聯(lián)播頭條，首先關(guān)注物價上漲帶來加息預(yù)期增強(qiáng)的話題。隨著昨天居民物價指數(shù)上漲2.8%的數(shù)據(jù)公布之后，先是昨天股市大跌，然后是今天股市小幅回調(diào)，市場對央行是否會加息，從昨天到今天，幾乎是最熱門的話題，各大證券研究機(jī)構(gòu)這兩天來也在自己的研究報告中，展開了論戰(zhàn)，央行下一步是否會加息呢？來聽聽專業(yè)機(jī)構(gòu)對未來貨幣政策的觀點(diǎn)。

加息等貨幣政策變化對各個行業(yè)影響都很大，一般來說，一旦加息，房貸還款的壓力會加大，房價將受到抑制，股票市場、收藏市場等也會因?yàn)橘Y金成本提高而構(gòu)成負(fù)面影響。 四月份的消費(fèi)者物價指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高，令加息的預(yù)期愈演愈烈。多數(shù)情況下都是趨勢投資者的專業(yè)機(jī)構(gòu)們再次順應(yīng)市場預(yù)期，大談加息的可能性。

申銀萬國研究報告的標(biāo)題就是“通脹加劇 升值升息在即”，他們認(rèn)為，2-3季度，物價將進(jìn)入加速上漲期，經(jīng)濟(jì)的高位運(yùn)行以及糧食、豬肉等價格的變動將成為推動消費(fèi)者物價指數(shù)上漲的潛在動力。申銀萬國建議高度關(guān)注升值和加息政策，維持二季度升值以及7月份之前加息的判斷。

國信證券的總體判斷是“上半年底加息預(yù)期并未降低”，他們認(rèn)為，6月底小幅加息及重啟人民幣升值步伐的可能性很大，并且說年初以來的第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，揭示了央行在2010 年實(shí)施的其實(shí)是適度緊縮的貨幣政策，如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化不大的話，貨幣政策的緊縮力度仍將延續(xù)到上半年和三季度。當(dāng)然，研究機(jī)構(gòu)中的分歧也和股市中的多頭和空頭一樣常見，中金公司的報告就認(rèn)為，升值加息或都將推遲。其理由是，今年我國經(jīng)濟(jì)增速季度走勢前高后低，下半年下滑風(fēng)險顯著增加，宏觀調(diào)控政策也需要更靈活掌握節(jié)奏，避免經(jīng)濟(jì)大起大落。

長江證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，5 月份CPI 上3%幾乎是必然的趨勢，而這恰是挑戰(zhàn)央行加息的前兆。在這種情形下，投資必然遭遇政策收縮的抑制，即使地產(chǎn)投資在政策推動下能夠延續(xù)，而其后繼空間也不會再大了。

東吳證券的報告也是緊盯著貨幣政策，他們的觀點(diǎn)是“ 加息或在7月份”空間為27個基點(diǎn)。預(yù)計5月消費(fèi)者物價指數(shù)同比將達(dá)到3%，6月3.7%， 7月達(dá)到峰值4.2%。

對于未來的金融政策，只要市場上存在風(fēng)吹草動，資本市場一定是第一個產(chǎn)生反應(yīng)。手中持有股票的人，尤其關(guān)注加息這個話題，昨天加息這個預(yù)期在市場上引發(fā)波動之后，今天的股指兩次險些跌穿2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口?？梢哉f，市場對加息這個問題的敏感度是相當(dāng)高的，尤其是今天的股市行情，投資者消化加息預(yù)期的種種動作，很值得大家好好品味一番，來具體了解一下。

在物價持續(xù)上漲而且預(yù)期還有走高趨勢的背景之下，今天的股市兩度下挫探底，上證指數(shù)最低到2604點(diǎn)，險些擊穿2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。但兩次都是有驚無險，其關(guān)鍵在于對加息最為敏感的銀行和房地產(chǎn)板塊每次都扮演了救世主的角色。這看起來非常令人費(fèi)解，因?yàn)橐话憷斫饧酉@兩個行業(yè)都構(gòu)成壓力。但細(xì)究之下就會發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)已經(jīng)經(jīng)歷了房產(chǎn)新政和提高存款準(zhǔn)備金率兩次重大沖擊，作為投資品從來就有漲過頭跌過頭的慣性，相比政策沖擊的影響，已經(jīng)暴跌30%以上的房地產(chǎn)反而變成了對加息很不敏感的版塊。長江證券的報告認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)五月份成交同比增速繼續(xù)回落是確定性事情，在這樣的情況下地產(chǎn)股很難會有上佳的表現(xiàn)。這樣的看法很可能忽略了房地產(chǎn)股票提前下跌也提前回暖的特性。

銀行股今天的反應(yīng)也可圈可點(diǎn)。32家金融類上市公司有三十家上漲。招商銀行、浦發(fā)銀行和深發(fā)展全天走勢強(qiáng)勁，收盤都上漲了2%以上。銀行在加息預(yù)期之下走強(qiáng)的動力在于，銀行盈利的主要空間息差，將有可能在加息后加大 。興業(yè)證券認(rèn)為，銀行板塊整體估值偏低，今年銀行業(yè)將維持息差改善、信貸成本維持低位和成本收入比下降的良好趨勢。他們繼續(xù)維持銀行業(yè)的整體推薦評級。國信證券則展望貨幣政策認(rèn)為，數(shù)量型手段如提高存款準(zhǔn)備金率等力度較大，加息必要性降低，央行可能繼續(xù)選擇觀望 ，他們的結(jié)論是， 銀行估值已接近2008 年底部，而宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有惡化到2008 年10 月的水平，銀行板塊存在一定程度的錯殺。

由于加息畢竟屬于資金成本的上升，對整個市場的資金充裕性構(gòu)成壓力，所以，今天跌幅前四名的都是炒高的概念股或者市盈率較高的板塊，它們分別是新疆板塊、西藏板塊、農(nóng)林牧漁板塊和智能電網(wǎng)板塊。

最終，上證指數(shù)收于2655.71點(diǎn)，漲8.14點(diǎn)，漲幅0.31%，成交額905.82億元；深成指收于10146.63點(diǎn)，漲55.43點(diǎn)，漲幅0.55%，成交額632.53億元。