在內(nèi)幕交易等證券市場案件的立案追訴標準公布之后，各家媒體迅即披露了若干起“疑似”內(nèi)幕交易。眾所周知，內(nèi)幕信息泄露和內(nèi)幕交易監(jiān)管在證券市場一直是個難題。多年來，監(jiān)管層也一直將之作為重點打擊對象，但投資者似乎并不滿意。如何才能對內(nèi)幕交易做到精確打擊呢？我們來試著求解。

首先，媒體要發(fā)揮好輿論監(jiān)督的作用，對“疑似”內(nèi)幕交易要敢于披露。

在打擊內(nèi)幕交易上，各路媒體都是一路狂追猛打?！度嗣袢請蟆愤B續(xù)刊發(fā)劍指股市內(nèi)幕交易的文章，被市場各方認為是為嚴打鋪路。《證券日報》等專業(yè)媒體，也對市場上的“疑似”內(nèi)幕交易行為進行了揭露。

媒體對內(nèi)幕交易的揭露，將成為監(jiān)管層追查違法事實的重要線索來源。而且，對于內(nèi)幕交易不應有什么所謂的“嚴打期間”，而是要一以貫之的對當事各方進行最嚴厲處罰，維護市場公平正義。媒體對之作出及時準確的深入報道。

其次，完善證券市場重組規(guī)則，不給內(nèi)幕交易生存空間。

ST類上市公司一直是內(nèi)幕交易的多發(fā)地。如ST天橋、*ST北生、*ST威 達、*ST天一、*ST海鳥、ST華龍、ST長運、*ST金泰、*ST昌河等在重組之前都有深諳內(nèi)幕的特殊投資者潛伏其中，一俟重組消息公布后，獲利良多。

今年以來，監(jiān)管層力主推行內(nèi)幕信息知情人登記制度，健全對股價異動的快速反應機制，目前已經(jīng)取得了實質(zhì)性進展。而且，監(jiān)管層始終強調(diào)“重點打擊內(nèi)幕交易”并一直努力從法規(guī)層面加以遏制，以期實現(xiàn)對內(nèi)幕交易違法行為實施精確打擊。

近日，有消息透露，證監(jiān)會或?qū)和Ｉ鲜械腟T類上市公司恢復上市資格進行嚴審，退市后重新上市甚至有可能采用等同于A股IPO的標準。消息一出，一些ST公司和有意重組ST公司的公司都非常緊張。

ST公司重組過程中容易孳生內(nèi)幕交易。所以，從根本上降低內(nèi)幕交易，就要嚴格執(zhí)行退市政策，減少資本市場的重組游戲。監(jiān)管層已經(jīng)暗暗扎緊了重組的口袋。資料顯示，去年176家提出重大資產(chǎn)重組預案或草案公司中，有16家公司重組失敗。

據(jù)悉，下一步，監(jiān)管層將對退市制度進行完善，并已取得實質(zhì)進展，有望在條件成熟時公布。

第三，在司法中引入舉證責任倒置，實現(xiàn)對內(nèi)幕交易的精確打擊。

從內(nèi)幕交易的執(zhí)法、司法實踐來看，查處內(nèi)幕交易最為棘手的問題就是“查證難”。但這也并非無解，下面就是一個典型的案例。

今年4月20日，證監(jiān)會有關(guān)部門負責人宣布對時任四川圣達實業(yè)董事、總經(jīng)理佘鑫麒內(nèi)幕交易及短線交易兩項違法行為進行處罰：給予警告，沒收違法所得141955.80元，并處以170346.96元罰款，市場禁入3年。

這是我國資本市場第一起在當事人不承認違法行為、不配合調(diào)查工作的情況下，證監(jiān)會通過調(diào)查，根據(jù)相關(guān)證據(jù)以事實推定方式認定其內(nèi)幕交易及短線交易，依法認定的內(nèi)幕交易案件。

有法律專家稱，對內(nèi)幕交易的處罰《證券法》中已有相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)在要做的就是在證據(jù)規(guī)則層面進行集中優(yōu)化，建立系統(tǒng)的舉證責任倒置、事實推定、辯方對推定進行反駁等證據(jù)規(guī)則，形成懲治內(nèi)幕交易的程序法體系。

司法實踐中也有相當多的意見呼吁內(nèi)幕交易違法犯罪案件實行舉證責任倒置，即在查處內(nèi)幕交易案件過程中，由相關(guān)內(nèi)幕人員對其行為的合法性作出合理解釋并舉證，否則將由其承擔不利的法律后果。

實際上，證監(jiān)會在2007年發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知》也已經(jīng)提出了上市公司在向中國證監(jiān)會提起行政許可申請時應充分舉證相關(guān)內(nèi)幕信息知情人及直系親屬等不存在內(nèi)幕交易行為。

監(jiān)管部門的一位負責人曾稱，如果司法部門能夠推出證券領(lǐng)域的舉證責任倒置，那么對內(nèi)幕交易的打擊就會更為有效。