旅游股超長(zhǎng)假期帶來(lái)“升”機(jī)

隨著中秋、國(guó)慶超長(zhǎng)假期的臨近，擁有長(zhǎng)假概念股票再次受到市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)假消費(fèi)高峰的預(yù)期將促使旅游等板塊的走強(qiáng)，由于今年從9月下旬到10月上旬節(jié)假日眾多，有“史上最長(zhǎng)黃金周”之稱，長(zhǎng)假效應(yīng)或?qū)⒏鼜?qiáng)。市場(chǎng)分析人士表示，超長(zhǎng)假期將刺激旅游等大消費(fèi)板塊走強(qiáng)，可在長(zhǎng)假前布局相關(guān)長(zhǎng)假消息概念股。

旅游股短炒長(zhǎng)捂兩相宜

隨著中秋、國(guó)慶超長(zhǎng)假期的臨近，擁有長(zhǎng)假概念股票再次受到市場(chǎng)關(guān)注。旅游板塊更是備受市場(chǎng)追捧，近日，就先后有三特索道(002159)、峨眉山A(000888)、東方賓館(000524)和中國(guó)國(guó)旅(601888)等四家旅游行業(yè)公司的股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。

深圳一家券商的研究員在接受記者采訪時(shí)表示，史上最長(zhǎng)黃金周，自然意味著能給旅游等大消費(fèi)行業(yè)帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。對(duì)旅游股而言，在國(guó)民旅游休閑的推動(dòng)下，發(fā)展前景長(zhǎng)期看好，短期則有望在“雙節(jié)”的刺激下，領(lǐng)跑大市。是比較好的短炒長(zhǎng)捂兩適宜的投資品種。

統(tǒng)計(jì)顯示，在旅游行業(yè)繼續(xù)向好背景下，旅游板塊營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)總額的增速繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。2010年上半年，旅游板塊營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)27%，創(chuàng)近年新高，上半年凈利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)32%。隨著下半年長(zhǎng)假的增加以及消費(fèi)升級(jí)加速推進(jìn)，這一高增長(zhǎng)趨勢(shì)將得以維持和深化。

中信證券指出，即將到來(lái)的“十一”長(zhǎng)假因中秋、國(guó)慶相連，通過(guò)休假可組成16天超長(zhǎng)假期，這對(duì)旅游行業(yè)將起到巨大推動(dòng)作用，對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)也將產(chǎn)生較大的提升作用，旅游上市公司第三季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比第二季度將有所上升，預(yù)計(jì)達(dá)到30%左右。

此外，截止2010年二季度末，基金重倉(cāng)持有的旅游股共9家，而一季度末，僅有5家旅游股進(jìn)入基金重倉(cāng)股，顯示出，在行業(yè)繼續(xù)向好的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)旅游行業(yè)的信心也在增加。

旅游板塊今年前8個(gè)月中有5個(gè)月跑贏大盤，致使旅游板塊市盈率一直高于大盤，目前平均溢價(jià)率140%左右。雖然如此，分析人士依然對(duì)行業(yè)的后市表現(xiàn)樂(lè)觀。中投證券認(rèn)為，在目前旅游板塊估值不低但行業(yè)基本面持續(xù)向好、政策面、事件性題材依舊具有較多看點(diǎn)背景下，繼續(xù)維持行業(yè)“看好”投資評(píng)級(jí)。

天相投資報(bào)告表示，旅游業(yè)將被培育成“國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)”。地方政府促進(jìn)旅游業(yè)發(fā)展各有妙招，北京市建立世界城市會(huì)展之都、海南省建設(shè)國(guó)際旅游島、陜西省建設(shè)西咸新區(qū)、云南省旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展和改革規(guī)劃、哈爾濱太陽(yáng)島風(fēng)景名勝區(qū)總體規(guī)劃等都促進(jìn)了當(dāng)?shù)芈糜螛I(yè)的發(fā)展，將把上市公司估值水平穩(wěn)定在較高水平。

政策利好預(yù)期強(qiáng)烈

近兩年，旅游行業(yè)政策利好頻出。去年，政府宣布將旅游業(yè)定位為“戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)”，為使旅游業(yè)加快發(fā)展，還從深化改革、增強(qiáng)政策扶持、加大政府投入和金融支持等17個(gè)方面進(jìn)行了任務(wù)部署后。

今年7月23日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)意見(jiàn)重點(diǎn)工作分工方案》的通知，對(duì)國(guó)務(wù)院下屬部委進(jìn)行了17個(gè)業(yè)務(wù)條線的明確分工，這將使我國(guó)旅游業(yè)發(fā)展邁向新階段，對(duì)我國(guó)旅游業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展形成重大利好。

8月31日，國(guó)家旅游局、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行簽定《推進(jìn)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略合作協(xié)議》，為旅游企業(yè)發(fā)展提供金融支持，表明國(guó)家支持旅游業(yè)發(fā)展已開(kāi)始真正有所執(zhí)行，政策利好開(kāi)始兌現(xiàn)，將對(duì)旅游行業(yè)的發(fā)展將起到實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)作用。

據(jù)了解，國(guó)家扶持性政策和區(qū)域規(guī)劃政策等對(duì)旅游行業(yè)的利好政策預(yù)計(jì)還將陸續(xù)推出。招商證券分析師林周勇認(rèn)為，下半年仍是利好政策密集期，國(guó)民休閑旅游綱要將成為推動(dòng)旅游板塊整體走強(qiáng)的最大的催化劑。區(qū)域旅游產(chǎn)業(yè)政策將繼續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)海南、廣西、云南、湖北等地出政策的可能性較大。

中投證券旅游行業(yè)研究員曾光指出，全國(guó)旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃、國(guó)民旅游休閑綱要、旅游法、中國(guó)旅游日、落實(shí)帶薪休假制度等相關(guān)政策將在不遠(yuǎn)的將來(lái)推出。而放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入以及培育新的旅游消費(fèi)熱點(diǎn)也將推動(dòng)相關(guān)公司做大做強(qiáng)，提升長(zhǎng)期成長(zhǎng)性預(yù)期。短期來(lái)看，旅游板塊上行最大的阻力在于其相對(duì)估值壓力。不過(guò)考慮到消費(fèi)升級(jí)加速以及旅游業(yè)政策面利好不斷，在目前的估值水平上，一方面可以放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，甄選長(zhǎng)期成長(zhǎng)性良好，PEG(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)較低的個(gè)股；另一方面可以選取短期估值相對(duì)較低，具有股價(jià)催化劑的個(gè)股。

圍剿旅游熱門股

中國(guó)國(guó)旅(601888)

中國(guó)國(guó)旅是國(guó)內(nèi)唯一一家同時(shí)經(jīng)營(yíng)旅行社和免稅業(yè)務(wù)，并具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的公司。海南國(guó)人離島免稅政策有望年底前出臺(tái)，其中免公司有望成為最大贏家；同時(shí)機(jī)場(chǎng)入境免稅店經(jīng)營(yíng)也有望在年底前迎來(lái)政策利好。在這些預(yù)期下，公司股價(jià)自7月中旬突破去年創(chuàng)下的新高后，持續(xù)震蕩攀升。

資料顯示，中免公司作為國(guó)家指定的唯一一家可以在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行免稅品批發(fā)和零售活動(dòng)的企業(yè)，有望充分受益免稅品行業(yè)政策的進(jìn)一步放開(kāi)和市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，而海南國(guó)際旅游島離島免稅政策的落定實(shí)施，將為公司免稅品業(yè)務(wù)打開(kāi)更為廣闊的市場(chǎng)空間；有稅商品則借助于免稅品的渠道優(yōu)勢(shì)，將為其向旅游零售業(yè)轉(zhuǎn)型奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

光大證券分析師張力揚(yáng)表示，雖然公司當(dāng)前股價(jià)下的動(dòng)態(tài)市盈率估值已顯著高于行業(yè)平均估值水平，但在這一系列政策利好和黃金周帶來(lái)的出境游高峰逐步來(lái)臨之際，還是給予公司目標(biāo)價(jià)至30元。

中青旅(600138)

得益于公司烏鎮(zhèn)、會(huì)展、旅游服務(wù)盈利水平大幅提升，在地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入大幅下降85.76%的背景下，上半年公司依然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收入同比增長(zhǎng)0.54%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.24%的好成績(jī)。

7月20日公告稱，公司控股子公司烏鎮(zhèn)旅游股份有限公司擬在境外首次公開(kāi)發(fā)行H股股票，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模不少于經(jīng)擴(kuò)大后總股本的25%。宏源證券分析師表示，烏鎮(zhèn)IPO短期對(duì)公司盈利影響有限，但是中長(zhǎng)期看好。此外，烏鎮(zhèn)登陸H股將拓寬公司資渠道，對(duì)公司今后的擴(kuò)張起到非常積極的作用，預(yù)測(cè)烏鎮(zhèn)2010-2011年增厚公司每股收益0.15、0.16元。

東方證券分析師楊春燕認(rèn)為，中青旅以烏鎮(zhèn)為樣板的連鎖景區(qū)初步開(kāi)展，2013年開(kāi)業(yè)的古北水鎮(zhèn)項(xiàng)目是公司在北京地區(qū)類烏鎮(zhèn)項(xiàng)目的首次嘗試，前景看好。雖然策略性投資仍在近年占凈利潤(rùn)的一定比重，但以旅行社和景區(qū)為主的旅游業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力正在迅速增強(qiáng)，經(jīng)過(guò)3-5年的培養(yǎng)，公司有望成為國(guó)內(nèi)大型旅游綜合運(yùn)營(yíng)商，中長(zhǎng)期“錢”景看好。

首旅股份(600258)

大樹(shù)底下好乘凉，首旅股份大股東首旅集團(tuán)是國(guó)內(nèi)最大的旅游集團(tuán)之一，擁有眾多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。公司股價(jià)在8月初突然發(fā)力，在短短2個(gè)多月時(shí)間里大漲逾30%，不過(guò)公司動(dòng)態(tài)市盈率也還僅26倍出頭，為目前旅游板塊內(nèi)估值水平最低的股票。

中金公司分析師曾令波指出，公司目前處于酒店旅游行業(yè)低端，隱含了市場(chǎng)對(duì)南山景區(qū)門票分成懸而未決的擔(dān)憂，不過(guò)還是看好南山景區(qū)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景以及公司作為首旅集團(tuán)酒店業(yè)務(wù)整合平臺(tái)的外延式增長(zhǎng)空間，建議長(zhǎng)期投資者積極介入。

據(jù)了解，首旅集團(tuán)曾計(jì)劃通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行向首旅股份注入酒店資源，雖然該方案因故撤回，不過(guò)公司作為集團(tuán)酒店資產(chǎn)平臺(tái)的定位已經(jīng)明確，后期仍具備如建國(guó)飯店、亮馬河、和平賓館、新僑飯店等酒店資產(chǎn)注入，以及收購(gòu)海南國(guó)際旅游島與及其酒店資產(chǎn)的預(yù)期，這不僅可能給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)方面的超預(yù)期增長(zhǎng)，還會(huì)使公司未來(lái)享受到了酒店地產(chǎn)巨大的升值。

三特索道(002159)

三特索道目前在全國(guó)主要風(fēng)景區(qū)經(jīng)營(yíng)多條索道，在客運(yùn)索道行業(yè)中具有突出的綜合經(jīng)營(yíng)能力和跨區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。去年新開(kāi)業(yè)的3個(gè)項(xiàng)目，受上半年自然災(zāi)害和傳統(tǒng)旅游淡季的雙重影響，尚未達(dá)到損益平衡，雖然受此拖累，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)仍遠(yuǎn)超凈利潤(rùn)的增幅。

值得一提的，在地產(chǎn)項(xiàng)目融資被有關(guān)部門從嚴(yán)審核后，公司的定向增發(fā)方案遭遇兩次調(diào)整，而最新方案中一項(xiàng)融資項(xiàng)目也因相關(guān)部門的嚴(yán)格解讀而進(jìn)展緩慢。不過(guò)在國(guó)務(wù)院明確表態(tài)要求加大對(duì)旅游企業(yè)的金融支持力度背景下，公司的再融資有可能在積極溝通下加快進(jìn)展。

廣發(fā)證券表示，考慮到公司處于景區(qū)大開(kāi)發(fā)階段，而收益將逐年快速實(shí)現(xiàn)；再考慮到公司獲取資源的能力以及盈利模式的優(yōu)越性，公司長(zhǎng)期價(jià)值凸顯。