平安副總梁家駒去年“拔頭酬”

金融危機(jī)后，在上市公司整體利潤(rùn)增厚的背景下，上市公司高管最高薪酬的增長(zhǎng)也有所加快。榮正咨詢報(bào)告顯示，2009年“公司高管最高年薪”均值突破60萬(wàn)元關(guān)口，相比2008年上升了10.34%。

截至4月30日披露的上市公司年報(bào)顯示，(601318.SH)副總經(jīng)理梁家駒以2859.21萬(wàn)元的年薪，超過(guò)2008年的“打工皇帝”——(000001.SZ)董事長(zhǎng)法蘭克·紐曼，后者今年以1741萬(wàn)元的身價(jià)排名第二。

不過(guò)，幾家歡樂(lè)幾家愁，上市公司2009年高管薪酬依舊“冰火兩重天”，制造業(yè)的(000673.SZ)，公司高管最高年薪僅2.16萬(wàn)元，月薪1800元，與最富高管梁家駒2859.21萬(wàn)元的年薪相差逾千倍。

金融地產(chǎn)高薪依舊

上海榮正投資咨詢(下稱“榮正投資”)最新發(fā)布的《中國(guó)上市公司高管薪酬與持股狀況研究報(bào)告》中，《中國(guó)上市公司高管身價(jià)排行榜(2010)》顯示，中國(guó)平安、深發(fā)展這樣的金融業(yè)各崗位薪酬平均值依舊以遙遙領(lǐng)先的數(shù)值高居各行業(yè)之首，其次為地產(chǎn)行業(yè)。

排行榜上，2009年中國(guó)上市公司高管身價(jià)(年薪及持股市值)排行榜前10名中，有6家金融企業(yè)，2家地產(chǎn)企業(yè)。

在持股市值的分行業(yè)比較中，金融業(yè)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理崗位均未進(jìn)入前三，榮正投資認(rèn)為，這說(shuō)明金融業(yè)核心高管的當(dāng)期貨幣薪酬過(guò)高，報(bào)酬結(jié)構(gòu)不合理，長(zhǎng)期(股權(quán))激勵(lì)不足的現(xiàn)狀沒(méi)有得到改善，針對(duì)金融類上市公司的股權(quán)激勵(lì)政策在短期內(nèi)仍不樂(lè)觀。

在高管持股市值方面，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司高管持股較多，榮正投資認(rèn)為，主要由于這類企業(yè)大多為民營(yíng)性質(zhì)，且屬于高科技企業(yè)，人力資本依存度較高，是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)集體持股及上市后實(shí)施“規(guī)范股權(quán)激勵(lì)”的高發(fā)區(qū)。

國(guó)企薪酬“中庸之道”

與2008年一樣，2009年國(guó)有上市公司薪酬繼續(xù)保持高于民營(yíng)控股上市公司，但仍然遠(yuǎn)低于外資控股上市公司。在2008年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，2009年度國(guó)有控股上市公司各類高管平均薪酬增幅大致保持在7%左右，低于民營(yíng)、外資上市公司高管平均薪酬增幅比例11.9%、48%。

榮正投資研究報(bào)告認(rèn)為，以上數(shù)據(jù)說(shuō)明近年來(lái)國(guó)有企業(yè)高管薪酬受到社會(huì)輿論及政策的限制，與民營(yíng)高管的差距在逐漸縮小，從去年14%下降到9%左右。另一方面，外資控股上市公司高管的薪酬水平與內(nèi)資上市公司差距在加速拉大。

持股市值方面，國(guó)有企業(yè)高管持股市值增幅較大，平均增長(zhǎng)幅度高出同期上證指數(shù)數(shù)倍。榮正認(rèn)為，這說(shuō)明國(guó)有上市公司經(jīng)營(yíng)管理層持股有所發(fā)展。但相比較而言，國(guó)有上市公司高管持股市值與民營(yíng)及外資企業(yè)相差甚遠(yuǎn)，國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)受政策限制過(guò)于嚴(yán)格，進(jìn)度緩慢。

股權(quán)激勵(lì)漸受資本市場(chǎng)重視

上市公司付給高管這樣高的薪酬，是否物有所值？

榮正投資在報(bào)告中選取了董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)和副總的年薪進(jìn)行分析，研究與凈資產(chǎn)收益率、每股收益、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等業(yè)績(jī)指標(biāo)的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)從近兩年高管薪酬增減情況來(lái)看，高管薪酬逐漸與業(yè)績(jī)掛鉤，業(yè)績(jī)與薪酬二者之間的正相關(guān)關(guān)系逐漸明顯。榮正認(rèn)為，以上現(xiàn)象反映出上市公司整體經(jīng)營(yíng)管理能力有所提升，公司治理結(jié)構(gòu)有一定程度改善，這有利于上市公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

同時(shí)，高管持股市值與反映公司業(yè)績(jī)及獲利能力的指標(biāo)每股收益、凈資產(chǎn)收益率存在較強(qiáng)的相關(guān)性，符合傳統(tǒng)激勵(lì)理論的基本觀點(diǎn)。

與2008年許多上市公司中止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相比，在2009年底到2010年一季度，上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的數(shù)量出現(xiàn)“井噴”，一方面說(shuō)明上市公司對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期趨于樂(lè)觀，另一方面也反映出股權(quán)激勵(lì)越來(lái)越受資本市場(chǎng)的重視和歡迎。

榮正投資合伙人顧亮認(rèn)為，作為公司建立長(zhǎng)效激勵(lì)與約束機(jī)制、改善公司治理、調(diào)整薪資結(jié)構(gòu)和提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的手段，股權(quán)激勵(lì)的作用逐漸得到市場(chǎng)認(rèn)可，未來(lái)其在促進(jìn)上市公司發(fā)展方面將起到更加積極的作用。