燃料油：沖高回落，滬油上方有壓力

上周五，在隔夜外盤大漲的影響下，滬油跳空高開。但上方壓力沉重，最終收于前期跳空缺口下沿。其中滬油主力合約fu1009以4449元開盤，收盤較上一交易日上漲76元，或1.73％，報4467元。

外盤方面，惠譽公司宣布將西班牙的主權(quán)債務(wù)評級從AAA降至AA+，主要理由是擔(dān)心緊縮政策將導(dǎo)致該國經(jīng)濟增長速度放緩。受此影響，美元溫和收高，紐約市場的主力原油期貨合約也相應(yīng)回調(diào)，但本周交易中油價依然上漲約5.6％。整個5月份油價下跌約14.1％。其中NYMEX7月輕質(zhì)低硫原油合約跌58美分，跌幅為0.8％，收于73.97美元/桶。

現(xiàn)貨方面，5月28日華東燃料油現(xiàn)貨市場國產(chǎn)調(diào)和180CST供船庫提主流報價4800元/噸，供岸上主流價格4650元/噸；中燃供船低金屬180#報跌20元到4880元，120#報跌20元到4980元/噸；4#燃料油報跌20元到6000元/噸，密度0.90含硫0.5以下，0#柴油報跌30元到6820元/噸；大連西太油漿對外不報價，實際價格低；大連七廠不對外報價。西太DMC出廠報價6640元/噸。

盡管原油周四大幅反彈，但目前市場仍然彌漫著熊市氣氛?；久嫔?，雖然原油需求數(shù)據(jù)還不錯，但超出市場預(yù)期的原油庫存環(huán)比增量依舊令油價上方承壓，加之美元仍處在高位，能源價格上漲的可能性很低。反觀國內(nèi)滬油，盡管周五滬油跳空上漲，但仍至于前期跳空缺口下沿，顯示出上方壓力沉重。因此操作短期上不應(yīng)立即反手做多，待美元就此位置形成雙頭后在多單進場。

LLDPE：原油期貨收跌，預(yù)計LLDPE將維持震蕩格局

受原油大幅反彈刺激，上周五大連LLDPE期貨跳空高開，盤中震蕩回落，主力1009合約報收于10440，漲35點，減倉4770手。周五晚間原油收跌，預(yù)計LLDPE還將維持震蕩。

原油期貨周五收跌，錄得2008年12月以來的最大單月跌幅，因惠譽下調(diào)西班牙評等引發(fā)對歐元區(qū)的進一步擔(dān)憂，并促使交易商尋求減少所持風(fēng)險資產(chǎn)。NYMEX-7月原油合約CLN0收跌0.58美元，或0.78％，報每桶73.79美元，盤中交易區(qū)間為73.13-75.72美元。

周四亞洲乙烯雙雙暴跌，CFR東北亞價格收于1019.25-1021.25美元/噸，較上一交易日大幅下滑69美元/噸；CFR東南亞價格收于1014.25-1016.25美元/噸，較上一交易日價格大幅下滑73美元/噸。由于供需關(guān)系失衡，現(xiàn)貨市場需求下滑明顯，下游丙烯和PVC市場走軟對原料乙烯有一定影響。

現(xiàn)貨方面，福建聯(lián)合、茂名石化、廣州石化降價結(jié)算，出廠價降至萬元附近，揚子石化、上海賽科等維持出廠價不變，主流出廠價在10500-10800元/噸，齊魯石化、天津聯(lián)合、中原石化等華北廠家定價銷售，主流出廠價在9800-10000元/噸之間。各大區(qū)現(xiàn)貨市場交投氣氛尚可，目前貿(mào)易商報盤價格略有混亂，商家報盤普遍高于定價，LLDPE主流價在10200-10500元/噸。

總體來看，近期LLDPE維持震蕩反彈格局，不過目前LLDPE并未有實質(zhì)利好因素刺激，預(yù)計短期內(nèi)還將維持震蕩整理。

PTA：或繼續(xù)延續(xù)震蕩

上周五，PTA1009合約高開低走，收盤7586元/噸，漲60元/噸，成交量55.2萬手（減少96894手），持倉量23.8萬手（減少31528手）。

惠譽下調(diào)西班牙評級引發(fā)市場對歐元區(qū)德進一步擔(dān)憂，投資者獲利回吐，上周五NYMEX-7月原油收跌0.58美元至73.79美元。亞洲PX持平在910-915美元/噸FOB韓國。

中纖PTA價格指數(shù)73250（漲100元/噸）；聚酯切片價格指數(shù)9050（漲100元/噸），滌綸短纖價格指數(shù)9720（漲20元/噸），滌綸POY價格指數(shù)10300（持平）。

由于PTA的消費旺季已接近末尾，需求因素對期價的拉動不再顯著，經(jīng)過前期的大跌以后，成本支撐的因素對期價起主要作用，因此，本輪行情的啟動與原油走勢密切相關(guān)，要密切關(guān)注原油的走勢。從技術(shù)指標上看，KDJ指標延續(xù)強勢，但均線指標還未向上交叉，預(yù)計PTA或繼續(xù)延續(xù)震蕩。

操作建議：日內(nèi)短線操作或者觀望。

天然橡膠：面臨重要技術(shù)壓力 或筑反彈頭部

【行情回顧】

上周五橡膠1009合約高開低走，下午強勢整理，尾盤收高，最高23085，最低22780，收盤22950。減倉2萬2千余手，持倉21萬1千余手。

【外盤速遞】

惠譽很‘及時’地調(diào)低西班牙評級，導(dǎo)致歐元下跌而美元指數(shù)上漲，漲幅超過0.5％，收86.77，短期內(nèi)85上強勢整理格局，中期漲勢未變。 原油昨夜跌0.78％，收74.4，中期看原油或由強勢震蕩轉(zhuǎn)為弱勢震蕩，對大宗商品指導(dǎo)意義減弱。昨夜美股三大指數(shù)大幅收低，跌幅超1％。

【操作建議】

這周將公布美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，市場預(yù)期數(shù)據(jù)可能不太樂觀。另穆迪將再次對希臘，葡萄牙等國做出評級，據(jù)稱希臘遭降的可能為80％。歐元區(qū)負面消息不斷，有人已提出區(qū)內(nèi)某些國家面臨債務(wù)重組。國內(nèi)，國家對房地的調(diào)控并未減弱，上周出臺的對房地企業(yè)從嚴增收土地增值稅的政策后期將會顯現(xiàn)威力。業(yè)內(nèi)人士估算，一線城市房地產(chǎn)企業(yè)面臨回收數(shù)百億資金的壓力。

朝韓局勢空前緊張，但多數(shù)人認為這是一次作秀，因中國會竭力制止戰(zhàn)爭的發(fā)生。

結(jié)合內(nèi)外宏觀環(huán)境和技術(shù)面分析，短期內(nèi)反彈到位，本周面臨變盤，中期趨勢偏空，空頭可以逢高建倉，多頭出場觀望或做日內(nèi)短線。如果當(dāng)?shù)坏?，反而強勢上行，那么中期看空的觀點需要修正，而轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩看待。任何時候都請投資者做好風(fēng)險管理，市場永遠是對的。

滬銅：歐洲經(jīng)濟動蕩延續(xù)，倫銅下跌

國內(nèi)期貨行情：滬銅1009周五開盤55820元/噸，收盤55800元/噸。持倉量增加至156638手，9月合約增加4366手，8月合約持倉量減少13622手。上期所銅周庫存減少10091噸至157698噸。

國際期貨行情：LME3月期銅周五跌1.40％，收于6870美元/噸。LME銅庫存減少1050噸至476705噸，注銷倉單22700噸。

消息面：長江銅現(xiàn)貨價55800元/噸，漲1050元/噸。28日惠譽國際評級將西班牙的主權(quán)債務(wù)評級從AAA下調(diào)至AA+。芝加哥供應(yīng)管理學(xué)會28日公布，5月份芝加哥商業(yè)景氣指數(shù)由4月的63.8下降至59.7。供應(yīng)管理學(xué)會紐約分會28日發(fā)布5月份企業(yè)現(xiàn)狀指數(shù)由4月份的62.2升至89.9。瑞士經(jīng)濟部長Doris Leuthard28日稱瑞士央行采取支撐歐元匯率的干預(yù)行動，以期在歐洲主權(quán)債務(wù)危機背景下減輕歐元的大幅下跌。歐洲的工會本周相繼發(fā)動成員罷工與示威，就政府要采取節(jié)約措施，發(fā)出反對的聲浪；希臘工會號召其他國家的工會協(xié)調(diào)進行全歐總罷工，得到意大利工會呼應(yīng)。智利國家統(tǒng)計局28日公布4月銅產(chǎn)量同比上升6.4％至454979噸。傳上海征收房產(chǎn)稅方案已經(jīng)上報中央，具體征收辦法有待揭示。6月底前財政部和國稅總局將出臺對節(jié)能服務(wù)公司給予稅收優(yōu)惠的具體執(zhí)行政策，電監(jiān)會等部門將公布超能耗企業(yè)名單并對其實施懲罰性電價。

綜合分析：合理控制倉位，空單適當(dāng)減持。

滬鋁：空單逢低離場，多頭等待機會

LME3月期鋁周五收于2025，跌30，跌幅1.46％。倫敦鋁庫存5月28日減少5225噸，至4561400噸。

美國勞工部周四報告稱，截至5月22日當(dāng)周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少了1.4萬人，經(jīng)過季節(jié)性因素調(diào)整之后下降至46萬人。此前經(jīng)濟學(xué)家平均預(yù)期美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)將為45.8萬人。

巴西鋁業(yè)協(xié)會5月27日稱，巴西4月已加工鋁制品消費量較2009年同期增長25.4％。該總部位于圣保羅的協(xié)會在聲明中稱，2010年前四個月，巴西鋁片、擠壓制品、鋁線和電纜消費量占國內(nèi)市場鋁使用總量的75％，較2009年同期增長24％。

周五上海期鋁價格小幅上漲。全日成交125194手，持倉量增加6366手至276740手。主力逐漸移倉至9月合約，以15470元/噸高開，盤中震蕩上漲，漲幅擴大，以15505元/噸收盤，上漲140元（漲幅為0.91％）。此合約全日成交38294手，持倉量增加6858手至53908手。

操作建議，空單逢低離場，多頭等待機會。

棉花：政策影響下鄭棉回調(diào)

盤面描述：鄭棉主力1101合約上周五小幅低開后橫盤震蕩整理，午后在多頭平倉和空頭賣盤打壓下走低，2點鐘左右觸及日內(nèi)最低點16600元/噸，隨后維持窄幅震蕩走勢，盤尾報收于16635元/噸，成交量增加8.4萬手至24.9萬手，持倉量增加676手至17.5萬手。

國際棉市：由于交易商在長周末假期之前獲利了結(jié)，NYBOT棉花期貨周五跌至三周低點，近月7月棉花期貨合約收低1.23美分至每磅80.05美分，遠月12月合約收低0.47美分至78.61美分。

現(xiàn)貨市場：上周由于電子盤連續(xù)下跌，給現(xiàn)貨造成壓力，紡織企業(yè)對內(nèi)地棉興趣不大，仍然以采購進口棉為主，棉商報價堅挺，但出貨有所松動，紡織企業(yè)觀望氣氛較濃。 棉紗價格繼續(xù)上漲，銷售較好，紡織企業(yè)三級以上棉花需求較多，采購仍然困難。28日中國棉花價格指數(shù)CCI328上漲65元至17439元/噸，進口棉花價格指數(shù)下跌0.31美分至92.64美分/磅，按1％關(guān)稅折算價為16112元/噸。

26日國務(wù)院常務(wù)會議表示國家將嚴厲打擊囤積居奇，哄抬農(nóng)產(chǎn)品（000061）價格等違法行為，并強調(diào)要加強對地方融資平臺的管理，在政策影響下，鄭棉開始回調(diào)，不過在現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，價格持續(xù)上漲的情況下，期棉的回調(diào)空間較為有限，操作上建議暫時觀望。

連豆：震蕩收市，后市偏弱

上周內(nèi)市場總體保持橫盤整理態(tài)勢，國內(nèi)外的基本面市場保持穩(wěn)定，前期利空消息被吸收殆盡，國內(nèi)政策方面較為平穩(wěn)。大盤指數(shù)有小幅企穩(wěn)的跡象。

大豆一周之內(nèi)，橫盤弱勢整理，周線收十字星，中期處在下跌通道之中。周五高開低走，報收3868，與上一日的結(jié)算價持平，成交21萬手，持倉量保持在20萬手。盤面短期呈弱勢調(diào)整態(tài)勢。

外盤市場，美豆指數(shù)周內(nèi)橫盤整理，相對波動幅度大于國內(nèi)市場，周尾盤沖高回落，周五晚回吐大部分漲幅，急跌12.7，報收924.4，跌幅-1.36％。盤中已經(jīng)跌破了最后的均線支撐。巴西和阿根廷的大豆已經(jīng)銷售過半，但進度低于上年以及五年均值。美國大豆的種植和長勢良好，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部調(diào)查，截止到5月23日，美國大豆已經(jīng)播種53％，高于去年但低于五年均值，而出苗率在24％，高于去年和五年均值。

國內(nèi)市場，5月大豆產(chǎn)區(qū)收購價持續(xù)回落，均價自4月底的3740元下跌180元/噸至3560元/噸；港口分銷價則較為穩(wěn)定，下跌50元/噸，目前報3480元/噸，產(chǎn)銷區(qū)價格倒掛現(xiàn)象有所緩解；各地豆粕豆油報價下滑態(tài)勢也比較明顯，油廠（除產(chǎn)區(qū)外）壓榨利潤回升勢頭嚴重受挫，沿海油廠壓榨由小幅盈利轉(zhuǎn)為-100元/噸左右的虧損。

綜合分析，國內(nèi)市場似乎大豆產(chǎn)業(yè)已更加困難，市場關(guān)注著產(chǎn)業(yè)政策的出臺。短期外盤的大幅回調(diào)必然給國內(nèi)市場帶來壓力，預(yù)計美豆后市小幅回收。大豆仍會繼續(xù)小幅的震蕩行情，建議日內(nèi)短線操作，破3840多單離場做空。

豆油：受周邊市場利空影響及獲利了結(jié)打壓，上周五美豆油全線下跌。7月豆油合約收盤37.61美分/磅，下跌0.57美分。

由于下調(diào)西班牙信貸評級的消息令美國股市承壓，其利空影響也波及到商品市場。全球經(jīng)濟不確定及長周末假期將至令市場投資者保持謹慎。CBOT市場下周一逢陣亡將士紀念日假期休市一天。

下周二恢復(fù)正常交易之后，市場關(guān)注焦點將集中在天氣預(yù)報及周邊市場走勢上面。預(yù)計天氣預(yù)報不會發(fā)生重大改變，周邊市場走升的可能性也不高，所以下周二大豆期貨市場可能會出現(xiàn)進一步下滑，因目前天氣條件有利于作物生長。據(jù)T-Storm氣象機構(gòu)預(yù)測，持續(xù)到本周末的溫暖天氣有助加快作物生長及玉米帶西北部地區(qū)地表變干，由于降雨量有限，大豆種植提速有望保持到下周初。

美農(nóng)業(yè)部將于下周二盤后公布周作物生長報告。預(yù)計當(dāng)周美國新豆種植完成75％-85％，前周為53％。

國內(nèi)方面，連豆油仍然處于底部震蕩狀態(tài)，由于5、6月份，市場偏向天氣市，短期市場將受到良好的作物天氣影響，不確定性加大。短期仍有下跌空間，但并不很大。操作建議，短線不做多；中長線多單可逢周線支撐買入，分批建倉。

豆粕：豆粕處價格周期底部 長線多單適宜進場

【上一交易日行情】5月28日，連豆主力合約1101開盤在2850元/噸，最高至2852元/噸，最低2825元/噸，成交64.5萬手，持倉增加4424手至78.1萬手，終下跌0.35％至2828元/噸。

【外盤方面】美豆粕主力下跌0.91％至273.5，持續(xù)疲軟。

【消息面】5月28日消息稱，經(jīng)國務(wù)院批準，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、國家工商總局聯(lián)合下發(fā)通知，要求地方各級人民政府切實加強農(nóng)產(chǎn)品市場監(jiān)管，嚴厲打擊囤積居奇，哄抬農(nóng)產(chǎn)品價格等炒作行為，堅決維護正常市場秩序，促進價格總水平基本穩(wěn)定，安定人民群眾生活。

【技術(shù)分析及操作建議】波動幅度減緩，均線粘合，近期趨勢向下，上行可能性較小。。建議長期投資者把握價格周期，此位置為周期底部位置，長期投資者可以堅持多單建倉。短線操作上由于近期處于價格疲軟期，建議逢高放空，短線也可有獲利機會。

白糖：增倉放量下跌 后市繼續(xù)看空

白糖上周五大幅增倉放量下跌，主力合約1101開盤4780，開盤后小幅沖高，最高4796，之后便增倉放量下挫，最午前跌至4750進入震蕩格局，盤中成交非常活躍，午后繼續(xù)放量下跌，最低4697，尾盤減倉有所回升，收盤4718，全天成交近352萬手，增倉11.4萬手。

外盤情況，NYBOT原糖期貨上周五收低，7月原糖期貨合約收盤收低73點至14.19美分，原糖關(guān)鍵的位置遇到阻力開始向下探，同時基金涌入的賣盤將原糖價格推低。紐約商品交易所的7月原油期貨合約收低0.58美元至73.79美元，惠普國際周五將西班牙的國債下跌評級，投資者對歐洲債務(wù)危機的擔(dān)憂再次襲來，引起美國股市和原油的下跌。

技術(shù)上，外盤原糖逐漸反彈，目前進入橫盤震蕩，未來短期內(nèi)繼續(xù)下跌比較困難。在國外商品整體回暖的情況下，國內(nèi)白糖幾次上下反復(fù)，現(xiàn)在可能已經(jīng)逐漸進入了寬幅震蕩區(qū)間，短時間內(nèi)大幅度下挫的可能性并不大，但是目前白糖趨勢依然向下，在基本面和技術(shù)面都支持白糖價格下跌的情況下，我們依然維持白糖中長期做空的思路，建議投資者逢高放空。但是在短期震蕩格局里面，投資者可以靈活操作，低位可以逐漸減倉，逢高再次放空。

操作建議，空單逢低逐漸減倉，反彈高點繼續(xù)放空。