國(guó)際金融危機(jī)的陰霾尚未完全散去，“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的疑云又在全球升起。

匯率問(wèn)題正成為全球范圍內(nèi)炙手可熱的話題，在美元持續(xù)貶值的沖擊下，一段時(shí)間以來(lái)，其他貨幣的升值壓力驟增。自從今年9月美元指數(shù)進(jìn)入下行軌道以來(lái)，新加坡元、泰銖、馬來(lái)西亞林吉特、印尼盾、日元等貨幣對(duì)美元匯率已紛紛創(chuàng)出數(shù)年來(lái)新高。人民幣的升值壓力更巨，從6月份以來(lái)，人民幣處于持續(xù)升值的通道上，到10月14日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6582，較前一交易日走高111個(gè)基點(diǎn)，再度改寫(xiě)匯改以來(lái)紀(jì)錄。

正是在這樣的背景下，一些國(guó)家才紛紛干預(yù)匯市，特別是那些對(duì)匯率敏感度較高的出口導(dǎo)向型國(guó)家。

對(duì)于這種紛紛“自貶”的匯率戰(zhàn)，巴西財(cái)長(zhǎng)曼特加最早將其形容為“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”。9月27日，巴西財(cái)長(zhǎng)曼特加在一次講話中說(shuō)：“我們正處于一場(chǎng)國(guó)際性的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中，各國(guó)貨幣普遍貶值，這對(duì)我們形成了威脅，因?yàn)樗档土宋覀兊母?jìng)爭(zhēng)力?！彼硎?，巴西政府“將會(huì)采取果斷行動(dòng)”防止巴西貨幣雷亞爾過(guò)度升值。

是誰(shuí)打開(kāi)了這場(chǎng)全球范圍內(nèi)“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的“潘多拉魔盒”？在各國(guó)相互指責(zé)和爭(zhēng)吵聲中，美國(guó)的聲音最大，似乎它受到的委屈最大。但事實(shí)上，促使匯率摩擦進(jìn)一步升級(jí)，打開(kāi)“潘多拉魔盒”的正是美國(guó)。

美國(guó)實(shí)施的新一輪“弱勢(shì)美元”政策，正是引發(fā)本輪全球貨幣之爭(zhēng)的深層原因。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，失業(yè)率居高不下，加上今年11月份的國(guó)會(huì)中期選舉政治壓力，盡快解決失業(yè)難題是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的首要短期政策目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)在9月初的年度會(huì)議上開(kāi)始釋放比較明確的實(shí)施新一輪定量寬松貨幣政策的信號(hào)。本月12日，美聯(lián)儲(chǔ)公布的一份報(bào)告稱，將繼續(xù)把聯(lián)邦公開(kāi)利率維持在歷史低位，并可能在“不久”推出進(jìn)一步的寬松貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)的下一次利率決策例會(huì)定于11月2日至3日舉行，分析人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在這次會(huì)議上決定新一輪寬松貨幣政策的額度與結(jié)構(gòu)。

在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的影響尚未完全消除，世界經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程中，以美國(guó)為首的各國(guó)希冀通過(guò)貨幣貶值來(lái)走出國(guó)際金融危機(jī)陰影，無(wú)疑是“飲鴆止渴”，“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”將帶來(lái)新的危機(jī)，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)新的阻力。

目前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不平衡，而發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、需求疲軟，在這樣的情況下，各國(guó)貨幣貶值或?qū)⒋碳ひ恍﹪?guó)家壓縮進(jìn)口配額、提高關(guān)稅，從而引發(fā)新一輪的貿(mào)易戰(zhàn)，損害各方利益。而貨幣貶值，在短期內(nèi)可能會(huì)刺激出口，但其效應(yīng)很快就會(huì)被其他國(guó)家類似政策相抵消。

近日，國(guó)際國(guó)內(nèi)基本金屬、黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品等期貨持續(xù)走強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)，在美國(guó)量化寬松貨幣政策的影響下，勢(shì)必引發(fā)新一輪資產(chǎn)價(jià)格上漲，美元持續(xù)貶值將導(dǎo)致資源品價(jià)格步入上升通道。而以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅上漲正在給新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)新一輪通脹壓力。此外，中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的升值，必將吸引大量的熱錢流入，這不僅將推高這些經(jīng)濟(jì)體的股市、樓市，帶來(lái)新的資產(chǎn)泡沫，同時(shí)也會(huì)沖擊這些經(jīng)濟(jì)體的金融體系。

目前，這場(chǎng)“貨幣戰(zhàn)”已經(jīng)開(kāi)始影響中國(guó)。國(guó)家外匯局的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前熱錢流入中國(guó)的壓力仍然很大。在這樣的情況下，中國(guó)的貨幣政策將陷入兩難的境地。一方面，隨著熱錢的流入，國(guó)際大宗商品價(jià)格的持續(xù)上漲，當(dāng)前我國(guó)面臨著較大的上升壓力，而中國(guó)已連續(xù)7個(gè)月實(shí)際利率為負(fù)，不少人士因此希冀將房地產(chǎn)調(diào)控的重任寄希望于利率手段。另一方面，在多國(guó)重啟新一輪量化寬松政策的背景下，中國(guó)若單方面使用利率手段，必將進(jìn)一步加大人民幣升值壓力，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)。兩難之下，人民幣只有選擇按兵不動(dòng)。

在人民幣升值處于“內(nèi)外交困”的情況下，我們必須保持清醒的頭腦，防止在“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”中陷入“日本式陷阱”。日元在升值后，日本的貿(mào)易順差急劇下降，甚至轉(zhuǎn)向逆差，最后使其經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期低迷的狀態(tài)。而對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，要最終擺脫人民幣升值的困境，從長(zhǎng)期來(lái)講，應(yīng)大力轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，不斷擴(kuò)大內(nèi)需市場(chǎng)。

作為全球經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的中國(guó)，其經(jīng)濟(jì)若受到影響，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)巨大負(fù)面影響，這也是其他國(guó)家不愿看到的情況。

因此，解決當(dāng)前匯率之爭(zhēng)的當(dāng)務(wù)之急是，各國(guó)要重新加強(qiáng)國(guó)際合作。世界經(jīng)濟(jì)正是由于國(guó)際合作體系才沒(méi)有被兩年前的國(guó)際金融危機(jī)摧垮，今天要解決匯率之戰(zhàn)問(wèn)題，仍然需要國(guó)際社會(huì)各方坐下來(lái)好好商談，共同尋求解決之道。國(guó)際社會(huì)各方應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，從根本上來(lái)說(shuō)，現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源之一，也是導(dǎo)致全球匯率市場(chǎng)陷入混亂的重要原因。要消除這種負(fù)面影響，就必須對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革，倡導(dǎo)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化。