根據(jù)上股交Q板還吸納和管理推薦機(jī)構(gòu)389家。在指導(dǎo)推薦機(jī)構(gòu)的幫助和輔導(dǎo)下，去年全年實(shí)現(xiàn)掛牌企業(yè)股權(quán)融資、債權(quán)融資額達(dá)12.75億元。
詳見(jiàn)原文（自貿(mào)區(qū)股權(quán)托管交易中心）
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