如果投資者對市場上某一類產品有了陰影，同類產品的后來者，要想在短時間內將其抹去是非常困難的。比如2010年備受市場關注的兩大品種分級基金、QDII二代產品大都遭此厄運。它們的遭遇告訴我們，基金公司一時盲目冒進，很有可能會透支基金業(yè)后來者的美好發(fā)展前景。

截至2010年4月16日，自2009年10月QDII額度審批開閘以來，國家外匯管理局共審批了基金公司116億美元的QDII投資額度。同期卻只成立了2只QDII基金，分別是易方達亞洲精選、招商全球資源，共募集11.45億元人民幣，僅占獲批額度的1.45％。

相比二代QDII的低調宣傳，基金公司在分級基金發(fā)行中耗費巨大人力、財力，在渠道推薦、廣告宣傳營銷上投以巨資，收效卻并不明顯。近期成立的國聯(lián)安雙禧中證100分級指數(shù)基金募集規(guī)模近10億，興業(yè)合潤分級基金首募規(guī)模超33億元。發(fā)行規(guī)模與其“融資型”產品等創(chuàng)新設計、營銷投入并不匹配。

當然不排除有當前市場震蕩因素的影響，但是產品業(yè)績與當初宣傳落差過大，市場口碑與空間被惡性透支，使得再收回名聲變得艱難。拿QDII來說，第一批出海者如淺水魚入汪洋大海，給投資者3毛凈值時代的慘痛體驗后，至今很大部分仍舊沒有回歸面值。海外市場的兇險，造成第一批產品的尷尬表現(xiàn)，也讓二代，負載著跨境ETF創(chuàng)新使命的QDII，在發(fā)行上險阻重重。

讓創(chuàng)新分級基金成為雞肋的，則被認為是長盛同慶。該基金在2009年發(fā)行當天，不費吹灰之力就募集規(guī)模近150億份，與今日創(chuàng)新分級基金的勞心勞力卻成績卑微相比，真是天壤之別。然而，該基金發(fā)行時打著創(chuàng)新分級基金的名義，高舉無風險套利的大旗，卻讓覬覦套利的機構以失敗告終，更有媒體報道稱不少機構投資者因過于相信其宣傳參與其中而被套。近日推出的分級基金，則面臨著難以逾越的市場傷痛。

當然，仔細思考基金發(fā)行規(guī)模冷卻，對市場也有一定的積極意義。很多人都體會到，經歷殘酷市場洗禮的投資者們，在變得更加理性、成熟?，F(xiàn)在新發(fā)基金的募集規(guī)模降低，也不完全是市場環(huán)境因素，很多投資者是在被新基金誤導后，變得聰明起來了。

即使對感興趣的新基金也敬而遠之，并不急著出手，只是保持密切關注，且看其能否經得住市場考驗。這不就是市場在變得成熟的最好證明嗎？在成熟市場，新基金規(guī)模通常少得可憐，比如美國，共同基金已經走進大多數(shù)家庭，但是他們持有的更多是有較多業(yè)績參照的老基金。

所以新基金募集難上規(guī)模，從市場長遠發(fā)展的角度，未嘗不是一件值得歡慶的事。對于基金公司來說，只要能做出持續(xù)的出色業(yè)績，受投資者追捧申購是必然之事，何必單純去在乎一時的規(guī)模與管理費。這反而有利于基金公司更加注重業(yè)績影響力。

可以說，當前市場上因為業(yè)績突出被投資者追捧的基金不是太多，而是太少了。基金運作者應該明白，市場競爭在加劇，理財行業(yè)在分化，投資者在變聰明，如果不拿真業(yè)績說話，那處境就好比在砧板上跳舞。