前不久，光大銀行推出了一款具有低碳性質(zhì)的公益理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為4%，扣除購買碳額度的金額后，投資者實際預(yù)期年化收益率為3.93%。其中預(yù)期收益中的1.75％將用于購買二氧化碳減排額度，即每購買5萬元理財產(chǎn)品（起購及遞增金額），可購買1噸二氧化碳減

排額度。投資者通過購買該款理財產(chǎn)品，即可在北京環(huán)境交易所擁有“個人綠色檔案”，并可查詢到所購買碳的項目具體信息（包括項目來源、核證機構(gòu)、簽發(fā)報告等）。

摸底環(huán)保理財

近年來，隨著全球?qū)Φ吞辑h(huán)保的關(guān)注，無論是外資銀行還是中資銀行，都看到了環(huán)保題材隱藏的投資機會。而與環(huán)保概念掛鉤的銀行理財產(chǎn)品的推出，不僅幫助銀行從新興行業(yè)中掘金，也為普通投資人提供了分享這一投資機會的渠道，“低碳理財”時代現(xiàn)已到來。

據(jù)了解，主打低碳的理財產(chǎn)品，其低碳性主要通過以下幾種方式得以體現(xiàn)：與證券交易所上市的環(huán)保概念股票掛鉤，與氣候交易所的二氧化碳排放權(quán)期貨合約掛鉤，與世界級權(quán)威機構(gòu)的水資源、可再生能源、氣候變化等環(huán)保指數(shù)掛鉤。

記者從近幾年外資銀行推出的環(huán)保類理財產(chǎn)品中發(fā)現(xiàn)，外資銀行投資環(huán)保、新能源領(lǐng)域主要通過兩種方式：一是在股票市場上選擇環(huán)保和新能源行業(yè)內(nèi)的相關(guān)上市公司作為成分股，放在一個籃子中構(gòu)成一個指數(shù)，在指數(shù)基礎(chǔ)上推出銀行理財產(chǎn)品；二是在新能源的期貨市場中，將不同期貨品種構(gòu)成指數(shù)，提供給投資者。以匯豐銀行2007年底推出的一結(jié)構(gòu)性環(huán)保投資產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品掛鉤于50家公司股票組成的“匯豐氣候變化指數(shù)”；荷蘭銀行發(fā)行的一款掛鉤“全球水資源指數(shù)”的理財產(chǎn)品，也是從全球75個國家篩選出10只水務(wù)公司股票，按相等權(quán)重組成。另外，外資行的環(huán)保類理財產(chǎn)品支付條款多為看漲類結(jié)構(gòu)，即掛鉤標(biāo)的的漲幅越大，產(chǎn)品的收益水平越高。

而剛剛開始涉足環(huán)保概念的中資銀行，則對掛鉤“碳交易”更感興趣。除了光大銀行前不久推出的低碳理財產(chǎn)品外，中國銀行與深圳發(fā)展銀行也曾先后發(fā)行二氧化碳掛鉤美元產(chǎn)品。據(jù)了解，自從哥本哈根會議之后，“碳排放”一時間成為出鏡率最高的詞匯之一。倡導(dǎo)低碳生活、為碳排放埋單已逐漸成為最時尚、最健康、最環(huán)保的生活方式；如何購買碳排放，已成為關(guān)注的熱點問題。業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，環(huán)保產(chǎn)品專業(yè)性比較強，結(jié)構(gòu)有點復(fù)雜，客戶理解上有很大難度。一提到氣候變化，國內(nèi)一般首先會想到二氧化碳排放過量。因此，掛鉤碳交易的產(chǎn)品，在客戶中的認(rèn)知度更好一些。

尋找介入時點

低碳環(huán)保概念受到投資者的青睞，但是投資者購買理財產(chǎn)品仍不能忽視收益率，那么，這類產(chǎn)品收益率又如何呢？

據(jù)了解，深圳發(fā)展銀行于2007年8月推出國內(nèi)首款二氧化碳排放權(quán)掛鉤的理財產(chǎn)品——“聚財寶”飛越計劃2007年6號人民幣理財產(chǎn)品與“聚匯寶”超越計劃2007年6號美元理財產(chǎn)品。兩款一年期的產(chǎn)品已于2008年9月2日到期，分別實現(xiàn)了7.345%與14.125%的最終收益。這兩款掛鉤二氧化碳排放權(quán)期貨合約的一年期結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在全球資本市場大幅下挫的市況下，為客戶帶來優(yōu)異的理財收益，也體現(xiàn)了對全球氣候和環(huán)保事業(yè)的關(guān)注。

相比深發(fā)展上述的可觀收益，外資銀行在境內(nèi)發(fā)售的相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)并不盡如人意。自2007年起，荷蘭銀行、匯豐銀行、德意志銀行和東亞銀行等幾家外資行，先后在市場中發(fā)售了以“氣候變化”為主題的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。不過，自2008年中后期以來，這些產(chǎn)品呈一路下跌趨勢，從而導(dǎo)致了部分外資銀行結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的與支付條款的錯配，出現(xiàn)零收益或負(fù)收益。例如，德意志銀行在2007年10月份推出的一款名為“掛鉤DWS環(huán)球氣候變化基金的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品”已于2009年底率先到期，而在最終觀測日時，掛鉤基金的價格仍然低于該結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品交易時的初始價格，致使該理財產(chǎn)品的最終收益為零。

當(dāng)然，產(chǎn)品收益率高低并不能以中外資銀行來區(qū)分，即便歷史成績不錯也不能保障未來的高收益。深發(fā)展的二氧化碳掛鉤型美元產(chǎn)品于2008年9月再次推出，當(dāng)時正值碳交易價格高點，達(dá)到26.05歐元/噸，此后碳交易價格一路走低，最終也未能實現(xiàn)第一期的好成績。

堅持價值投資

由此可見，購買理財產(chǎn)品介入的時機非常重要。對此，銀行代客理財過程中會重點把握，但投資人也需要關(guān)注投資標(biāo)的的走勢。環(huán)保主題專業(yè)度比較高，投資人需要對環(huán)保產(chǎn)業(yè)有一定了解。比如投資二氧化碳產(chǎn)品，就應(yīng)對碳排放交易本身以及市場發(fā)展大趨勢有大致判斷；投資水資源，就要考慮是否看好水務(wù)公司在水資源日趨緊張情況下的長遠(yuǎn)發(fā)展，這是投資環(huán)保產(chǎn)品最重要的前提。

專業(yè)人士也表示，由于該類銀行理財產(chǎn)品所投資的環(huán)保領(lǐng)域，屬于未來成長潛力巨大的新興行業(yè)，因此，更適合于那些熟悉環(huán)保概念、看好其長期發(fā)展趨勢且具有價值投資理念的投資者。另外，環(huán)保主題投資需要一定的時間去檢驗，新興產(chǎn)業(yè)在三五個月內(nèi)不會有想象中那么好的收益，因此，環(huán)保概念產(chǎn)品多為一年半到6年的中長期產(chǎn)品。這更適合具有價值投資理念的客戶。業(yè)內(nèi)人士還同時指出，雖然掛鉤環(huán)保的產(chǎn)品大部分承諾保本，但那是以投資者不提前贖回為前提的。一旦提前贖回，投資者不但需要支付較高的贖回費用，銀行也不保證全部本金的返還，而是根據(jù)當(dāng)期的參考價回購。