主持人：計瑜

計瑜：我們注意到，今天不少的媒體都在密集的報道，關(guān)于央行有可能會上調(diào)六家銀行的存款準(zhǔn)備金率的消息，這條消息到目前為止，在央行的官方方面還沒有得到證實(shí)，這似乎反應(yīng)出，目前市場人士對這方面的關(guān)注度，一個密切的關(guān)注度，你對這個事情怎么看？

連平：正如你所說，到目前為止我還沒有看到央行在這方面正式的一個表態(tài)，但是如果說有這樣的一個情況，我分析，主要是兩方面的原因，一個就是可能在最近這一個月，外匯帳款增加的比較明顯，這個跡象在前一個時期，7月，8月，9月就已經(jīng)有了明顯上升的勢頭，這個跟人民幣升值預(yù)期有比較大的關(guān)系，第二個就是10月份，到期的央票數(shù)量達(dá)到5700多億，還算是今年以來比較高的，尤其是到年底的當(dāng)口上，所以這兩者加在一起，有可能在10月份使得市場的流動性，會有明顯的增加，在這種情況下面無非是兩種手段，一個是再發(fā)央票，一個是通過存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，把這部分的投入比較多的，比較集中流出的流動性，把它做一些適當(dāng)?shù)幕厥?，?dāng)然了，這里面也不排除可能有個別的中小銀行，由于信貸增長比較快，也采用差別的準(zhǔn)備金率，對它的經(jīng)營行為做一些調(diào)整。

計瑜：連平，有人士認(rèn)為，對于不同的銀行采取差別化的提高存款準(zhǔn)備金率的方法，有著警示，提醒的意味，就這點(diǎn)而言，在目前的市場背景下，特別是關(guān)于房地產(chǎn)市場目前這個政策預(yù)期的情況下，這樣一個做法，如果實(shí)施的話，或得到官方確認(rèn)的話，對于房地產(chǎn)市場未來得發(fā)展前景，又會產(chǎn)生怎么樣的影響？

連平：這個它不是針對房地產(chǎn)，但是它是對整個流動性狀況的一個調(diào)整，今年以來的一個情況就是，在商業(yè)銀行體系中間，資金的流動，在各個不同的銀行出現(xiàn)了不同的特點(diǎn)，有的銀行存款增長比較緩慢，但是有的銀行存款增長比較快，比如說像四大銀行，它的存貸比一直是處在比較低的水平，可能在今年的有關(guān)監(jiān)管的辦法推行之后，主要是指三個辦法，一個指引，可能對存款的市場帶來一些結(jié)構(gòu)性的影響，現(xiàn)在它實(shí)施這個差別，主要是針對結(jié)構(gòu)性的狀態(tài)，以及在短期內(nèi)流動性有比較明顯增加，需要進(jìn)行對沖的情況下，然后采取一些措施。這個我覺得應(yīng)該說對房地產(chǎn)市場，沒有直接的影響，但是對未來來講，由于流動性把它控制在一個相對比較合理的，當(dāng)然也是一個適度寬松的這么一個基調(diào)下，這么一種狀態(tài)，因此，在未來，當(dāng)然，由于流動性相對比較合適，而不至于泛濫，房地產(chǎn)市場也很難會有新的注入的，更大的流動性的壓力。

計瑜：好，謝謝連平先生給我們帶來的關(guān)于這條消息的分析，謝謝。好，我們把這個話題再來轉(zhuǎn)向北京演播室，交給今天來到北京演播室的嘉賓林陽先生，來交流一下，林陽，你怎么來看現(xiàn)在市場人士非常關(guān)注的，也是傳言當(dāng)中的，差別化存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的問題？有人士就提出說，如果這個事情要證實(shí)的話，確實(shí)的話，有可能會表明，在后面兩個月的時間中間，加息的這種可能性進(jìn)一步降低了，你的看法呢？

林陽：我的看法也同意這種說法，從目前來看，應(yīng)該來講人民幣升值的壓力比較大，這樣短期對于加息的這種可能性，大家基本上認(rèn)為，短期可能性不大，我們這次差別化的調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，就是應(yīng)對整個流動性目前來看，越來越充裕的狀況，我們進(jìn)行的一種對沖的方式，所以短期來看，對于整個市場的流動性的抑制，可能還會有一定的效果。

計瑜：但是另一方面我們看到，如果按照，真的如某些新聞媒體所報道的那樣，現(xiàn)在對于六家商業(yè)銀行，實(shí)行差別化存款準(zhǔn)備金率提高的話，我們要注意一下，一段時間來，對于這些銀行的存款準(zhǔn)備金來說，有可能達(dá)到一個歷史的高點(diǎn)，會不會影響到這些銀行，以及整個銀行業(yè)未來的經(jīng)營情況？因為馬上到年底了。

林陽：應(yīng)該來講對銀行會有一定的影響，這個影響應(yīng)該來講還不是很大，因為從這次來看，調(diào)整的準(zhǔn)備率的銀行，它超的準(zhǔn)備金還是比較高的，短期來看，應(yīng)該對它們的放貸略有影響，不會影響整個業(yè)績大的趨勢，所以更多可能是心里影響。