理事長(zhǎng)陳東征近日在“多層次資本市場(chǎng)建設(shè)與投資者權(quán)益保護(hù)”研討會(huì)上明確指出，在多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)實(shí)踐進(jìn)程中，加快構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板上市公司直接退市制度，是新形勢(shì)下推進(jìn)投資者權(quán)益保護(hù)制度創(chuàng)新的重大舉措。

此次研討會(huì)由深圳證券交易所和中國(guó)法學(xué)會(huì)證券法學(xué)研究會(huì)共同主辦，于5月7日在深圳舉行。深交所理事長(zhǎng)陳東征、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理等出席了會(huì)議，最高人民法院副院長(zhǎng)奚曉明作了書(shū)面發(fā)言，深交所總經(jīng)理宋麗萍主持了會(huì)議。

陳東征在講話中表示，多層次資本市場(chǎng)快速發(fā)展，產(chǎn)品與業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，而投資者保護(hù)法制的建設(shè)和完善需要一個(gè)過(guò)程，這一矛盾增加了投資者權(quán)益保護(hù)工作的復(fù)雜性。

陳東征強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)行退市制度的建立和實(shí)施對(duì)提高我國(guó)上市公司整體質(zhì)量發(fā)揮了重要作用，促進(jìn)了優(yōu)勝劣汰市場(chǎng)化機(jī)制的初步形成，但在具體運(yùn)行中也存在較大弊端，尤其是借殼上市式的資產(chǎn)重組大行其道，題材炒作、內(nèi)幕交易屢禁不絕，既扭曲了二級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制和資源配置功能，也擾亂了市場(chǎng)正常的估值標(biāo)準(zhǔn)和投資理念。有鑒于此，創(chuàng)業(yè)板直接退市制度不再實(shí)行長(zhǎng)時(shí)間的退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度，不再?gòu)?qiáng)制退到下一層次市場(chǎng)掛牌繼續(xù)交易，主要包含三個(gè)要點(diǎn)：一是直接退市，二是快速退市，三是杜絕借殼炒作。

陳東征指出，探索建立創(chuàng)業(yè)板直接退市制度是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及面廣，需要相應(yīng)的配套措施來(lái)保證方案的有效實(shí)施。其中，完善的證券民事司法救濟(jì)制度，為投資者提供了一個(gè)多方參與、風(fēng)險(xiǎn)均衡、有效便捷的維權(quán)模式，是投資者權(quán)益保護(hù)的“最后一道防線”。

下一步可以從完善訴訟模式著手，借鑒我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)，探索推進(jìn)投資者保護(hù)基金代位訴訟制度。一是要明確上市公司大股東等主體損害上市公司利益的，投資者保護(hù)基金可以代為提起訴訟，并豁免《公司法》規(guī)定的股東資格要求。二是要建立與代位訴訟制度相適應(yīng)的配套司法制度，包括降低股東提起代表訴訟的資格限制等。三是要強(qiáng)化對(duì)代位訴訟的監(jiān)管，制定嚴(yán)格的程序以防止濫訴和其他不良情況的發(fā)生。四是在創(chuàng)業(yè)板先行試點(diǎn)，待創(chuàng)業(yè)板代位訴訟試點(diǎn)取得成效后，再在主板和中小企業(yè)板推廣。

奚曉明副院長(zhǎng)在書(shū)面發(fā)言中表示，近年來(lái)最高人民法院就金融領(lǐng)域和資本市場(chǎng)出臺(tái)了一系列司法解釋和司法政策，涉及金融債權(quán)領(lǐng)域、證券市場(chǎng)侵權(quán)民事責(zé)任、證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置等，并通過(guò)民商審判、行政審判和刑事審判為證券市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展提供司法保障和司法引導(dǎo)。今后，最高人民法院將根據(jù)侵權(quán)責(zé)任法、證券法和公司法等法律規(guī)定，對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)生的虛假陳述、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)等違法行為盡快做出系統(tǒng)的司法解釋，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)侵權(quán)民事責(zé)任制度。

來(lái)自全國(guó)人大法工委、最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、國(guó)務(wù)院法制辦、有關(guān)地方高、中級(jí)人民法院、中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)及派出機(jī)構(gòu)、證券業(yè)協(xié)會(huì)、結(jié)算公司、投資者保護(hù)基金公司、證券、期貨交易所以及高等院校的專家學(xué)者共160余人參加了本次會(huì)議。與會(huì)嘉賓緊密?chē)@證券市場(chǎng)投資者保護(hù)司法救濟(jì)機(jī)制、創(chuàng)業(yè)板直接退市中的投資者權(quán)益保護(hù)、證券市場(chǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的投資者權(quán)益保護(hù)、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中的法律問(wèn)題等四個(gè)專題暢所欲言，進(jìn)行了熱烈、深入而富有成效的討論。