瑞信(香港)董事總經(jīng)理陳昌華表示，目前A股可能在不?；芈涞能壍郎戏磸?，但總的來說，支撐中國(guó)股市2003年至2007年大牛市的基本面已經(jīng)幾乎不存在。

陳昌華是在5月25日財(cái)新傳媒舉辦的論壇上作出上述表示。他指出，宏觀經(jīng)濟(jì)是支撐中國(guó)股市大牛市最重要的前提，然而宏觀經(jīng)濟(jì)情況難以恢復(fù)至過往水平。他指，2003年以前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度每年10%至12%，2003至2008年增長(zhǎng)平均11至12%，再加上通脹，每年增長(zhǎng)17%-18%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常高，這一點(diǎn)支撐了A股大牛市。

2003年起，中國(guó)出口每年平均增長(zhǎng)30%，造就了A股大牛市的一個(gè)起點(diǎn)，也是大牛市的前提，但是未來五至十年，中國(guó)出口增速將會(huì)減慢、而且出口的市場(chǎng)份額亦不可能再提高。

陳昌華又指出，在出口、投資不好，貨幣增長(zhǎng)減慢的情況下，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)就靠消費(fèi)帶動(dòng)，但是消費(fèi)的增長(zhǎng)不會(huì)很快，比如，消費(fèi)零售總額很難從15%上調(diào)至30%。

出席同一活動(dòng)的匯信資本董事總經(jīng)理葉翔表示，若中國(guó)進(jìn)一步工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，以及中國(guó)和其他新興市場(chǎng)一體化能成為趨勢(shì)，五年后，中國(guó)將會(huì)出現(xiàn)2003年至2007年的機(jī)會(huì)。