當(dāng)涉嫌欺詐而失去道德操守的高盛已經(jīng)遭遇美歐國(guó)家政府圍剿和追打之時(shí)，這家“華爾街最詭秘的投資銀行”在中國(guó)的“丑聞”似乎也遮掩不住了。不少人相信，在中國(guó)市場(chǎng)到處啜金吸銀的高盛所從事的各種交易勾當(dāng)對(duì)中國(guó)企業(yè)和投資者造成的損失可能要比其在美國(guó)的欺詐行為嚴(yán)重得多。

高盛無(wú)處不在

趁著中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放的契機(jī)，高盛于1994年在北京和上海分設(shè)代表處，正式進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。此后，高盛在中國(guó)逐步建立起了強(qiáng)大的國(guó)際投資銀行業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)，并通過(guò)入股中資大型企業(yè)、擔(dān)當(dāng)承銷(xiāo)商等途徑向中國(guó)市場(chǎng)全面滲透。

參股到國(guó)內(nèi)許多大型企業(yè)之中是高盛進(jìn)入中國(guó)取得的戰(zhàn)略性成果。如高盛出資3500萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)了中國(guó)平安保險(xiǎn)公司6．8％的股份；出資6000萬(wàn)美元收購(gòu)了中國(guó)網(wǎng)通2．4％的股份；出資5000萬(wàn)美元收購(gòu)了中芯國(guó)際4．0％的股份；斥資37.8億美元認(rèn)購(gòu)164.76億股工行股份等。

在債務(wù)融資方面，高盛在中國(guó)牽頭經(jīng)辦了40多項(xiàng)大型的債務(wù)發(fā)售交易。高盛多次在中國(guó)政府的大型全球債務(wù)發(fā)售交易中擔(dān)任顧問(wèn)及主承銷(xiāo)商，分別于1998年、 2001年、2003年和2004年10 月完成了10億美元以上的大型交易。高盛是唯一一家作為主承銷(xiāo)商全程參與中國(guó)政府每次主權(quán)美元債務(wù)海外發(fā)售項(xiàng)目的國(guó)際投行。

充當(dāng)多家中國(guó)公司IPO（首次公開(kāi)募股）的承銷(xiāo)商并從中收獲巨利是令高盛最心動(dòng)的交易。過(guò)去的十年中，由高盛主導(dǎo)的中資公司海外股票發(fā)售有中國(guó)移動(dòng)通信、中國(guó)石油、中國(guó)銀行（香港）、平安保險(xiǎn)、中興通訊等。而另一單IPO承銷(xiāo)項(xiàng)目——中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行H股IPO也在前不久被高盛收入囊中。

值得注意地是，近年來(lái)高盛作為金融顧問(wèn)多次參與在中國(guó)的重大并購(gòu)案，如日產(chǎn)向東風(fēng)汽車(chē)投資10億美元；戴姆勒－克萊斯勒向北汽投資11億美元；TCL與湯姆遜成立中國(guó)合資企業(yè)；匯豐銀行收購(gòu)中國(guó)交通銀行20％股權(quán)；聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦部；中國(guó)石油收購(gòu)哈薩克斯坦石油公司以及中海油收購(gòu)在尼日利亞的石油資產(chǎn)；吉利成功收購(gòu)沃爾沃等。

與政策打“埋伏”

與許多金融巨頭一樣，高盛進(jìn)入中國(guó)所瞄準(zhǔn)的目標(biāo)是盡可能地獲得中國(guó)企業(yè)的控制權(quán)，然而，由于中國(guó)許多行業(yè)和企業(yè)的股權(quán)都設(shè)定了最高的轉(zhuǎn)讓權(quán)限，因此，盡管外資投行機(jī)構(gòu)手握巨資重金，最終還是英雄氣短。然而，這一看上去似乎無(wú)法跨越的政策難題在高盛手中已經(jīng)不止一次地被悄悄化解。

以高盛集團(tuán)與北京高華證券有限責(zé)任公司合資組建高盛高華證券公司為例，在這家合資證券公司中，高盛擁有33％的股份，而高華證券則擁有其余的67％。實(shí)際上，高華證券6個(gè)自然人出資8．04億元形成的3／4的公司股份均來(lái)源于高盛公司的商業(yè)貸款。通過(guò)如此巧妙的財(cái)務(wù)安排，高盛繞過(guò)“在中外合資金融機(jī)構(gòu)中，外方持股比例上限為33％”的相關(guān)規(guī)定，成為首家絕對(duì)控股中國(guó)內(nèi)地合資證券公司的海外投行。從此高盛拿到了在中國(guó)證券市場(chǎng)承銷(xiāo)A股股票和從事B股交易的門(mén)票。

幾乎同樣的手法在高盛收購(gòu)河南雙匯集團(tuán)時(shí)再度實(shí)施。河南雙匯由河南省漯河市政府、雙匯集團(tuán)和海宇投資共同持股，在收購(gòu)雙匯集團(tuán)35.72％的股份時(shí)，高盛遭遇到了要約收購(gòu)30％底線的難題；旋即，高盛糾集鼎暉中國(guó)成長(zhǎng)基金Ⅱ、香港羅特克斯有限公司等聯(lián)合中標(biāo)，最終稀釋了相關(guān)政策規(guī)定，緊接著，高盛又輕松購(gòu)進(jìn)了海宇投資25％的股份，最終拿下了中國(guó)最大的肉類(lèi)加工企業(yè)的控制權(quán)。問(wèn)題的關(guān)鍵在于，高盛已持有中國(guó)雨潤(rùn)食品集團(tuán)有限公司13％的股權(quán)，而雨潤(rùn)恰恰是雙匯在中國(guó)的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這就意味著，作為同一個(gè)“東家”的高盛對(duì)這兩個(gè)企業(yè)進(jìn)行整合后可以獨(dú)霸中國(guó)肉類(lèi)加工業(yè)的江山。

誘拐中國(guó)企業(yè)

運(yùn)用自己在國(guó)際金融界權(quán)威投行的地位，利用中國(guó)企業(yè)缺乏金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)的弱點(diǎn)，通過(guò)信息披露、制造概念、誘人上當(dāng)并從中獲利是高盛在中國(guó)最擅長(zhǎng)的手法，而且屢試不敗。

唱空中國(guó)銀行業(yè)并趁機(jī)殺入是高盛在中國(guó)走的一著險(xiǎn)棋。在中國(guó)國(guó)有銀行2004年改制的時(shí)候，高盛相繼發(fā)表報(bào)告，詆毀中國(guó)的國(guó)有銀行，稱(chēng)中國(guó)銀行業(yè)的不良貸款比率接近40％，是亞洲之最糟糕者。但結(jié)果是高盛等以極其便宜的價(jià)格收購(gòu)了中國(guó)銀行上市的股權(quán)，僅在工商銀行上市，高盛就通過(guò)入股該行四年獲利近120億美元。

在資源期貨市場(chǎng)精心設(shè)局與中國(guó)企業(yè)對(duì)賭是高盛頻繁玩弄的小把戲。在高盛新加坡杰潤(rùn)公司的悉心指導(dǎo)下，中航油從2003年下半年開(kāi)始大量賣(mài)出原油的看漲期權(quán)，之后又不斷補(bǔ)倉(cāng)，在虧損的泥潭中越陷越深。2004年1月，中航油與交易對(duì)手高盛簽署了重組協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，中航油在平倉(cāng)后，買(mǎi)進(jìn)了更大的賣(mài)出期權(quán)。但自2004年1月簽署重組協(xié)議至當(dāng)年6月，油價(jià)并未如中航油預(yù)期下跌，反而一漲再漲。而在此期間，高盛則積極做多國(guó)際油價(jià)，結(jié)果在中航油巨虧40多億元而不得已進(jìn)行公司債務(wù)重組時(shí)，杰潤(rùn)公司居然以中航油的重要債權(quán)人之一出現(xiàn)。

除了撂倒中航油之外，在中國(guó)遠(yuǎn)洋、深南電、南方航空、東方航空、中國(guó)國(guó)航等海外期貨交易所發(fā)生的損失中，均離不開(kāi)高盛這只“黑手”。不僅如此，高盛連中國(guó)的一些民營(yíng)企業(yè)也不放過(guò)。2007年，太子奶集團(tuán)董事長(zhǎng)李途純與高盛等投行簽下一份暗藏對(duì)賭合約的引資協(xié)議。具體約定為：在收到7300萬(wàn)美元注資后的前3年，如果太子奶完不成30％的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，李途純將會(huì)失去控股權(quán)。協(xié)議簽署之后，高盛一面發(fā)布中國(guó)乳業(yè)市場(chǎng)利空?qǐng)?bào)告，一面借勢(shì)抄底，用嚴(yán)苛的約定迫使太子奶急速擴(kuò)張，使得資金鏈本已緊繃的太子奶最終跌向破產(chǎn)深淵。

違規(guī)“潛伏”發(fā)大財(cái)

通過(guò)各種灰暗的渠道入股中國(guó)企業(yè)或者利用上市增發(fā)的時(shí)機(jī)低成本獲得投資標(biāo)的，然后在二級(jí)市場(chǎng)尋求最佳時(shí)機(jī)大量套現(xiàn)，讓高盛在中國(guó)賺得盆滿(mǎn)缽盈。

潛入西部礦業(yè)可以看作高盛在中國(guó)資本市場(chǎng)上暗渡陳倉(cāng)的一個(gè)代表性版本。2006年7月，高盛以每股3元的價(jià)格從西部礦業(yè)前股東東風(fēng)實(shí)業(yè)公司受讓3205萬(wàn)股，而經(jīng)過(guò)了次年的轉(zhuǎn)增和送紅股后，高盛持有西部礦業(yè)的股權(quán)猛增至1．923億股。觀察人士注意到，東風(fēng)實(shí)業(yè)作為西部礦業(yè)首次定向增發(fā)時(shí)的9家投資者之一，該公司以每股3元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了3250萬(wàn)股，但在西部礦業(yè)上市前夜仍按原價(jià)一分不賺地悉數(shù)轉(zhuǎn)給高盛，因此，東風(fēng)實(shí)業(yè)公司是否為高盛完全控制的影子公司就值得懷疑。

自然，高盛從西部礦業(yè)身上抽取的利潤(rùn)遠(yuǎn)超于人們的想象。2009年3月5日，高盛通過(guò)上海證券交易所集中交易系統(tǒng)出售所持西部礦業(yè)公司5％的股份，有業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，在享受西部礦業(yè)現(xiàn)金支付股利和超大比例送轉(zhuǎn)增股后，高盛每股投資成本僅為0．34元。以減持市值和持股成本計(jì)算，單單西部礦業(yè)5％股權(quán)減持就已全部回收投資，且取得了投資回報(bào)高達(dá)974.3％的驚人暴利。重要的是，高盛大規(guī)模減持之時(shí)，恰逢全球金融危機(jī)爆發(fā)和A股市場(chǎng)雪崩的危局關(guān)頭。

引人深思的是，高盛險(xiǎn)惡的投資行為還不止發(fā)生在西部礦業(yè)身上，近期被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的雙匯發(fā)展亦與高盛有染。資料顯示，自2004年高盛控股雙匯發(fā)展后，雙匯連續(xù)四年分紅超過(guò)利潤(rùn)的60％，高盛在投資不到3年的時(shí)間內(nèi)就獲利240％，而蹊蹺的是，高盛早在2007年就曾大幅減持股份，但雙匯發(fā)展直至2009年12月才對(duì)外發(fā)布澄清公告。無(wú)獨(dú)有偶，在最近以148元價(jià)格創(chuàng)出了A股發(fā)行價(jià)歷史新高的中小板新股海普瑞中，高盛獲利驚人。資料顯示，高盛的“孫公司”GSPharma持有海普瑞的股份4500萬(wàn)股，成本為每股0．677元。對(duì)比148元的發(fā)行價(jià)，高盛賬面浮盈達(dá)到66.30億元，收益率達(dá)到218倍。高盛憑什么“慧眼識(shí)珠”，又是如何進(jìn)入海普瑞的的確讓人生疑。

背景

高盛事件也稱(chēng)高盛危機(jī)。2010年4月16日，華爾街傳出重磅消息，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）正式指控美國(guó)高盛集團(tuán)（GS）涉嫌欺詐投資者。SEC稱(chēng)GS在向投資者銷(xiāo)售他們自己設(shè)計(jì)的一種抵押債務(wù)債券（CDS）時(shí)隱瞞了關(guān)鍵信息。這一CDS產(chǎn)品的表現(xiàn)與住宅次貸證券（RMBS）直接掛鉤。高盛一方面允許客戶(hù)（保爾森對(duì)沖基金）做空該金融產(chǎn)品，另一方面卻向其他投資者承諾該產(chǎn)品由獨(dú)立客觀的第三方推出。