滬油跳空低開 震蕩上行

一、市場描述

10月20日（周三），受央行意外加息影響，滬油昨日跳空低開，但盤中震蕩上行。主力合約1101早盤低開于4562點，市場交投活躍，交投區(qū)間介于4546-4654，收于4634點，較上一交易日下跌51點，漲幅為1.09％，成交量減少至10.2萬手，持倉量減少至86560手。

因美國能源情報署最新報告顯示，美國原油和燃油總庫存下降，且美元出現(xiàn)下跌。，紐 NYMEX原油期貨結(jié)算價反彈，扭轉(zhuǎn)了前一交易日下跌逾4％的勢頭，十一月原油期貨結(jié)算價漲2.28美元，至每桶81.77美元，漲幅2.9％。該合約在20日到期，所以十二月合約交投更活躍。十二月原油期貨合約結(jié)算價漲2.38美元，至每桶82.54美元。

二、行情成因

國際市場：

美國能源部下屬能源情報署（EIA）表示，截至10月15日當周美國商業(yè)原油和燃油總庫存減少200萬桶，從9月觸及的27年高位繼續(xù)下滑。其中，原油供給增加66.7萬桶，增幅不及此前接受媒體調(diào)查的分析師預估中值的一半。NYMEX原油期貨交割地--庫欣的原油庫存減少110萬桶至3400萬桶，為自1月以來最大單周跌幅。庫存的下降使得其原油庫存降至自4月9日當周以來的最低水平。股市的上漲也提振了石油市場，美國股市從19日自8月以來的最大下跌中反彈，因波音公司等公司的業(yè)績好于預期引起對企業(yè)盈利的樂觀情緒。EIA報告再加上美元大幅下挫，促使原油收復了19日的大部分失地。交易員們表示，石油或繼續(xù)受美元走勢影響，若美元進一步下跌，油價或維持在大約為80-85美元的新區(qū)間內(nèi)。

亞洲燃料油市場周三連續(xù)第三日持堅，裂解價差收窄至每桶貼水7.00美元下方，為近一個月最強。即期互換正價差也保持在每噸約3.00美元的較窄水準。指標原油價格下滑之際，買家數(shù)量超過賣價，有近40萬噸成交，BP仍引領市場，因參與者認為固定價格水平將進一步反彈。近月互換價差的交投情緒也濃厚，11月/12月合約各有逾10萬噸成交，但正價差基本持平于每噸3.38美元，暗示買賣雙方處于平衡。11/12月互換正價差和12/1月互換正價差均持平于每噸正價差3.38美元。11月燃料油裂解價差上漲0.83美元，至每桶較迪拜原油貼水6.63美元。12月燃料油裂解價差上漲0.86美元，至每桶較迪拜原油貼水6.48美元。180CST燃料油價格下跌6.00美元至每噸469.75美元；380CST燃料油價格下跌6.25美元至每噸461.37美元。

國內(nèi)市場：

華南燃料油現(xiàn)貨市場需求持續(xù)疲弱，商家愿意在上期所出貨，但有消息稱上期所正準備收緊其倉單的質(zhì)量控制，昨日價格持穩(wěn)為主，個別小跌。華南混調(diào)油最新交易估價：船用混調(diào)180交易過駁價至4440-4450元/噸；庫提價4450-4460元/噸，均價持平，國產(chǎn)鍋爐用混調(diào)180CST交易價至4290-4340元/噸，均價持平。

華東燃料油市場回歸平穩(wěn)態(tài)勢，前夜原油的下跌給市場氣氛帶來打壓，業(yè)者重新退場觀望，走勢不明，基本面仍有好轉(zhuǎn)跡象，需求仍有好轉(zhuǎn)跡象，而資源緊張的油品，仍有上漲動力。船用180CST供船在4420-4450元/噸，鍋爐用180CST品質(zhì)較好的4400元/噸送到終端，低硫低金屬180報價4550-4650元/噸，漲100元，油漿資源緊張，作為調(diào)油原料，底線3550元/噸左右，品質(zhì)一般，品質(zhì)較好要在3700-3800元/噸以上。

山東市場，國際油價大幅收跌，央行意外加息貨幣收緊信號致進口商觀望再起，進口燃料油暫穩(wěn)觀望。進口直餾高硫180CST庫提價格4880-4930元/噸，俄羅斯M100庫提估價5080-5130元/噸，穩(wěn)定。渣油行情保持平穩(wěn)，市場購銷氣氛仍活跌。油漿高位回落，區(qū)內(nèi)主流成交3800-3950元/噸，跌25元。

三、后市研判

滬油雖然受央行加息影響，跳空低開，但盤中走勢震蕩上行，收盤于20日均線上方，可見加息對市場影響不大，整體上保持震蕩上行格局。現(xiàn)貨市場供需關系穩(wěn)定，且有部分商家愿意在期貨市場出貨。隔夜原油的上漲將提振滬油，預計期價仍將震蕩上行，空單及時止損，逢低建多。

□ .趙.艷.霞 .魯.證.期.貨