對很多人而言，瘋狂、恐慌甚至崩潰似乎是熊市的代言詞。然而，對價值投資者來說，熊市卻是一個難得的機會。價值投資者認為，只有熊市才能讓你買到物美價廉的便宜貨，也沒有眾人爭著搶著與你抬高價格，讓你能夠從容地選擇自己心儀的投資品種。

因此，熊市并不可怕，強者善于把握危機，弱者只能被危機嚇到。我們堅信，在熊市播下的種子一定會在牛市結(jié)出豐碩的果實。

有人認為，中國股市不是價值投資者的樂土。恰恰相反，我們認為，中國股市一樣存在價值投資的機會，尤其在熊市。只要存在市場經(jīng)濟，只要遵從價值規(guī)律，那么價值投資者就有發(fā)揮的余地。有些人喜歡談?wù)摴墒信c經(jīng)濟的關(guān)系，卻忽略了價格與價值的內(nèi)在邏輯。有些人喜歡趨勢投資和技術(shù)分析，卻容易將自己的主觀判斷強加于客觀實際。唯有價值投資者，熱愛現(xiàn)實的生活，直面殘酷的挑戰(zhàn)，理性分析市場環(huán)境，客觀獨立地研究每家優(yōu)秀公司的基本面，著力于實現(xiàn)個人價值與社會價值的最優(yōu)配比。

價值投資者熱衷于研究優(yōu)秀公司，但只有在熊市中才能把握安全邊際和較佳的買入機會。事實上，除了巴菲特擅長于在熊市買入物美價廉的公司，許多優(yōu)秀的投資者都精通熊市買入之道。全球投資之父鄧普頓在危機中買貨的故事更是富有傳奇色彩。1939年，當法西斯德國在歐洲肆虐之時，約翰·鄧普頓對紐交所和美國交易所中所有股價低于1美元的公司都投資了100美元，相繼購買了104家，共花費10400美元，并且平均持有這些在當時看來是“垃圾”的股票4年。4年后，他將這些股票以4萬多美元出手，賺了4倍。李嘉誠在每次經(jīng)濟危機來臨之際，總是準備充裕的現(xiàn)金流來應(yīng)對市場可能出現(xiàn)的恐慌情緒，他往往在市場低迷期大舉收購低估的資產(chǎn)和土地，在低買高賣中實現(xiàn)財富的滾雪球。

未來的機會在哪里？我們相信跌出來的價值。昨日的房地產(chǎn)，今日新能源，明日物聯(lián)網(wǎng)，諸多公司股票價格都已扶搖直上，股市的水分不會那么快就被擠干，所以本輪熊市或許是淘盡市場“風(fēng)流人物”的好時機，真正有價值的公司一定是能夠安全度過熊市、獲取穩(wěn)定經(jīng)營現(xiàn)金流的優(yōu)秀企業(yè)，一定是打破常規(guī)、高速成長的創(chuàng)新型公司。請記住巴老的那句話：等潮水退去，看誰在裸泳。