— 專訪國聯(lián)安增利基金經(jīng)理 馮俊

一分一厘并不起眼的收益，最終成就了不少債券基金在2010年的異軍突起，國聯(lián)安增利債券基金正是其中表現(xiàn)最優(yōu)異的基金之一。日前，國聯(lián)安基金公司固定收益組合管理部總監(jiān)、國聯(lián)安增利基金經(jīng)理馮俊接受記者采訪。

國聯(lián)安增利：穩(wěn)居一級債收益榜首

統(tǒng)計顯示，截至9月3日凈值數(shù)據(jù)，國聯(lián)安增利債券A近一年凈值增長率達到16%，明顯高于同類基金9%的平均收益率，穩(wěn)坐一級債基收益冠軍之位；今年以來，國聯(lián)安增利債券A的累計收益也達到10.43%，同樣位列一級債基收益排行榜第四名。而自2009年3月11日成立以來，盡管經(jīng)歷債市牛熊輪回，國聯(lián)安增利債券基金始終沒有跌破過面值。

對于旗下債基的優(yōu)異表現(xiàn)，馮俊表現(xiàn)得十分謙虛，“沒有什么制勝秘訣，只不過抓住了今年以來信用債、新股、可轉(zhuǎn)債三個大的機會。”半年報顯示，國聯(lián)安增利上半年的企業(yè)債占比49.3%，可轉(zhuǎn)債為7.43%，權(quán)益類投資為6.27%。

“上半年，我們預(yù)期到金融危機的長期壓力和短期政策之間的沖突，認為經(jīng)濟周期的弱勢在短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。因此我們一直超配信用債，在二、三月份開始增倉長期利率品種。”馮俊介紹，基于對股市短期走勢的不樂觀及新股的發(fā)行高溢價的判斷，在新股申購方面采取分類報價等謹慎的態(tài)度，快速減持解禁個股，力爭保持凈值的穩(wěn)定。

債券投資要時刻固守己心

理性和前瞻性看待經(jīng)濟數(shù)據(jù)、對真相的研判以及自下而上看宏觀經(jīng)濟和企業(yè)本身。

“作為一名債券基金經(jīng)理，經(jīng)常與各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)打交道，我們需要理性的看待經(jīng)濟數(shù)據(jù)，比如各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)的統(tǒng)計方法、編制規(guī)則、權(quán)重關(guān)系是否能反映真實經(jīng)濟狀況等。馮俊認為，自下而上的看宏觀經(jīng)濟也越來越重要。例如對地方融資平臺的調(diào)研，其實可以看出三張報表，分別是企業(yè)的資產(chǎn)負債表、地方政府的資產(chǎn)負債表甚至是國家的資產(chǎn)負債表。市場參與者可以對宏觀經(jīng)濟有各自不同的立場，如何保持從投資管理人角度來判斷宏觀經(jīng)濟，研判真相是每位債券基金經(jīng)理需要做的功課。

在馮俊看來，要成為一名合格的債券基金經(jīng)理最重要的是“心境”——要時刻固守己心。在股市走牛的時候，股票投資收益很高，但債券投資只是揀芝麻的過程，這個時候能否安靜本心，克服浮躁，在基金合同的約定下，為投資人爭取點滴收益就是對債券基金經(jīng)理的考驗。在面臨投資市場巨大機會的時候，是層層加碼，單向下注，還是適當(dāng)止盈，追求風(fēng)險調(diào)整后的收益機會？”馮俊認為應(yīng)該把債券產(chǎn)品的保本能力和盈利穩(wěn)定能力放在最突出的位置，這些需要基金經(jīng)理成熟的“心境”。