當(dāng)涉嫌欺詐而失去道德操守的高盛已經(jīng)遭遇美歐國家政府圍剿和追打之時(shí)，這家“華爾街最詭秘的投資銀行”在中國的“丑聞”似乎也遮掩不住了。不少人相信，在中國市場到處啜金吸銀的高盛所從事的各種交易勾當(dāng)對中國企業(yè)和投資者造成的損失可能要比其在美國的欺詐行為嚴(yán)重得多。

高盛無處不在

趁著中國金融市場開放的契機(jī)，高盛于1994年在北京和上海分設(shè)代表處，正式進(jìn)入中國內(nèi)地市場。此后，高盛在中國逐步建立起了強(qiáng)大的國際投資銀行業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)，并通過入股中資大型企業(yè)、擔(dān)當(dāng)承銷商等途徑向中國市場全面滲透。

參股到國內(nèi)許多大型企業(yè)之中是高盛進(jìn)入中國取得的戰(zhàn)略性成果。如高盛出資3500萬美元購買了中國平安保險(xiǎn)公司6．8％的股份；出資6000萬美元收購了中國網(wǎng)通2．4％的股份；出資5000萬美元收購了中芯國際4．0％的股份；斥資37.8億美元認(rèn)購164.76億股工行股份等。

在債務(wù)融資方面，高盛在中國牽頭經(jīng)辦了40多項(xiàng)大型的債務(wù)發(fā)售交易。高盛多次在中國政府的大型全球債務(wù)發(fā)售交易中擔(dān)任顧問及主承銷商，分別于1998年、 2001年、2003年和2004年10 月完成了10億美元以上的大型交易。高盛是唯一一家作為主承銷商全程參與中國政府每次主權(quán)美元債務(wù)海外發(fā)售項(xiàng)目的國際投行。

充當(dāng)多家中國公司IPO（首次公開募股）的承銷商并從中收獲巨利是令高盛最心動的交易。過去的十年中，由高盛主導(dǎo)的中資公司海外股票發(fā)售有中國移動通信、中國石油、中國銀行（香港）、平安保險(xiǎn)、中興通訊等。而另一單IPO承銷項(xiàng)目——中國農(nóng)業(yè)銀行H股IPO也在前不久被高盛收入囊中。

值得注意地是，近年來高盛作為金融顧問多次參與在中國的重大并購案，如日產(chǎn)向東風(fēng)汽車投資10億美元；戴姆勒－克萊斯勒向北汽投資11億美元；TCL與湯姆遜成立中國合資企業(yè)；匯豐銀行收購中國交通銀行20％股權(quán)；聯(lián)想收購IBM個(gè)人電腦部；中國石油收購哈薩克斯坦石油公司以及中海油收購在尼日利亞的石油資產(chǎn)；吉利成功收購沃爾沃等。

與政策打“埋伏”

與許多金融巨頭一樣，高盛進(jìn)入中國所瞄準(zhǔn)的目標(biāo)是盡可能地獲得中國企業(yè)的控制權(quán)，然而，由于中國許多行業(yè)和企業(yè)的股權(quán)都設(shè)定了最高的轉(zhuǎn)讓權(quán)限，因此，盡管外資投行機(jī)構(gòu)手握巨資重金，最終還是英雄氣短。然而，這一看上去似乎無法跨越的政策難題在高盛手中已經(jīng)不止一次地被悄悄化解。

以高盛集團(tuán)與北京高華證券有限責(zé)任公司合資組建高盛高華證券公司為例，在這家合資證券公司中，高盛擁有33％的股份，而高華證券則擁有其余的67％。實(shí)際上，高華證券6個(gè)自然人出資8．04億元形成的3／4的公司股份均來源于高盛公司的商業(yè)貸款。通過如此巧妙的財(cái)務(wù)安排，高盛繞過“在中外合資金融機(jī)構(gòu)中，外方持股比例上限為33％”的相關(guān)規(guī)定，成為首家絕對控股中國內(nèi)地合資證券公司的海外投行。從此高盛拿到了在中國證券市場承銷A股股票和從事B股交易的門票。

幾乎同樣的手法在高盛收購河南雙匯集團(tuán)時(shí)再度實(shí)施。河南雙匯由河南省漯河市政府、雙匯集團(tuán)和海宇投資共同持股，在收購雙匯集團(tuán)35.72％的股份時(shí)，高盛遭遇到了要約收購30％底線的難題；旋即，高盛糾集鼎暉中國成長基金Ⅱ、香港羅特克斯有限公司等聯(lián)合中標(biāo)，最終稀釋了相關(guān)政策規(guī)定，緊接著，高盛又輕松購進(jìn)了海宇投資25％的股份，最終拿下了中國最大的肉類加工企業(yè)的控制權(quán)。問題的關(guān)鍵在于，高盛已持有中國雨潤食品集團(tuán)有限公司13％的股權(quán)，而雨潤恰恰是雙匯在中國的最大競爭對手。這就意味著，作為同一個(gè)“東家”的高盛對這兩個(gè)企業(yè)進(jìn)行整合后可以獨(dú)霸中國肉類加工業(yè)的江山。

誘拐中國企業(yè)

運(yùn)用自己在國際金融界權(quán)威投行的地位，利用中國企業(yè)缺乏金融專業(yè)知識的弱點(diǎn)，通過信息披露、制造概念、誘人上當(dāng)并從中獲利是高盛在中國最擅長的手法，而且屢試不敗。

唱空中國銀行業(yè)并趁機(jī)殺入是高盛在中國走的一著險(xiǎn)棋。在中國國有銀行2004年改制的時(shí)候，高盛相繼發(fā)表報(bào)告，詆毀中國的國有銀行，稱中國銀行業(yè)的不良貸款比率接近40％，是亞洲之最糟糕者。但結(jié)果是高盛等以極其便宜的價(jià)格收購了中國銀行上市的股權(quán)，僅在工商銀行上市，高盛就通過入股該行四年獲利近120億美元。

在資源期貨市場精心設(shè)局與中國企業(yè)對賭是高盛頻繁玩弄的小把戲。在高盛新加坡杰潤公司的悉心指導(dǎo)下，中航油從2003年下半年開始大量賣出原油的看漲期權(quán)，之后又不斷補(bǔ)倉，在虧損的泥潭中越陷越深。2004年1月，中航油與交易對手高盛簽署了重組協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，中航油在平倉后，買進(jìn)了更大的賣出期權(quán)。但自2004年1月簽署重組協(xié)議至當(dāng)年6月，油價(jià)并未如中航油預(yù)期下跌，反而一漲再漲。而在此期間，高盛則積極做多國際油價(jià)，結(jié)果在中航油巨虧40多億元而不得已進(jìn)行公司債務(wù)重組時(shí)，杰潤公司居然以中航油的重要債權(quán)人之一出現(xiàn)。

除了撂倒中航油之外，在中國遠(yuǎn)洋、深南電、南方航空、東方航空、中國國航等海外期貨交易所發(fā)生的損失中，均離不開高盛這只“黑手”。不僅如此，高盛連中國的一些民營企業(yè)也不放過。2007年，太子奶集團(tuán)董事長李途純與高盛等投行簽下一份暗藏對賭合約的引資協(xié)議。具體約定為：在收到7300萬美元注資后的前3年，如果太子奶完不成30％的業(yè)績增長，李途純將會失去控股權(quán)。協(xié)議簽署之后，高盛一面發(fā)布中國乳業(yè)市場利空報(bào)告，一面借勢抄底，用嚴(yán)苛的約定迫使太子奶急速擴(kuò)張，使得資金鏈本已緊繃的太子奶最終跌向破產(chǎn)深淵。

違規(guī)“潛伏”發(fā)大財(cái)

通過各種灰暗的渠道入股中國企業(yè)或者利用上市增發(fā)的時(shí)機(jī)低成本獲得投資標(biāo)的，然后在二級市場尋求最佳時(shí)機(jī)大量套現(xiàn)，讓高盛在中國賺得盆滿缽盈。

潛入西部礦業(yè)可以看作高盛在中國資本市場上暗渡陳倉的一個(gè)代表性版本。2006年7月，高盛以每股3元的價(jià)格從西部礦業(yè)前股東東風(fēng)實(shí)業(yè)公司受讓3205萬股，而經(jīng)過了次年的轉(zhuǎn)增和送紅股后，高盛持有西部礦業(yè)的股權(quán)猛增至1．923億股。觀察人士注意到，東風(fēng)實(shí)業(yè)作為西部礦業(yè)首次定向增發(fā)時(shí)的9家投資者之一，該公司以每股3元的價(jià)格認(rèn)購了3250萬股，但在西部礦業(yè)上市前夜仍按原價(jià)一分不賺地悉數(shù)轉(zhuǎn)給高盛，因此，東風(fēng)實(shí)業(yè)公司是否為高盛完全控制的影子公司就值得懷疑。

自然，高盛從西部礦業(yè)身上抽取的利潤遠(yuǎn)超于人們的想象。2009年3月5日，高盛通過上海證券交易所集中交易系統(tǒng)出售所持西部礦業(yè)公司5％的股份，有業(yè)內(nèi)人士測算，在享受西部礦業(yè)現(xiàn)金支付股利和超大比例送轉(zhuǎn)增股后，高盛每股投資成本僅為0．34元。以減持市值和持股成本計(jì)算，單單西部礦業(yè)5％股權(quán)減持就已全部回收投資，且取得了投資回報(bào)高達(dá)974.3％的驚人暴利。重要的是，高盛大規(guī)模減持之時(shí)，恰逢全球金融危機(jī)爆發(fā)和A股市場雪崩的危局關(guān)頭。

引人深思的是，高盛險(xiǎn)惡的投資行為還不止發(fā)生在西部礦業(yè)身上，近期被中國證監(jiān)會立案調(diào)查的雙匯發(fā)展亦與高盛有染。資料顯示，自2004年高盛控股雙匯發(fā)展后，雙匯連續(xù)四年分紅超過利潤的60％，高盛在投資不到3年的時(shí)間內(nèi)就獲利240％，而蹊蹺的是，高盛早在2007年就曾大幅減持股份，但雙匯發(fā)展直至2009年12月才對外發(fā)布澄清公告。無獨(dú)有偶，在最近以148元價(jià)格創(chuàng)出了A股發(fā)行價(jià)歷史新高的中小板新股海普瑞中，高盛獲利驚人。資料顯示，高盛的“孫公司”GSPharma持有海普瑞的股份4500萬股，成本為每股0．677元。對比148元的發(fā)行價(jià)，高盛賬面浮盈達(dá)到66.30億元，收益率達(dá)到218倍。高盛憑什么“慧眼識珠”，又是如何進(jìn)入海普瑞的的確讓人生疑。

背景

高盛事件也稱高盛危機(jī)。2010年4月16日，華爾街傳出重磅消息，美國證券交易委員會（SEC）正式指控美國高盛集團(tuán)（GS）涉嫌欺詐投資者。SEC稱GS在向投資者銷售他們自己設(shè)計(jì)的一種抵押債務(wù)債券（CDS）時(shí)隱瞞了關(guān)鍵信息。這一CDS產(chǎn)品的表現(xiàn)與住宅次貸證券（RMBS）直接掛鉤。高盛一方面允許客戶（保爾森對沖基金）做空該金融產(chǎn)品，另一方面卻向其他投資者承諾該產(chǎn)品由獨(dú)立客觀的第三方推出。