“正如飛機在萬米高空一樣，中國經(jīng)濟目前已經(jīng)完成了爬升，繼續(xù)高速發(fā)展，但中間也會受到‘氣流’影響，出現(xiàn)較劇烈的顛簸?！痹凇爸凶C·國信2010年春季金牛策略全國巡講”義烏站上，交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，4月份以來，國內(nèi)外形勢的不確定性使得我國經(jīng)濟過熱可能性大降，國內(nèi)物價將呈現(xiàn)“∩”形走勢。

經(jīng)濟不確定性加強

連平介紹，從一季度數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟的內(nèi)生動力不斷加強，經(jīng)濟過熱預(yù)期一度比較強烈。部分經(jīng)濟先行指標(biāo)預(yù)示著經(jīng)濟將繼續(xù)回升：發(fā)電量增速自2009年6月轉(zhuǎn)正以來持續(xù)回升，1-4月累計同比增長21.5%，預(yù)示工業(yè)生產(chǎn)增速強勁；今年4月PMI指數(shù)為55.7%，連續(xù)14個月超過50%，其中4月份新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、進口訂單指數(shù)分別達到59.3%、59.1%、53.1%?！胺从澄磥斫?jīng)濟有可能走向偏熱?！?/p>

但4月下旬以來國內(nèi)外經(jīng)濟形勢“風(fēng)云突變”，降低了中國經(jīng)濟過熱的可能。

首先，歐洲主權(quán)債務(wù)危機的出現(xiàn)讓全球經(jīng)濟不確定性增強。連平表示，歐債危機對中國的出口影響體現(xiàn)在兩個方面：一是歐洲已成為中國最大貿(mào)易伙伴，歐元貶值后，中國產(chǎn)品成本優(yōu)勢大打折扣；二是主權(quán)債務(wù)危機將導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟發(fā)展放緩，進一步影響中國對歐洲出口。

同時，國內(nèi)新一輪的房地產(chǎn)調(diào)控，對未來的投資和消費帶來負(fù)面影響。但連平也指出，中國房價不會下跌太多，因為它牽動了上下游四、五十個行業(yè)?！叭绻績r下跌30%，銀行可能抗得住，但是中國經(jīng)濟卻不一定抗得住。”

慎言中國出現(xiàn)“滯漲”

針對市場上對于中國可能出現(xiàn)“滯漲”的擔(dān)心，連平指出，中國經(jīng)濟“滯脹”是小概率事件。他介紹，“滯脹”通常伴隨著石油危機等外生供給沖擊，當(dāng)前中國經(jīng)濟并不存在石油危機或戰(zhàn)爭等偶發(fā)性的供給沖擊；而且，改革開放以來，中國經(jīng)濟大都以8%以上的速度快速增長，從未出現(xiàn)真正的停滯和倒退；另外，“滯脹”是一種持續(xù)存在的經(jīng)濟現(xiàn)象，而非短期內(nèi)產(chǎn)出與價格調(diào)整的時間錯位。連平認(rèn)為，即使未來中國經(jīng)濟出現(xiàn)短暫的產(chǎn)出下降和價格上漲并存，也并非就是發(fā)生了“滯脹”。

連平特別指出，近期出臺的調(diào)控政策會對未來物價上行產(chǎn)生抑制作用。首先，房地產(chǎn)調(diào)控和嚴(yán)控地方政府融資平臺將減慢固定資產(chǎn)投資增速，削弱總需求拉動的通脹壓力；其次，準(zhǔn)備金率上調(diào)和公開市場回籠力度的不斷加大，將從根本上遏制通脹壓力的積聚和滯后釋放；另外，近期股市持續(xù)低迷會通過負(fù)財富效應(yīng)和負(fù)投資效應(yīng)，減弱消費者信心，緊縮企業(yè)資本支出，從而抑制總需求擴張和物價上漲壓力。他預(yù)計，中國2010年的物價水平，將呈現(xiàn)“∩”形走勢。連平還判斷，今年下半年我國存款準(zhǔn)備金率還會調(diào)整，至少1次，甚至2-3次。

連 平 交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家兼發(fā)展研究部總經(jīng)理，博士生導(dǎo)師。交行研究團隊2009年獲得《銀行家》(中國)“最具研究能力銀行”、《證券市場周刊》“中國宏觀經(jīng)濟預(yù)測優(yōu)勝獎”等榮譽獎項。