伴隨著此次股市調(diào)整，大銀行融資的傳聞接連不斷。那么，在股價大幅下挫后，大銀行的融資計劃會不會被迫延后呢？

近期盛傳的大銀行融資計劃主要有兩類：一是已上市的工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的再融資計劃。有報道稱，四家大型上市銀行再融資總規(guī)模將達2870億元；二是農(nóng)業(yè)銀行IPO。有媒體援引證監(jiān)會人士的話稱：“不會暫停新股發(fā)行，即便是到7月份農(nóng)業(yè)銀行IPO，目前也未考慮會暫停中小板發(fā)行為其讓行?！睋?jù)預(yù)計，農(nóng)業(yè)銀行A股的融資規(guī)模將在700億元左右。

若按這些說法，大銀行融資是當(dāng)前股市必須跨過的一道坎，哪怕股指震蕩也在所不惜。而且，農(nóng)業(yè)銀行IPO之前，光大銀行有可能捷足先登。市場上甚至傳出一份時間表，即6月和7月分別是光大銀行與農(nóng)業(yè)銀行IPO，8月份以后則是已上市銀行再融資的時間窗口。

如此有板有眼的傳聞，難免讓投資者半信半疑，銀行股的下跌在所難免。以交通銀行為例，此次調(diào)整最低跌至6.46元，較去年7月下旬創(chuàng)出的反彈新高累計下跌超過40％。如今在樓市調(diào)控和再融資預(yù)期的雙重擠壓下，銀行股似乎陷入了利空風(fēng)險接連的“無底洞”。透過季報披露的資本充足率下滑，投資者可以看到大銀行融資的急迫性。例如，中國銀行、交通銀行一季度末的資本充足率分別為11.09％、11.73％，較2009年末下滑0.05、0.27個百分點。

對擬融資的銀行股來說，股價下跌帶來了尷尬，就連期盼加快IPO進程的農(nóng)業(yè)銀行也受到牽連。建設(shè)銀行2007年9月IPO招股時的發(fā)行價為6.45元，今年5月16日的收盤價是5.15元。若長線投資者未在2008年大跌時低位補倉，持股迄今的損失不小。按建設(shè)銀行的再融資方案，擬每10股配售不超過0.7股，A股和H股配股比例相同，共計可配股份數(shù)量不超過163.58億股。若以建設(shè)銀行目前股價的90％進行計算，有望完成的再融資金額僅超過預(yù)計融資金額約10億元。換言之，股價再往下跌，建設(shè)銀行的再融資計劃將面臨縮水。

“破發(fā)”至今的銀行股想要順利實施再融資，不是件容易事。銀行股的業(yè)績增長沒能在股價上體現(xiàn)出投資回報，投資者又怎么認同新的募資計劃？同樣的困惑，依據(jù)上市銀行現(xiàn)有的動態(tài)市盈率，農(nóng)業(yè)銀行IPO恐怕難圓當(dāng)年工商銀行、建設(shè)銀行上市時的好夢。在如此不佳的時機發(fā)行上市，農(nóng)業(yè)銀行勢必付出一定的代價。

有人提出，由匯金出面維穩(wěn)，通過抬拉股價并穩(wěn)定投資者信心，可以為大銀行融資保駕護航。近日從基金業(yè)內(nèi)傳出消息稱，匯金將有可能獲得600億元資金來增持三大銀行股。實際上，這未必是一個藥到病除的良方。匯金曾先后兩次在二級市場買入三大銀行股，其中第一次披露于2008年9月24日，由匯金買入三大銀行股各200萬股，并宣布在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持?？蓮淖邉萆峡?，三大銀行股在當(dāng)時并沒有就此“拔地而起”。到2009年5月，工商銀行才走出匯金增持后的調(diào)整平臺，漲幅落后于同期的股指反彈?？梢?，匯金增持求得的股價抬升效果對大銀行短期內(nèi)實施再融資的幫助十分有限。何況眼下的股指位置不同于2008年9月，匯金增持的力度或不及前兩次。

匯金入市有助于市場樹立信心，糾正非理性下跌，但不一定能頂住銀行股再融資前的“用腳投票”。大銀行融資計劃的順利實施，還存在很多不確定性。