央行昨天公布了最新金融數(shù)據(jù)，4月新增人民幣貸款7740億元，較3月份反彈，并高于市場預期。分析人士稱，5月央行意外上調(diào)存款準備金率，或與信貸反彈有關，但在“緊數(shù)量、低利率”的貨幣政策之下，擠壓泡沫對經(jīng)濟沖擊不會太大。市場人士預計，中國對地產(chǎn)等領域的行業(yè)

緊縮措施凌厲，但流動性全面收縮的政策出手仍會謹慎。

信貸數(shù)據(jù)明顯超預期

人民幣貸款增加7740億元，遠超市場預期。同時，4月信貸還出現(xiàn)了一些新變化：首先，票據(jù)融資首次正增長。4月新增票據(jù)融資470億，為去年7月以來首次正增長。其次，從期限看，中長貸占比明顯下降，期限結構更加合理。4月中長貸新增5562億，占本月新增總額的74.6%，其占比較去年下半年的147.9%和今年一季度的102.2%有所回落。中長貸占比“回歸往年平均值、低于2009年水平”是今年信貸政策的目標之一，中長貸占比的明顯回落有利于全年信貸調(diào)控目標的實現(xiàn)。

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(交通銀行金融研究中心鄂永健)

貸款投放趨于均衡

從近幾個月的情況來看，信貸額度控制的效果較為明顯，銀行基本按照既定額度進行均衡投放。近期出臺的房地產(chǎn)調(diào)控措施不但提高了貸款門檻，還會導致房地產(chǎn)市場觀望氣氛的形成，未來個人貸款增長乏力。因此，預計未來信貸將回歸平穩(wěn)增長態(tài)勢，大幅增加的可能性不大。同時，在票據(jù)存量有限、企業(yè)流動資金貸款需求上升以及銀行主動進行結構調(diào)整的情況下，未來貸款期限結構趨于優(yōu)化。

(東方證券分析師王鳴飛)

樓市成交活躍致新增貸款超預期

4月初房地產(chǎn)成交仍較活躍，居民戶貸款增長較多，導致當月新增貸款超出預期。另外，4月票據(jù)融資重回正增長，也符合之前認為銀行繼續(xù)壓縮票據(jù)空間不大的判斷。

(渤海證券高級宏觀分析師杜征征)

預計5月新增貸款有所回落

具體來看4月的信貸數(shù)據(jù)，企業(yè)中長期貸款在回落，而居民戶中長期貸款在提高，這表明金融支持消費的力度在加大，而居民戶中長期貸款中增加的相當一部分，也有可能是趕在房地產(chǎn)新政出臺前所為。未來在新增貸款方面，監(jiān)管層會較前期嚴格控制，前期多增加部分，后期會有所壓縮，以保證全年7.5萬億的計劃；而且也會要求各商業(yè)銀行更加把握貸款投放的速度和節(jié)奏以及優(yōu)化貸款結構來防范貸款風險，因此預計5月新增貸款將有所回落，大概在4500億-5500億元左右。