[提要] 近年城市居民支出大項主要是購房、醫(yī)療、子女教育，而在CPI構(gòu)成中，教育、醫(yī)療、房產(chǎn)支出的權(quán)重被低估或未納入統(tǒng)計。同時，燃油、通信等指標以及水、電費用在整個CPI中的比重也很輕。因此，居民現(xiàn)實感受與數(shù)據(jù)出現(xiàn)反差就不難理解了…

編者注：CPI是居民消費價格指數(shù)的英文縮寫，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標之一。盡管作為最重要的社會經(jīng)濟指標之一，但國內(nèi)現(xiàn)實的CPI數(shù)據(jù)是否具備上述重要性，是否如發(fā)達國家般那樣的“權(quán)威性”，是否能準確反映居民所承受的真實物價變動，是否……等等，關(guān)于CPI，下面幾點不管你了解與否，或許都能幫助理解一些問題：

一：CPI數(shù)據(jù)并不完全等同于通貨膨脹水平

觀察通貨膨脹水平的最重要指標是居民消費價格指數(shù)，也稱CPI。但是CPI并不完全反映通脹水平，要從同比與環(huán)比來考慮通脹，不要只看同比數(shù)據(jù)。CPI做為消費價格指數(shù)與百姓生活最為密切，但是，衡量通脹有很多指標，除此以外還有生產(chǎn)價格指數(shù)、資產(chǎn)價格、貨幣供應(yīng)量等等很多指標。

二：CPI指數(shù)八大類標的 食品價格比重最高

國內(nèi)CPI按照吃、穿、住等用途將調(diào)查的商品和服務(wù)項目分為八大類：第一類是食品，包括糧食、油脂、肉禽及其制品，蛋、水產(chǎn)品，菜、調(diào)味品、茶和飲料等等，是八大類中所占比重最大的一類，占比32．79%，豬肉在食品類中占比最大；第二大類是煙酒及其用品；第三大類是衣著；第四大類是家庭設(shè)備用品和維修服務(wù)；第五大類是醫(yī)療保健和個人用品；第六大類是交通和通訊；第七大類是娛樂、教育、文化用品和服務(wù)；第八大類是居住。

三：CPI不直接包括房價 但包括租房價格

國內(nèi)統(tǒng)計當中，將房屋的購買視為一種投資行為，而租房則視為消費行為。所以，在CPI當中，不直接包括商品房銷售價格，但包含了居住類的價格。在居住類價格當中，包括了建房和裝修材料，包括租房的租金，包括公房的房租和私房的房租，以及其他費用，如建房及裝修材料價格、房貸利率、物業(yè)管理費用、維修費用、水電燃料價格等等。

四：居民支出大項權(quán)重偏低 現(xiàn)實感受與數(shù)據(jù)存反差

食品類統(tǒng)計權(quán)重占比32．79%，雖然近30年來比重下降了一半，仍為CPI數(shù)據(jù)最大比重。但20多年來，人們消費結(jié)構(gòu)已發(fā)生了巨大變化，以往食品在日常生活的比重達非常高，目前該比重則已相對微小。反之，近年城市居民支出大項主要是購房、醫(yī)療、子女教育，而在CPI構(gòu)成中，教育、醫(yī)療、房產(chǎn)支出的權(quán)重被嚴重低估或者未納入統(tǒng)計。同時，燃油、通信等指標以及水、電費用在整個CPI中的比重很輕。因此，導(dǎo)致普通居民現(xiàn)實感受與統(tǒng)計數(shù)據(jù)總是出現(xiàn)偏差。

五：美國以住房消費為主導(dǎo)CPI體系

房價不計入CPI是大多數(shù)國家采納的做法，但居住消費權(quán)重普遍在30%以上，美國是以住房消費為主導(dǎo)的CPI體系，住房消費占比高達42.7%，中國是以食品為主導(dǎo)的CPI體系，調(diào)整后的住房消費比重僅占14．69%，而這個比例已經(jīng)較去年有大幅提升。

六：以CPI等數(shù)據(jù)變化決定加息減息的政策已過時

即使CPI能夠很好地反映居民消費價格，它也只是央行貨幣利率調(diào)整中考慮的一個因素而已，其它諸如美元加息、民眾儲蓄的變化、民間金融市場的利率水平等也是利率調(diào)整的必要條件。在國際上，“逆風(fēng)向而動”（即利率變化看CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化）的貨幣政策早已過時，如今美國貨幣政策操作已轉(zhuǎn)向追求一種“中性”的貨幣環(huán)境。這里的中性貨幣政策指的是使貨幣利率與自然利率完全相等的貨幣政策，就是一種保證貨幣因素不對經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響，從而保證市場機制可以不受干擾地在資源配置過程中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用的貨幣政策。