近日在北京聽了一個(gè)會(huì)。主題是對中國與拉美及加勒比地區(qū)養(yǎng)老金制度進(jìn)行比較。由于這次會(huì)議有財(cái)政部、人力資源和社會(huì)保障部等部門的官員以及一些金融界的高管們參加，所以會(huì)議所談的問題和提供的信息還是比較有意思的。

尤其是一些很細(xì)微的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可以從不同角度進(jìn)行比較分析，發(fā)現(xiàn)很多有意思的現(xiàn)象。比如，下面這組數(shù)據(jù)就很值得琢磨。只是筆者不是養(yǎng)老金方面的專家，這里僅從公民權(quán)益的角度來談?wù)勏嚓P(guān)問題。

據(jù)介紹，截至2009年底，中國基本養(yǎng)老金累計(jì)余額已超過1.25萬億元，覆蓋2.36億人。但其投資收益率不到2%，跑輸了通貨膨脹率。而截至2008年底，個(gè)人賬戶實(shí)際“空賬”額高達(dá)1.4萬億元。

這是什么意思？通俗地講，就是養(yǎng)老金累計(jì)余額填補(bǔ)不了空轉(zhuǎn)的賬戶，而養(yǎng)老金投資收益之低更是令人咋舌。這個(gè)關(guān)系到目前2.36億人、今后還將關(guān)系到更多人的老來養(yǎng)命錢，竟然是這么一種運(yùn)行狀況，怎么叫人放心？

也許，基本養(yǎng)老金這一塊有個(gè)邊收邊支的問題，一時(shí)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性空賬在所難免，但是現(xiàn)在并不是養(yǎng)老支出的高峰，出現(xiàn)這么大的差額，尤其是投資收益率之低，著實(shí)讓人吃了一驚。

而為了應(yīng)對未來老年化社會(huì)，9年前成立的全國社會(huì)保障儲(chǔ)備基金在全國社保基金理事會(huì)的管理下，到去年其資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)7765億元，投資收益率在去年也高達(dá)16.1%。兩相比較，真有天壤之別。

為什么會(huì)出現(xiàn)這么大的差距呢？這里先不忙做分析，還是來再看一看與養(yǎng)老金有關(guān)的“第三股”力量——企業(yè)年金的情況。最近幾年，中國的企業(yè)年金市場雖然基數(shù)不大，但發(fā)展速度卻是非?？?。截至2009年底，企業(yè)年金參保人數(shù)已達(dá)1179萬人，累積基金2533億元，4年時(shí)間新增1853億元。平均年增463億元。而企業(yè)年金在2009年的投資收益率是7.78%。

如果將目前覆蓋人口最廣、資金量最大的基本養(yǎng)老金與企業(yè)年金和全國社保基金的運(yùn)行情況，特別是這三者之間落差巨大的投資收益情況做比較，企業(yè)年金雖然弱小，還沒有像全國社保基金那樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)地跑贏了GDP，它只是成功地跑贏了通脹，而全國社?；鹪诳傄?guī)模上還差基本養(yǎng)老金一大截，但前兩者的投資收益都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了基本養(yǎng)老金的投資收益。

這是為什么？為什么基本養(yǎng)老金那一塊涉及民眾最多的，收益卻這么低，這是為什么？

也許有人說，這是規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定基本養(yǎng)老金只能投資于國債和銀行儲(chǔ)蓄，因?yàn)檫@是最穩(wěn)健的投資。初看起來，國債投資和銀行儲(chǔ)蓄收益穩(wěn)定，沒有股市的大起大落，沒有市場風(fēng)險(xiǎn)。但從實(shí)際結(jié)果看，年投資收益率不到2%，不僅分享不到經(jīng)濟(jì)成長的成果，而且還跑輸了通貨膨脹率，使2.36億人的實(shí)際購買力大大縮水，這是多大的風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)年金和社?；鹬阅軌蚺苴A通脹，甚至跑贏GDP，恰恰在于它們選擇了包括股市在內(nèi)的投資市場。

然而，說到股市，也許有人說，中國的股市大起大落，風(fēng)險(xiǎn)太大。其實(shí)不然，由于特殊的制度安排，近20年來，中國股市始終有一個(gè)穩(wěn)賺不賠的角落，這就是一級市場。從一級市場到二級市場，有一個(gè)巨大的賺錢落差。而中國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革只是比滬深股市開張晚了一年，如果從那時(shí)起就按一定比例投入一級市場，中國的基本養(yǎng)老金規(guī)模到今天真不知道是個(gè)什么樣子。當(dāng)然，這兩年一、二級市場情況有了變化，但股權(quán)投資的賺錢效應(yīng)還是明顯的。

這里，表面看是一個(gè)理財(cái)思路問題，實(shí)際上從更深層面看，則是一個(gè)如何對待最大多數(shù)社會(huì)公民的權(quán)益問題，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)舉措為誰謀利的問題。因?yàn)?，任何?jīng)濟(jì)政策或舉措的出臺(tái)，任何經(jīng)濟(jì)制度安排或條規(guī)的設(shè)置，都會(huì)對一部分人有利，對一部分人不利，或者有影響的。比如，股市中一、二級市場的制度設(shè)計(jì)，在很長一段時(shí)間都對二級市場的社會(huì)公眾投資人是不利的。同樣，樓市中的某些做法，也對一些先富起來的投機(jī)者有利而對工薪階層是不利的。

所以，由結(jié)果反推某些經(jīng)濟(jì)政策與措施，就可以很明顯地看出它們在公民權(quán)益上的問題來了。而這些問題的核心，就是公民的權(quán)益是否在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中得到了應(yīng)有的保障和足夠的重視。