事件：近日，我們對龍溪股份做了相關調研。

點評：我們認為，龍溪股份關節(jié)軸承毛利率高達47%~48%，其中國內市場占有率為65%~70%，國際市場占有率為13%，是我國最大的關節(jié)軸承制造商和出口商。龍溪股份是關節(jié)軸承國家標準和行業(yè)標準的制定者，在行業(yè)處于領跑地位。

我們獲悉，龍溪股份特種關節(jié)軸承項目將在2011年達產，達產后每年將新增稅后利潤1.12億元，每股增厚收益0.37元。今年有望釋放部分產能，因此，龍溪股份業(yè)績將進入快速增長階段。

另外，值得一提的是，龍溪股份有資本運作預期：漳州市國資委將機電投資公司31.39%的股權劃轉給片仔癀集團，片仔癀集團占公司股權比例達到了40.41%，成為公司第一大股東。由于漳州市國資委做大做強龍溪股份的意愿強烈，并有引進戰(zhàn)略投資者的意愿，因此，此次股權劃轉可能是漳州市國資委對龍溪股份未來進行一系列資本運作的前奏。

此外，龍溪股份現持有興業(yè)證券3051萬股股權，據報道，興業(yè)證券IPO將發(fā)行股份2.63億股，龍溪股份所持股權價值為2.96億元，折每股收益0.99元。

我們預測龍溪股份2010-2012年EPS(每股收益)分別為0.38元、0.57元和0.76元，未來三年年復合增長率為47%。并首次給予其“買入”評級。

華泰聯合證券 姚宏光