在內(nèi)幕交易等證券市場(chǎng)案件的立案追訴標(biāo)準(zhǔn)公布之后，各家媒體迅即披露了若干起“疑似”內(nèi)幕交易。眾所周知，內(nèi)幕信息泄露和內(nèi)幕交易監(jiān)管在證券市場(chǎng)一直是個(gè)難題。多年來(lái)，監(jiān)管層也一直將之作為重點(diǎn)打擊對(duì)象，但投資者似乎并不滿意。如何才能對(duì)內(nèi)幕交易做到精確打擊呢？我們來(lái)試著求解。

首先，媒體要發(fā)揮好輿論監(jiān)督的作用，對(duì)“疑似”內(nèi)幕交易要敢于披露。

在打擊內(nèi)幕交易上，各路媒體都是一路狂追猛打。《人民日?qǐng)?bào)》連續(xù)刊發(fā)劍指股市內(nèi)幕交易的文章，被市場(chǎng)各方認(rèn)為是為嚴(yán)打鋪路?！蹲C券日?qǐng)?bào)》等專業(yè)媒體，也對(duì)市場(chǎng)上的“疑似”內(nèi)幕交易行為進(jìn)行了揭露。

媒體對(duì)內(nèi)幕交易的揭露，將成為監(jiān)管層追查違法事實(shí)的重要線索來(lái)源。而且，對(duì)于內(nèi)幕交易不應(yīng)有什么所謂的“嚴(yán)打期間”，而是要一以貫之的對(duì)當(dāng)事各方進(jìn)行最嚴(yán)厲處罰，維護(hù)市場(chǎng)公平正義。媒體對(duì)之作出及時(shí)準(zhǔn)確的深入報(bào)道。

其次，完善證券市場(chǎng)重組規(guī)則，不給內(nèi)幕交易生存空間。

ST類上市公司一直是內(nèi)幕交易的多發(fā)地。如ST天橋、*ST北生、*ST威 達(dá)、*ST天一、*ST海鳥(niǎo)、ST華龍、ST長(zhǎng)運(yùn)、*ST金泰、*ST昌河等在重組之前都有深諳內(nèi)幕的特殊投資者潛伏其中，一俟重組消息公布后，獲利良多。

今年以來(lái)，監(jiān)管層力主推行內(nèi)幕信息知情人登記制度，健全對(duì)股價(jià)異動(dòng)的快速反應(yīng)機(jī)制，目前已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。而且，監(jiān)管層始終強(qiáng)調(diào)“重點(diǎn)打擊內(nèi)幕交易”并一直努力從法規(guī)層面加以遏制，以期實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)幕交易違法行為實(shí)施精確打擊。

近日，有消息透露，證監(jiān)會(huì)或?qū)?duì)暫停上市的ST類上市公司恢復(fù)上市資格進(jìn)行嚴(yán)審，退市后重新上市甚至有可能采用等同于A股IPO的標(biāo)準(zhǔn)。消息一出，一些ST公司和有意重組ST公司的公司都非常緊張。

ST公司重組過(guò)程中容易孳生內(nèi)幕交易。所以，從根本上降低內(nèi)幕交易，就要嚴(yán)格執(zhí)行退市政策，減少資本市場(chǎng)的重組游戲。監(jiān)管層已經(jīng)暗暗扎緊了重組的口袋。資料顯示，去年176家提出重大資產(chǎn)重組預(yù)案或草案公司中，有16家公司重組失敗。

據(jù)悉，下一步，監(jiān)管層將對(duì)退市制度進(jìn)行完善，并已取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，有望在條件成熟時(shí)公布。

第三，在司法中引入舉證責(zé)任倒置，實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)幕交易的精確打擊。

從內(nèi)幕交易的執(zhí)法、司法實(shí)踐來(lái)看，查處內(nèi)幕交易最為棘手的問(wèn)題就是“查證難”。但這也并非無(wú)解，下面就是一個(gè)典型的案例。

今年4月20日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人宣布對(duì)時(shí)任四川圣達(dá)實(shí)業(yè)董事、總經(jīng)理佘鑫麒內(nèi)幕交易及短線交易兩項(xiàng)違法行為進(jìn)行處罰：給予警告，沒(méi)收違法所得141955.80元，并處以170346.96元罰款，市場(chǎng)禁入3年。

這是我國(guó)資本市場(chǎng)第一起在當(dāng)事人不承認(rèn)違法行為、不配合調(diào)查工作的情況下，證監(jiān)會(huì)通過(guò)調(diào)查，根據(jù)相關(guān)證據(jù)以事實(shí)推定方式認(rèn)定其內(nèi)幕交易及短線交易，依法認(rèn)定的內(nèi)幕交易案件。

有法律專家稱，對(duì)內(nèi)幕交易的處罰《證券法》中已有相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)在要做的就是在證據(jù)規(guī)則層面進(jìn)行集中優(yōu)化，建立系統(tǒng)的舉證責(zé)任倒置、事實(shí)推定、辯方對(duì)推定進(jìn)行反駁等證據(jù)規(guī)則，形成懲治內(nèi)幕交易的程序法體系。

司法實(shí)踐中也有相當(dāng)多的意見(jiàn)呼吁內(nèi)幕交易違法犯罪案件實(shí)行舉證責(zé)任倒置，即在查處內(nèi)幕交易案件過(guò)程中，由相關(guān)內(nèi)幕人員對(duì)其行為的合法性作出合理解釋并舉證，否則將由其承擔(dān)不利的法律后果。

實(shí)際上，證監(jiān)會(huì)在2007年發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知》也已經(jīng)提出了上市公司在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提起行政許可申請(qǐng)時(shí)應(yīng)充分舉證相關(guān)內(nèi)幕信息知情人及直系親屬等不存在內(nèi)幕交易行為。

監(jiān)管部門(mén)的一位負(fù)責(zé)人曾稱，如果司法部門(mén)能夠推出證券領(lǐng)域的舉證責(zé)任倒置，那么對(duì)內(nèi)幕交易的打擊就會(huì)更為有效。