5月11日，備受關注的4月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)正式公布。“數(shù)據(jù)透露出經(jīng)濟回升勢頭進一步鞏固，貨幣信貸增長逐步向常態(tài)方向回歸，銀行體系流動性充裕。”接受本報記者采訪的交銀國際董事總經(jīng)理楊青麗說。她認為，新增信貸7740億元，M2增速繼續(xù)回落至21.5%，M1增速再次反彈至31

.3%，數(shù)據(jù)仍處于歷史較高水平，能有效滿足當前我國經(jīng)濟進一步企穩(wěn)回升的需求。

信貸節(jié)奏趨于平穩(wěn)

結構有所改善

4月份人民幣貸款增加7740億元。對于這一數(shù)據(jù),交通銀行首席經(jīng)濟學家連平對本報記者表示，4月份新增人民幣貸款7740億元，分別較上月和去年同期多增2633億元和1822億元，與之前市場7000億左右的預測基本一致。考慮到當月新增貸款較1月份回落較多，且基本符合規(guī)定額度，按照二季度信貸投放占7.5萬億元的30％計算，月均投放貸款在7100億元左右，4月新增貸款并不算高，較為平穩(wěn)，是一個相對均衡的投放。而且，4月票據(jù)融資增加導致當月實質性貸款較上月還回落527億元。

在談到4月份的貸款增量為什么會比3月份有所增加時，連平表示，這通常的季初現(xiàn)象。他進一步解釋道，每個季度初貸款增加量通常都會比后兩個月高，這基于貸款項目在前期的積累，使得貸款需求強勁。同時，各家商業(yè)銀行對于信貸投放節(jié)奏的控制不可能每個月都做到點水不漏。

連平還告訴記者，從近幾個月的情況來看，信貸額度控制的效果較為明顯，銀行基本按照既定額度進行均衡投放。近期出臺的房地產(chǎn)調(diào)控措施不但提高了貸款門檻，還會導致房地產(chǎn)市場觀望氣氛的形成，未來個人貸款增長乏力。因此，預計未來信貸將回歸平穩(wěn)增長態(tài)勢，大幅增加的可能性不大。同時，在票據(jù)存量有限、企業(yè)流動資金貸款需求上升以及銀行主動進行結構調(diào)整的情況下，未來貸款期限結構趨于優(yōu)化。

我們看到，本月信貸還出現(xiàn)了一些新變化：4月票據(jù)融資一改自去年7月份以來的減少態(tài)勢，當月增加470億元。短期貸款和票據(jù)融資多增表明實體經(jīng)濟短期流動性貸款需求有所回升。此外，4月居民戶貸款增加3255億元，較上月多增549億元，占總新增貸款的比重為42％，其中居民戶中長期貸款增加較多，為2303億元，對此，連平表示，這表明房地產(chǎn)調(diào)控新政對房市的影響尚未體現(xiàn)。

“居民戶中長期貸款新增2303億元，顯著高于2月和3月新增量，位于歷史次高水平，這可能與3月及4上旬住房成交火爆，而放款有所延后有關。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委告訴記者。他認為，未來信貸結構可望繼續(xù)改善，因為房地產(chǎn)新政出臺之后，開發(fā)貸款和抵押貸款都將會出現(xiàn)顯著回落，而票據(jù)融資也可望在中長期貸款受壓的情況下再度充當調(diào)結構的角色。

M2、M1之間“倒剪刀差”擴大

市場相對活躍

數(shù)據(jù)顯示，4月末，M2同比增長21.48％，較上月下降1.01個百分點。與M2的減速走勢向反，M1同比增長31.25％，較上月提高1.31個百分點，再度出現(xiàn)反彈。連平分析認為，M1增速回升除與企業(yè)經(jīng)營活力較強、活期存款增加較快有關外，還與去年同期基數(shù)較低有關，人們注意到，去年4月新增M1僅為1672億元。

值得注意的是，4月份，M2、M1之間“倒剪刀差”為9.77，較上月有所擴大。對此，連平特別指出9.77處于較高的水平，表明經(jīng)濟活動躍起，市場相對活躍，但如果持續(xù)保持較高水平，值得進一步觀察。魯政委認為，所有這些均指向貨幣的進一步活化，暗示通脹風險仍待釋放。

外幣貸款明顯回落

數(shù)據(jù)顯示,4月外幣貸款明顯回落。無論從同比增速還是從月度新增量來看，本月外幣貸款均有顯著回落。從同比來看，4月外幣貸款同比增速為70.3%，較3月同比回落3.5個百分點，為12個月連續(xù)上行后的首次回落，但仍處于較高水平。

對此，魯政委分析認為，促成了這種變化的原因一是政策變化，2010年度部分境內(nèi)機構短期外債余額指標總規(guī)模壓縮，短期內(nèi)將使可用于外幣貸款的資金量減少；二是外幣存款制約，4月外幣存款新增量為負，較上月大幅減少90億美元，為2005年6月有歷史數(shù)據(jù)以來最大減幅，而此前的6個月外幣存款余額一直增加。

“繼續(xù)受人民幣升值預期的影響，當月外匯貸款增加52億美元，但受制于較高的貸存比，新增貸款較上月下降49億美元；當月外匯存款減少90億美元。截至4月末，外匯貸存比為202％，銀行外幣流動性管理壓力進一步增大?！边B平告訴記者。