伴隨發(fā)行市盈率的節(jié)節(jié)高升和發(fā)行價(jià)的扶搖直上，創(chuàng)業(yè)板公司獲得超募資金變得輕而易舉，而且超募現(xiàn)象一度呈愈演愈烈之勢(shì)。

《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)，截至4月20日，已上市的71家創(chuàng)業(yè)板公司超募資金總額高達(dá)277.2億元，平均每家超募近4億元。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司平均超募129%、第二批平均超募209%、第三批平均超募 248.5%、第四批則平均超募逾250%。

曾經(jīng)缺錢(qián)的創(chuàng)業(yè)板公司，如今卻面臨著“錢(qián)太多如何花”的煩惱。

廣州安惠投資總裁陳國(guó)華表示，對(duì)處在成長(zhǎng)初期的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)其主營(yíng)業(yè)務(wù)一下子消化幾億甚至十幾億的超募資金難度較大。這使得許多創(chuàng)業(yè)板公司的超募資金躺在銀行賬上“睡大覺(jué)”，而一些激進(jìn)的公司可能出現(xiàn)盲目擴(kuò)張。

超募資金到底該如何用？盡管深交所去年10月15日發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》(下稱《指引》)和今年初頒布的《創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第1號(hào)——超募資金使用》(下稱《備忘錄》)對(duì)超募資金用途作了嚴(yán)格規(guī)定，但還有不少公司使用不當(dāng)?！锻顿Y者報(bào)》通過(guò)大量分析調(diào)查了解到，目前這些超募資金用途出現(xiàn)了亂象：有的用于買(mǎi)房、買(mǎi)地，有的用于購(gòu)車(chē)，有的通過(guò)“資金置換”還規(guī)避監(jiān)管。

亂象一：重金買(mǎi)房

《備忘錄》強(qiáng)調(diào)超募資金應(yīng)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，不得用于開(kāi)展證券投資、委托理財(cái)、衍生品投資、創(chuàng)業(yè)投資等高風(fēng)險(xiǎn)投資以及為他人提供財(cái)務(wù)資助等。但不少公司用超募資金買(mǎi)起了房產(chǎn)。

最財(cái)大氣粗的當(dāng)數(shù)神州泰岳，超募資金超過(guò)13億元，用4.21億元購(gòu)買(mǎi)了位于朝陽(yáng)區(qū)的北辰首作大廈共16層的房產(chǎn)用于辦公。而探路者也不甘示弱：用5400萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)北京海淀區(qū)的錦秋國(guó)際大廈A座24層房產(chǎn)，加上裝修、稅費(fèi)、購(gòu)置辦公設(shè)備及人員培訓(xùn)費(fèi)用，合計(jì)花費(fèi)6600萬(wàn)元。僅此一項(xiàng)，就占到超募資金的53%，還不包括稅費(fèi)和裝修。

另外，梅泰諾用2324.5萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了北京曠怡大廈8層房產(chǎn)；天源迪科購(gòu)買(mǎi)北京輝煌時(shí)代大廈56幢8層房產(chǎn)，預(yù)計(jì)購(gòu)買(mǎi)總價(jià)5170萬(wàn)元。銀江股份也加入買(mǎi)房行列，計(jì)劃投資8640萬(wàn)元在上海、廣州、成都、北京、武漢購(gòu)買(mǎi)辦公樓建立區(qū)域營(yíng)銷(xiāo)中心，購(gòu)買(mǎi)面積為400~1000平方米不等。樂(lè)普醫(yī)療在2009年年報(bào)中提出，將使用不超過(guò)6910萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)約5750平方米寫(xiě)字樓。鼎漢技術(shù)拿出8000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)中關(guān)村豐臺(tái)園總部基地二期內(nèi)34地塊14號(hào)樓的房產(chǎn)，總開(kāi)銷(xiāo)9860萬(wàn)元，占超募總額的39%。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，創(chuàng)業(yè)板上市公司中約7.82億元的超募資金被用于買(mǎi)地買(mǎi)樓，占到已列出超募資金使用計(jì)劃的23.86%，成為超募資金的第一大投向。

購(gòu)買(mǎi)辦公樓，似乎并未偏離主營(yíng)業(yè)務(wù)。一些分析師認(rèn)為：“隨著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，買(mǎi)辦公樓有利于擴(kuò)張營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，拉升營(yíng)銷(xiāo)能力。”但更多的人認(rèn)為，這是超募資金的盲目投向。

事實(shí)是，這些公司購(gòu)買(mǎi)的寫(xiě)字樓大都集中在北京，而近期北京樓市的火爆，創(chuàng)業(yè)板公司成了北京樓市的活躍買(mǎi)家。

亂象二：購(gòu)買(mǎi)土地

在不少創(chuàng)業(yè)板公司用超募資金添置辦公樓及營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)所的同時(shí)，另一些創(chuàng)業(yè)板公司開(kāi)始買(mǎi)地，用于建公司總部或基地。

超募了3.05億元華測(cè)檢測(cè)也新推出了建設(shè)中國(guó)總部及華南檢測(cè)基地的新項(xiàng)目，其中1800萬(wàn)元買(mǎi)地，16485萬(wàn)元用于總部大樓及實(shí)驗(yàn)室大樓的建造和裝修，其中使用超募資金1.35億元，占超募總額的44%。

星輝車(chē)模提出投資1.3億元在福建漳州建立嬰童車(chē)模制造基地，其中2786萬(wàn)元用于購(gòu)買(mǎi)土地，3717萬(wàn)元用于辦公樓、廠房、宿舍樓的建設(shè)。

新宙邦同屬“買(mǎi)地一族”，公司提出以超募資金中的2000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)惠州大亞灣經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)石化區(qū)3.7萬(wàn)平方米工業(yè)用地使用權(quán)，作為其大亞灣基地新型電子化學(xué)品項(xiàng)目二期用地；同時(shí)再以超募中的1800萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)南通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)化工園區(qū)的4萬(wàn)平方米工業(yè)用地使用權(quán)，用作其南通化工園區(qū)鋰電化學(xué)品項(xiàng)目用地。

紅日藥業(yè)雖沒(méi)有提出具體的超募資金使用項(xiàng)目，但其計(jì)劃框架中也包括了購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)留土地使用權(quán)。

亂象三：添置車(chē)輛

除買(mǎi)房買(mǎi)地外，買(mǎi)車(chē)也成為部分創(chuàng)業(yè)板公司超募資金的另一個(gè)投向。

比較典型的是樂(lè)普醫(yī)療，該公司公布購(gòu)買(mǎi)寫(xiě)字樓的同時(shí)還表示，將用不超過(guò)420萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)辦公用車(chē)輛15~20輛。盡管此次買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)共用不超過(guò)7330萬(wàn)元，只占公司核心產(chǎn)品國(guó)內(nèi)外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目使用資金的41%，且僅占其超募資金的12%，但是買(mǎi)車(chē)又買(mǎi)房的舉動(dòng)還是受到不少投資者質(zhì)疑。

同樣有購(gòu)車(chē)計(jì)劃的創(chuàng)業(yè)板公司還有新寧物流和大禹節(jié)水。同樣是購(gòu)車(chē)，但這兩家公司的車(chē)輛主要是用于運(yùn)輸?shù)呢涇?chē)，相對(duì)而言，與主業(yè)更為接近。

新寧物流新成立子公司上海新寧捷通倉(cāng)儲(chǔ)，計(jì)劃用150萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)車(chē)輛，其對(duì)購(gòu)買(mǎi)何種車(chē)輛及單價(jià)均未作說(shuō)明。

大禹節(jié)水用超募資金的1000萬(wàn)元在全國(guó)各地新建銷(xiāo)售辦事處以及為原有銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)置辦公設(shè)備、運(yùn)輸車(chē)輛、交通工具等。

亂象四：資金置換

深交所去年10月15日發(fā)布的《指引》規(guī)定，超募資金不能用于開(kāi)展證券投資、委托理財(cái)、衍生品投資、創(chuàng)業(yè)投資等高風(fēng)險(xiǎn)投資以及為他人提供財(cái)務(wù)資助等。

對(duì)于超募資金用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金和歸還銀行貸款的金額，《備忘錄》規(guī)定，每12個(gè)月內(nèi)累計(jì)不得超過(guò)超募資金總額的20%，同時(shí)在審議程序上要求該議案取得董事會(huì)全體董事的三分之二以上和全體獨(dú)立董事同意，且保薦機(jī)構(gòu)明確表示同意等。

但上有政策，下有對(duì)策。有些公司通過(guò)“資金置換”的途徑來(lái)規(guī)避監(jiān)管。

去年11月3日，億緯鋰能發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板第一份“資金置換”獨(dú)立董事意見(jiàn)公告，計(jì)劃用募集資金置換“早先已經(jīng)投入主營(yíng)業(yè)務(wù)的自籌資金”，同時(shí)，在該公司募集資金尚未落實(shí)之前，就搶先一步先動(dòng)用超募資金投資主業(yè)。

之后，其他公司也紛紛效法，華測(cè)檢測(cè)置換出2135萬(wàn)元，萊美藥業(yè)置換了2135萬(wàn)元，并決定將超募資金的3600萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。上海佳豪也用超募資金置換出了原先投入募資項(xiàng)目的1200萬(wàn)資金，公司董秘馬銳表示，這1200萬(wàn)元是公司自有資金投入的，置換后用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

業(yè)內(nèi)人士分析，資金置換表面上沒(méi)有改變資金的數(shù)量，但通過(guò)置換，企業(yè)募集的資金就成了上市公司自籌資金，不再受三方協(xié)議監(jiān)管，也不再受到證監(jiān)會(huì)只能投主業(yè)的限制，規(guī)避了監(jiān)管部門(mén)對(duì)募集資金的監(jiān)管，這實(shí)際上是變相挪用募集資金。