“期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐”系列（三十三）

我國(guó)是目前世界上少數(shù)幾個(gè)以煤為主的能源消費(fèi)國(guó)。隨著低碳經(jīng)濟(jì)的倡導(dǎo)及進(jìn)一步完善、實(shí)施，在我國(guó)一次能源比例構(gòu)成中，煤炭消費(fèi)比例并沒(méi)有下降，反而穩(wěn)步上升，這給我國(guó)的生態(tài)環(huán)境帶來(lái)了巨大壓力。與此同時(shí)，能源的可持續(xù)供應(yīng)潛在風(fēng)險(xiǎn)也在逐步升級(jí)。

盡管我國(guó)能源結(jié)構(gòu)的不平衡存在著諸多問(wèn)題，但從中長(zhǎng)期看，煤炭仍舊是我國(guó)的絕對(duì)主體能源。在產(chǎn)業(yè)主體地位沒(méi)有發(fā)生改變、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)一系列問(wèn)題亟待解決的時(shí)候，2008年的國(guó)際金融危機(jī)更使我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)“雪上加霜”。不過(guò)，它同時(shí)為我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)敲響了警鐘，為其產(chǎn)業(yè)鏈上的兩個(gè)主要品種——焦炭和動(dòng)力煤的衍生品種推出創(chuàng)造了條件和時(shí)機(jī)。

推出煤炭期貨是我國(guó)能源安全需要

煤炭是我國(guó)能源供應(yīng)鏈條上的絕對(duì)主體，其市場(chǎng)的運(yùn)行狀況也直接決定著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。近幾年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨復(fù)雜，能源價(jià)格更是“一波三折”，2008年7月原油價(jià)格沖破重重阻礙，達(dá)到147美元/桶的天價(jià)。在油價(jià)沖高和高位盤整的過(guò)程中，石油產(chǎn)業(yè)鏈的上下游可以說(shuō)是經(jīng)歷了一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的“戰(zhàn)爭(zhēng)”，航空公司因不能應(yīng)付高企的油價(jià)而大幅虧損，更有甚者倒閉或破產(chǎn)。經(jīng)歷了這些慘痛的教訓(xùn)，利用期貨市場(chǎng)套期保值的重要性顯現(xiàn)出來(lái)。近些年，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)也十分劇烈。煤炭現(xiàn)貨交易的不規(guī)范，中間流通環(huán)節(jié)的脫鉤，使煤炭產(chǎn)業(yè)上下游各方深受其害。而傳統(tǒng)的煤炭訂貨會(huì)的交易方式，以及不甚規(guī)范的電子市場(chǎng)已經(jīng)不能滿足市場(chǎng)各方的需求，開(kāi)展煤炭期貨交易的構(gòu)想孕育而生。

事實(shí)上，我國(guó)開(kāi)展焦炭及動(dòng)力煤期貨的研究已經(jīng)數(shù)年。近年來(lái)，交易所多次組織研究小組在山西、河北、山東等煤炭和焦炭產(chǎn)地進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，對(duì)各地煤炭企業(yè)和焦化企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和物流的配置情況進(jìn)行了深入考察和研究。另外，國(guó)家有關(guān)部門負(fù)責(zé)人和鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人還深入到煤礦、五大電力集團(tuán)、電廠、碼頭等企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，評(píng)估開(kāi)展動(dòng)力煤期貨交易的可行性。

據(jù)了解，1992年我國(guó)曾首開(kāi)煤炭期貨交易的先河，但后來(lái)因監(jiān)管漏洞太多，投機(jī)、操縱價(jià)格等行為猖獗而被迫關(guān)閉。目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)已逐步健全和完善，可以說(shuō)，煤炭期貨交易品種推出的條件已基本成熟。

推動(dòng)焦炭和動(dòng)力煤期貨的上市，既是保障我國(guó)能源安全的需要，也是我國(guó)煤焦市場(chǎng)體系發(fā)展改革的需要。面對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的衰退等不利因素的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)的低迷降低了我國(guó)煤炭行業(yè)的利潤(rùn)，但困難是暫時(shí)的。此次危機(jī)將加速我國(guó)煤炭行業(yè)重組步伐，推動(dòng)行業(yè)技術(shù)升級(jí)，加快相關(guān)期貨品種推出，以增強(qiáng)我國(guó)煤炭行業(yè)整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

動(dòng)力煤和焦炭是煤炭期貨品種首選

開(kāi)展煤炭期貨交易對(duì)于煤炭市場(chǎng)的健全和發(fā)展，意義重大。期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等功能將極大推動(dòng)我國(guó)煤炭市場(chǎng)發(fā)展，但開(kāi)展煤炭期貨交易必須要解決的一個(gè)問(wèn)題是煤炭期貨品種的選擇問(wèn)題。

一般情況下，作為商品期貨交易的標(biāo)的物，應(yīng)具備四個(gè)基本條件：交易的大宗性、可儲(chǔ)藏性、價(jià)格波動(dòng)頻繁且幅度大和品質(zhì)的可劃分性。前3個(gè)條件煤炭品種基本都具備，關(guān)鍵是品質(zhì)的可劃分性，因?yàn)槟壳昂饬棵禾康臉?biāo)準(zhǔn)只有大卡，僅用這一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定其等級(jí)確實(shí)很難?？v觀世界各國(guó)，對(duì)于煤炭期貨品種的選擇是不同的，南非的煤炭期貨交易品種是電煤，澳大利亞的交易品種是動(dòng)力煤，日本是煉焦煤，美國(guó)則是將阿巴拉契亞中心山脈的一種主要煤炭作為煤炭期貨交易品種。通過(guò)從不同角度對(duì)煤炭及其加工制成品進(jìn)行分類研究，在我國(guó)，動(dòng)力煤和焦炭是適合開(kāi)展期貨交易的煤炭品種。

動(dòng)力煤市場(chǎng)規(guī)模龐大，代表性強(qiáng)

根據(jù)中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)及海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)，2009年我國(guó)煤炭產(chǎn)量30.5億噸，其中，動(dòng)力煤產(chǎn)量24.71億噸，占我國(guó)煤炭總產(chǎn)量的81％，消費(fèi)量25.44億噸，進(jìn)口量3803.2萬(wàn)噸，出口量1847.7萬(wàn)噸。2010年，我國(guó)煤炭消費(fèi)量將達(dá)到34億噸，動(dòng)力煤將達(dá)到27.5億噸，其中長(zhǎng)期合同7.2億噸、市場(chǎng)煤20.3億噸。按照動(dòng)力煤600元/噸的價(jià)格計(jì)算，今年我國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)值將達(dá)12000億元。未來(lái)若推出動(dòng)力煤期貨，將成為我國(guó)期貨市場(chǎng)最大的交易品種。

另外，動(dòng)力煤的下游產(chǎn)業(yè)為電力產(chǎn)業(yè)，而電力是擁有十幾億人口的我國(guó)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。我國(guó)電煤的使用量較大且增長(zhǎng)穩(wěn)定，其所占比重的上升趨勢(shì)十分明顯。目前，我國(guó)電煤消費(fèi)量占整個(gè)煤炭消費(fèi)量的比例已經(jīng)超過(guò)50％。從供求的廣泛性和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的角度看，動(dòng)力煤是一個(gè)可行的期貨交易品種。

價(jià)格頻繁波動(dòng)，有大量保值需求者

自2003年四季度以來(lái)，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格在多年平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了較快的恢復(fù)性上漲。以全國(guó)煤炭集散地——秦皇島的大同優(yōu)混煤為例，2004年年初價(jià)格在300元/噸左右，到2004年年底已經(jīng)漲到400元/噸以上，不到一年的時(shí)間價(jià)格上漲近40％。雖然煤炭的坑口價(jià)上漲不大，價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿?lái)自于運(yùn)費(fèi)，但價(jià)格的上揚(yáng)給相關(guān)消費(fèi)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)較大。面對(duì)劇烈波動(dòng)的電煤價(jià)格，相關(guān)企業(yè)渴望規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的意愿十分強(qiáng)烈，具有廣泛的套期保值基礎(chǔ)。而且，頻繁波動(dòng)的價(jià)格還可以吸引大量的投機(jī)者。廣泛的套期保值客戶和投機(jī)者可以大大增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，避免出現(xiàn)像美國(guó)煤炭期貨市場(chǎng)那樣流動(dòng)性不足的問(wèn)題。

市場(chǎng)規(guī)模大，不易被控制和壟斷

雖然我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)龐大，但組織結(jié)構(gòu)不合理，產(chǎn)業(yè)集中度較低，市場(chǎng)穩(wěn)定性也較差。目前，全國(guó)有各類煤礦2.8萬(wàn)處，年均生產(chǎn)能力約7萬(wàn)噸。其中，生產(chǎn)能力1萬(wàn)噸及以下的煤礦占到41％，9萬(wàn)噸以上的僅占8％。由于缺乏一批對(duì)全國(guó)煤炭供需平衡和市場(chǎng)穩(wěn)定具有一定調(diào)節(jié)能力的特大型煤炭企業(yè)，我國(guó)煤炭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度。由此可見(jiàn)，我國(guó)煤炭行業(yè)市場(chǎng)集中度還是偏低的，在煤炭供應(yīng)上基本不存在壟斷問(wèn)題。需求方面，我國(guó)電力市場(chǎng)自2002年起就形成了以五大發(fā)電集團(tuán)為第一梯隊(duì)的中央直屬發(fā)電企業(yè)，和一批省級(jí)電力企業(yè)集團(tuán)為第二梯隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)。按照國(guó)際通行的行業(yè)前五大公司市場(chǎng)份額占總市場(chǎng)份額40％以上的壟斷標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)電力企業(yè)在規(guī)模上遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有形成壟斷局面。雖然五大電力集團(tuán)占了1／3左右的市場(chǎng)份額，但如果從期貨合約持倉(cāng)量限制方面進(jìn)行嚴(yán)格控制，還是完全可以避免出現(xiàn)需求端壟斷的。

市場(chǎng)決定價(jià)格的時(shí)代漸行漸近

動(dòng)力煤成為煤炭期貨標(biāo)的物之一的最大不利條件是，我國(guó)電煤價(jià)格還沒(méi)有充分市場(chǎng)化。我國(guó)發(fā)電用煤在1996—2002年實(shí)行國(guó)家指導(dǎo)價(jià)，到2002年才全部放開(kāi)。2004年6月，國(guó)務(wù)院針對(duì)煤炭供需形勢(shì)決定，電價(jià)調(diào)整后電煤價(jià)格均由供需雙方協(xié)商確定，表明了政府徹底放開(kāi)電煤價(jià)格的決心。但由于歷史慣性，部分地方政府的干預(yù)和發(fā)電企業(yè)集中采購(gòu)的優(yōu)勢(shì)，目前真正意義上的相互協(xié)商確定煤炭?jī)r(jià)格的機(jī)制并未形成，電煤與市場(chǎng)煤價(jià)格、計(jì)劃內(nèi)與計(jì)劃外、省內(nèi)與省外3種價(jià)格差距依然較大。

近年來(lái)，國(guó)家發(fā)改委進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了煤炭供需雙方協(xié)商定價(jià)、逐步遵循市場(chǎng)定價(jià)的原則。隨著我國(guó)煤炭市場(chǎng)體系的建立和健全，最終取消由政府主導(dǎo)的煤炭銜接會(huì)，取而代之的將是在政府宏觀政策調(diào)控下，由社會(huì)中介或企業(yè)合作機(jī)構(gòu)組織的煤炭自由交易。盡管目前我們已經(jīng)開(kāi)始了電煤市場(chǎng)化的嘗試，但電煤價(jià)格的市場(chǎng)化還有一段很長(zhǎng)的路要走。推出動(dòng)力煤期貨可以加快煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)化的步伐。

焦炭產(chǎn)業(yè)“兩面受壓”，具有重要國(guó)際地位

焦炭的特性和動(dòng)力煤相差不大，二者的關(guān)系不言而喻。開(kāi)展焦炭期貨品種研究的主要?jiǎng)右蛟谟?，?dòng)力煤的下游主要是電力企業(yè)，而焦炭的下游是鋼鐵企業(yè)。盡管焦炭上下游產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及動(dòng)力煤，但焦炭在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用也是不容忽視的，而且焦炭企業(yè)面臨的壓力更大。我國(guó)焦炭企業(yè)在上游煤炭行業(yè)和下游鋼鐵行業(yè)的夾縫中求生存、求發(fā)展，障礙重重，開(kāi)展焦炭期貨交易可以幫助焦炭企業(yè)建立更有保障和競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)模式。

焦炭對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)影響巨大

我國(guó)焦炭產(chǎn)量的80％—85％都為冶金焦，主要用于鋼鐵企業(yè)煉鋼。隨著我國(guó)工業(yè)化時(shí)代的來(lái)臨，整個(gè)社會(huì)對(duì)鋼鐵的需求日益旺盛，從而帶動(dòng)了對(duì)冶金焦的旺盛需求。從國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，一般冶金焦的消費(fèi)量占國(guó)內(nèi)焦炭消費(fèi)量的90％—95％，所以我國(guó)冶金焦的比重還會(huì)進(jìn)一步提高，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響也會(huì)日益增強(qiáng)，焦炭期貨的推出可為焦炭企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展輸送強(qiáng)大的“彈藥”。

焦炭相關(guān)企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)意愿強(qiáng)烈

目前，正是推出焦炭期貨的一個(gè)絕佳時(shí)機(jī)。1995年至2002年間，我國(guó)焦炭出口單價(jià)最低55.27美元/噸，最高79.69美元/噸，極差24美元/噸左右。但從2003年起，焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)入了大幅波動(dòng)時(shí)代，極差達(dá)到350美元，近幾年來(lái)的波動(dòng)幅度是之前8年的14倍多，而且從目前的情況看焦炭?jī)r(jià)格波幅仍有擴(kuò)大之勢(shì)。當(dāng)前，焦炭?jī)r(jià)格仍處于高漲時(shí)期，對(duì)于焦炭產(chǎn)業(yè)鏈上的一些企業(yè)而言，已成為了他們不能承受之痛。2008年受國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)焦炭企業(yè)苦不堪言，在焦煤—焦炭—鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中，上游的焦煤價(jià)格居高不下，下游的鋼鐵企業(yè)為應(yīng)付大幅下降的需求而紛紛減產(chǎn)，焦炭行業(yè)進(jìn)入前所未有的困難時(shí)期。另外，焦炭?jī)r(jià)格的大幅波動(dòng)，下游鋼鐵企業(yè)也要為此埋單。這樣一來(lái)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的相互傳導(dǎo)將會(huì)不暢，對(duì)于未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展非常不利，此時(shí)推出焦炭期貨，可以為焦炭上下游企業(yè)熨平價(jià)格波動(dòng)創(chuàng)傷。面對(duì)劇烈變動(dòng)的焦炭?jī)r(jià)格，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的愿望也十分強(qiáng)烈，形成了廣泛的套?；A(chǔ)，且頻繁波動(dòng)的價(jià)格還可以吸引大量的風(fēng)險(xiǎn)承受者——投機(jī)者。

焦炭有成為我國(guó)擁有全球性定價(jià)權(quán)商品的潛力

我國(guó)的焦炭在國(guó)際上的地位非常重要。近年來(lái)，世界焦炭貿(mào)易量在2200萬(wàn)—2600萬(wàn)噸，我國(guó)焦炭出口占世界焦炭貿(mào)易量的一半以上，已成為世界焦炭市場(chǎng)最大的焦炭出口國(guó)，在世界焦炭貿(mào)易中具有舉足輕重的地位。焦炭是我國(guó)唯一一種在世界能源貿(mào)易中占據(jù)主導(dǎo)地位的資源，同時(shí)也是我國(guó)唯一具有相當(dāng)國(guó)際話語(yǔ)權(quán)的能源產(chǎn)品。一旦焦炭期貨推出，焦炭很有可能成為我國(guó)擁有全球定價(jià)權(quán)的一個(gè)資源性商品。

綜上所述，通過(guò)對(duì)眾多煤炭及其制品進(jìn)行比較，考慮到我國(guó)國(guó)情，借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，煤炭系列產(chǎn)品中的動(dòng)力煤和焦炭這兩個(gè)品種適合在我國(guó)開(kāi)展期貨交易。雖然推出這兩個(gè)期貨品種都要面臨未能充分市場(chǎng)化、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化等問(wèn)題，但這兩個(gè)品種是未來(lái)我國(guó)開(kāi)展煤炭期貨交易的首選。

開(kāi)展煤炭期貨交易的意義

期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生是現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷進(jìn)行外延擴(kuò)張和內(nèi)涵深化的結(jié)果。期貨是現(xiàn)貨市場(chǎng)的衍生市場(chǎng)，是為現(xiàn)貨市場(chǎng)的生產(chǎn)、流通、資源配置和分散風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)的。因此，期貨市場(chǎng)只有與現(xiàn)貨市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展、良性互動(dòng)，才能使期貨市場(chǎng)功能得以充分發(fā)揮，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，期貨市場(chǎng)也才有良好的發(fā)展環(huán)境和發(fā)展空間。期貨市場(chǎng)的發(fā)展離不開(kāi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的支持，期貨市場(chǎng)又能調(diào)節(jié)和引導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展，兩者相互促進(jìn)、密不可分。

一旦焦炭和動(dòng)力煤期貨推出，將實(shí)現(xiàn)能源品種天然的金融屬性和不可替代性，推動(dòng)資源轉(zhuǎn)化為資本的進(jìn)程，這是國(guó)家能源安全的需要，是我國(guó)煤、焦市場(chǎng)體系發(fā)展改革的需要，也是我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的客觀要求。這兩個(gè)煤炭品種的推出有利于增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際煤炭市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，有利于煤、焦資源的優(yōu)化配置和焦炭的產(chǎn)、運(yùn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)套期保值的實(shí)現(xiàn)，對(duì)于相關(guān)行業(yè)發(fā)展具有重大戰(zhàn)略意義。

有助于煤焦相關(guān)企業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展

可指導(dǎo)煤焦相關(guān)企業(yè)合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

期貨市場(chǎng)的重要功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)格。期貨交易的透明度高，供求集中，信息質(zhì)量高，能比較準(zhǔn)確、全面地反映真實(shí)的供給和需求情況及其變化趨勢(shì)，對(duì)煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。世界上很多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者雖未涉足期貨交易，也沒(méi)有和期貨市場(chǎng)發(fā)生直接關(guān)系，但他們都在利用期貨交易發(fā)現(xiàn)的價(jià)格來(lái)制定各自的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。煤炭生產(chǎn)企業(yè)可以依據(jù)期貨價(jià)格的變化來(lái)合理安排生產(chǎn)，同時(shí)也可以借助期貨市場(chǎng)形成的權(quán)威價(jià)格作為動(dòng)力煤和焦炭國(guó)際貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)，以此來(lái)提升我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)的國(guó)際定價(jià)權(quán)。

煤焦相關(guān)企業(yè)可利用期市規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

期貨市場(chǎng)可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有效規(guī)避、轉(zhuǎn)移或分散現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。向市場(chǎng)提供煤炭的生產(chǎn)企業(yè)，需要轉(zhuǎn)讓已經(jīng)生產(chǎn)出來(lái)準(zhǔn)備提供給市場(chǎng)或尚在生產(chǎn)過(guò)程中未來(lái)要向市場(chǎng)出售的商品，以獲得合理的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。為防止正式出售時(shí)價(jià)格下跌而遭受損失，這些企業(yè)可在市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)較高的時(shí)候，賣出相應(yīng)月份期貨合約的交易方式進(jìn)行套期保值，等到要正式銷售現(xiàn)貨時(shí)再買進(jìn)同等數(shù)量的相同月份期貨合約進(jìn)行對(duì)沖，以達(dá)到鎖定利潤(rùn)的目的。

對(duì)于下游的消費(fèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要以相對(duì)低的價(jià)格采購(gòu)原材料，降低成本，從而擴(kuò)大利潤(rùn)，他們擔(dān)心的是原材料價(jià)格上漲。為了防止正式采購(gòu)時(shí)價(jià)格上漲使成本增加，這些企業(yè)可在市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)較低時(shí)，買入相應(yīng)月份期貨合約的交易方式進(jìn)行套期保值，等到要正式采購(gòu)現(xiàn)貨時(shí)再賣出同等數(shù)量的該月份期貨合約進(jìn)行對(duì)沖，以達(dá)到降低成本的目的。

將增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際煤炭市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)

焦炭和動(dòng)力煤期貨的上市，將大幅增加我國(guó)在國(guó)際煤炭市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，使我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格成為世界上權(quán)威的煤炭?jī)r(jià)格，像澳大利亞的BJ以及紐卡斯?fàn)柮禾績(jī)r(jià)格一樣。煤炭期貨市場(chǎng)為交易者帶來(lái)了大量供求信息，標(biāo)準(zhǔn)化合約的轉(zhuǎn)讓又增加了市場(chǎng)流動(dòng)性，期貨市場(chǎng)中形成的價(jià)格從某種程度上能夠真實(shí)地反映出實(shí)際煤炭的供求狀況，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供參考，起到發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能。未來(lái)這一功能將使我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格走出中國(guó)、走向世界。