瑞信(香港)董事總經(jīng)理陳昌華表示，目前A股可能在不?；芈涞能壍郎戏磸?，但總的來說，支撐中國股市2003年至2007年大牛市的基本面已經(jīng)幾乎不存在。

陳昌華是在5月25日財新傳媒舉辦的論壇上作出上述表示。他指出，宏觀經(jīng)濟是支撐中國股市大牛市最重要的前提，然而宏觀經(jīng)濟情況難以恢復至過往水平。他指，2003年以前中國經(jīng)濟增長速度每年10%至12%，2003至2008年增長平均11至12%，再加上通脹，每年增長17%-18%，經(jīng)濟增長非常高，這一點支撐了A股大牛市。

2003年起，中國出口每年平均增長30%，造就了A股大牛市的一個起點，也是大牛市的前提，但是未來五至十年，中國出口增速將會減慢、而且出口的市場份額亦不可能再提高。

陳昌華又指出，在出口、投資不好，貨幣增長減慢的情況下，整個中國經(jīng)濟就靠消費帶動，但是消費的增長不會很快，比如，消費零售總額很難從15%上調至30%。

出席同一活動的匯信資本董事總經(jīng)理葉翔表示，若中國進一步工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，以及中國和其他新興市場一體化能成為趨勢，五年后，中國將會出現(xiàn)2003年至2007年的機會。