針對(duì)市場(chǎng)是否進(jìn)入二次探底的討論，一些基金表示，今年投資的關(guān)鍵詞就是“調(diào)結(jié)構(gòu)”，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期與股市的牛熊沒(méi)有直接聯(lián)系，“調(diào)結(jié)構(gòu)”意味著對(duì)行業(yè)而言是“有保有壓”，目前中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)仍是可控的。受外圍市場(chǎng)頻繁震蕩及內(nèi)部政策環(huán)境趨緊的影響，市場(chǎng)短期內(nèi)可能仍以震蕩為主，雖然全面牛市不在，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在。
大成基金指出，最近市場(chǎng)波動(dòng)很大主要源自投資者的預(yù)期變得悲觀。有些觀點(diǎn)認(rèn)為地產(chǎn)調(diào)控，經(jīng)濟(jì)會(huì)全面緊縮，甚至?xí)Э亍５鶕?jù)判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是比較健康的，雖然前段時(shí)間一度呈現(xiàn)較熱態(tài)勢(shì)，但經(jīng)過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整，目前已經(jīng)趨于正常。當(dāng)前針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和淘汰落后產(chǎn)能的政策措施，反映了以投資、出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)模式已經(jīng)難以為繼，必須向以消費(fèi)升級(jí)為主的增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變，這就是“調(diào)結(jié)構(gòu)”。
在政府‘調(diào)結(jié)構(gòu)’的大背景下，股市結(jié)構(gòu)性的特征也非常明顯，但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型并不意味著熊市來(lái)臨，歷史經(jīng)驗(yàn)反而表明，每一次的政策的大變革都會(huì)帶來(lái)一次新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，在這個(gè)時(shí)期，從企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，其業(yè)績(jī)可能還將處于歷史最好時(shí)期。制度變革的大背景下，會(huì)帶來(lái)很多主題投資機(jī)會(huì)，比如目前國(guó)家經(jīng)濟(jì)的大引擎已經(jīng)從出口、外需轉(zhuǎn)向拉動(dòng)內(nèi)需；比如投資方向已經(jīng)從傳統(tǒng)的制造業(yè)轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)等等。
對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)，大成基金認(rèn)為，目前的股票市場(chǎng)估值已經(jīng)比較合理，繼續(xù)殺跌并不理性?，F(xiàn)在市場(chǎng)的主要問(wèn)題是，在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及較緊的政策調(diào)控下，難以找到一個(gè)關(guān)鍵性的觸發(fā)因素使A股出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。也許未來(lái)公布的5，6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好的話，投資者得以重拾信心，市場(chǎng)的上升趨勢(shì)又會(huì)形成。在調(diào)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，必然是有的行業(yè)受益，有的行業(yè)受損。順應(yīng)調(diào)結(jié)構(gòu)趨勢(shì)的行業(yè)將會(huì)從中充分受益，關(guān)鍵是進(jìn)一步甄別其中的優(yōu)質(zhì)股票。
交銀施羅德表示，市場(chǎng)已運(yùn)行至有較大收益可能性的區(qū)域?？紤]經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素，目前股市已跌至比“2008年1664點(diǎn)”略高的估值水平，從歷史上看也達(dá)到了估值區(qū)間低位下軌。市場(chǎng)短期上漲動(dòng)力缺乏，只是仍在等待政策面、基本面的進(jìn)一步明朗。今年以來(lái)，作為宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的股票市場(chǎng)，深刻地反映了處于轉(zhuǎn)型期中的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的變化。大小盤(pán)風(fēng)格難以轉(zhuǎn)換，醫(yī)藥、TMT、食品、商業(yè)貿(mào)易等持續(xù)跑羸市場(chǎng)，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為是市場(chǎng)錯(cuò)配或投機(jī)，而是深刻地反映了處于轉(zhuǎn)型期中的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，昭示了目前的市場(chǎng)趨勢(shì)。
