事件：近日，我們對龍溪股份做了相關(guān)調(diào)研。

點評：我們認為，龍溪股份關(guān)節(jié)軸承毛利率高達47%~48%，其中國內(nèi)市場占有率為65%~70%，國際市場占有率為13%，是我國最大的關(guān)節(jié)軸承制造商和出口商。龍溪股份是關(guān)節(jié)軸承國家標準和行業(yè)標準的制定者，在行業(yè)處于領(lǐng)跑地位。

我們獲悉，龍溪股份特種關(guān)節(jié)軸承項目將在2011年達產(chǎn)，達產(chǎn)后每年將新增稅后利潤1.12億元，每股增厚收益0.37元。今年有望釋放部分產(chǎn)能，因此，龍溪股份業(yè)績將進入快速增長階段。

另外，值得一提的是，龍溪股份有資本運作預(yù)期：漳州市國資委將機電投資公司31.39%的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給片仔癀集團，片仔癀集團占公司股權(quán)比例達到了40.41%，成為公司第一大股東。由于漳州市國資委做大做強龍溪股份的意愿強烈，并有引進戰(zhàn)略投資者的意愿，因此，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)可能是漳州市國資委對龍溪股份未來進行一系列資本運作的前奏。

此外，龍溪股份現(xiàn)持有興業(yè)證券3051萬股股權(quán)，據(jù)報道，興業(yè)證券IPO將發(fā)行股份2.63億股，龍溪股份所持股權(quán)價值為2.96億元，折每股收益0.99元。

我們預(yù)測龍溪股份2010-2012年EPS(每股收益)分別為0.38元、0.57元和0.76元，未來三年年復(fù)合增長率為47%。并首次給予其“買入”評級。

華泰聯(lián)合證券 姚宏光