在中小板、創(chuàng)業(yè)板次新股連續(xù)出現(xiàn)破發(fā)之后，一級市場新股定價近期出現(xiàn)走低趨勢。5月以來招股的創(chuàng)業(yè)板公司平均發(fā)行后市盈率為58.44倍，中小板公司則為48.07倍，環(huán)比均下降近兩成。

最近招股的新股發(fā)行市盈率已出現(xiàn)明顯回落，這一現(xiàn)象在中小板和創(chuàng)業(yè)板市場上表現(xiàn)最為明顯。統(tǒng)計顯示，5月以來進入招股程序的等4只創(chuàng)業(yè)板新股，平均發(fā)行后市盈率為58.44倍，較4月招股的創(chuàng)業(yè)板平均71.59倍發(fā)行市盈率大幅下降19%，更較今年1月份平均78.80倍市盈率水平下降26%。其中發(fā)行后市盈率為52.17倍，是自三月底以來的最低紀(jì)錄。

中小板方面，5月以來招股的7家公司，平均發(fā)行后市盈率為48.07倍，較4月份的56.78倍環(huán)比下降15.33%，距離1月份平均62.19倍更是相距甚遠(yuǎn)。

分析人士指出，破發(fā)現(xiàn)象是導(dǎo)致新股發(fā)行價走低的主要原因。近日新股連續(xù)出現(xiàn)破發(fā)，不僅次新股破發(fā)現(xiàn)象加劇，上市首日即跌破發(fā)行價的案例也接連不斷。18日上市的4只中小板新股、、、中，收盤除四維圖新外，其他三只新股全部跌破發(fā)行價。市場網(wǎng)上網(wǎng)下打新收益率全面轉(zhuǎn)負(fù)，令詢價機構(gòu)謹(jǐn)慎心態(tài)上升，一方面參與申購的積極性降低，一方面投價過程中高報價現(xiàn)象減少，倒逼新股發(fā)行市盈率大幅走低。

值得一提的是，伴隨著“高市盈率”定價的松動，新股發(fā)行中的超募現(xiàn)象也出現(xiàn)了小幅緩解。統(tǒng)計顯示，5月份創(chuàng)業(yè)板平均超募比例為305%，較四月份364%下降16%；而中小板5月份的平均超募比例為126%，較4月份平均218%回落更為明顯。

但從絕對數(shù)量上看，目前新股超募現(xiàn)象依然十分嚴(yán)重。今年招股的創(chuàng)業(yè)板公司實際募集資金都是預(yù)計募集資金的2倍以上，最高達(dá)到7倍。中小板市場上，今年招股的77家公司中，超過八成公司實際募資在預(yù)計募資的2倍以上。

“超募是一把雙刃劍。”策略分析師張翔指出，從正面看，在不影響發(fā)行股本的情況下，超募為公司帶來了充足的現(xiàn)金；但如果超募資金未被有效使用，將會對公司的凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生負(fù)面影響?！昂芏喙径荚谒伎既绾问褂贸假Y金，不少公司將資金用來收購兼并其他資產(chǎn)，但這些運作對上市公司的長期影響尚未體現(xiàn)。”張翔認(rèn)為，超募對公司的影響可能要在一兩年之后才能被市場認(rèn)識。（記者 錢瀟雋）