500倍杠桿，90%爆倉率——這并非聳人聽聞，而是國內(nèi)7000多家地下黃金公司經(jīng)常上演的真實投資故事。

消息人士透露，醞釀三年的《黃金市場管理辦法》征求意見稿已出，卻因漏洞重重不得不暫時擱置。驚心動魄的地下炒金，仍在監(jiān)管缺失的土壤里繼續(xù)泛濫。

近年來，黃金市場一波又一波的強牛行情，不斷地吸引投資者卷入地下炒金這場殘酷的游戲。地下黃金公司的數(shù)量像滾雪球一樣迅速增加，它們利用招聘、投資培訓(xùn)等手段，不斷將大筆資金吸入“黑洞”。

500倍杠桿

2010年初，在參加了一次“黃金投資培訓(xùn)課程”之后，大連市的姜女士以2萬多元人民幣開設(shè)了一個3000美元的賬戶。當(dāng)時投資公司建議她使用“較為保險”的1%保證金操作，并稱任何盈利都會翻100倍。不幸的是，姜女士的賬戶兩天之內(nèi)爆倉，3000美元蒸發(fā)殆盡。

姜女士卻認(rèn)為是自己對行情判斷有誤，她又拿出20萬元讓黃金公司來操刀。黃金公司為她設(shè)了200倍杠桿的賬戶，選用較低倉位操作。然而不出幾日，該賬戶僅剩5萬余元。一位在數(shù)家黃金投資公司工作過的李先生透露，參與地下炒金的投資者，爆倉的比率為90%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝合良表示，目前國內(nèi)黃金投資難以滿足需求，上海金交所場內(nèi)現(xiàn)貨交易不便利，成本較之地下交易偏高，場外現(xiàn)貨交易則普遍流動性偏低與交易成本偏高。他最近的一次調(diào)查走訪，統(tǒng)計出全國約有7000家公司非法從事地下黃金現(xiàn)貨保證金交易和黃金期貨交易。

他介紹：“地下黃金公司境外操作黃金進(jìn)行違法交易主要有兩類：一類是境外機構(gòu)在內(nèi)地設(shè)立辦事處，把客戶的保證金通過地下錢莊兌換成外匯，在境外進(jìn)行黃金現(xiàn)貨保證金和期貨保證金交易；第二類是地下黃金公司非法侵占客戶保證金，用公司自己的戶頭在境外操作黃金，而一旦出現(xiàn)虧損就利用各種手段轉(zhuǎn)嫁給客戶?！?/p>

一家以貴金屬業(yè)務(wù)著名的大型期貨公司總經(jīng)理透露，根據(jù)他所掌握的信息，目前非法做外盤炒金的投資量至少占到全國黃金市場總量的一半，而操做外盤相對方便的廣州、深圳、香港三地此類交易占到全國外盤炒金總量的80%。

數(shù)據(jù)顯示，2009年我國黃金市場交易活躍。上海黃金交易所各類黃金產(chǎn)品共成交4705.90噸，成交額10277.95億元；上海期貨交易所共成交黃金期貨合約681.25萬手，成交額15272.82億元。

地下黃金公司的炒金業(yè)務(wù)與上述正規(guī)黃金交易最大的區(qū)別就是——杠桿率高得驚人?！?00-200倍是平均值，有的甚至高達(dá)500倍。”北京產(chǎn)權(quán)交易所黃金交易中心研發(fā)部主管王微指出。上述李先生證實，100倍、200倍和400倍的杠桿率他都曾多次運作?！斑@樣高的保證金只能進(jìn)行超短線操作，5分鐘之內(nèi)必須平倉，長期操作根本就沒有可能保本?！?/p>

記者聯(lián)系了一家名為“點子通”的投資平臺，該公司表示總部設(shè)在倫敦。在Google上他們打出“投資黃金的交易，低差價，50美金5分鐘內(nèi)開戶，200倍杠桿”的廣告?？头藛T稱，其黃金投資是在紐約COMEX市場進(jìn)行交易。當(dāng)問及其保證金是否比COMEX高時，客服回答：“每個平臺的保證金不同，我們是杠桿交易，所以比您直接跟交易所交易風(fēng)險低?！?/p>

但是，按照常理經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)該在交易所要求的保證金比率上增加幾個百分點，以便進(jìn)行風(fēng)控，“保證金比交易所收取的更低肯定存在貓膩?！币患掖笮唾F金屬集團(tuán)內(nèi)部人士認(rèn)為。“這意味著公司肯定需要介入自有資金?！?/p>

“事實上，許多黃金投資公司并不代理客戶在外盤進(jìn)行交易，而是直接與客戶對賭。他們通過軟件將外盤行情引入做為標(biāo)的物，甚至偽造行情，自己既當(dāng)買方又當(dāng)賣方。這種情況下客戶肯定爆倉。”李先生介紹。目前將行情延遲一兩分鐘傳輸給客戶，自己在超級短線內(nèi)和客戶對賭贏錢的做法較為常見，“如果發(fā)現(xiàn)客戶比較準(zhǔn)確地把握了行情可以大幅盈利，他們就會告知客戶下單不成功?！?/p>

大連一家名為“驕陽偉業(yè)”的投資公司曾經(jīng)吸引大量資金，其他投資公司紛紛上門學(xué)習(xí)經(jīng)驗。曾在其中接受培訓(xùn)的人士透露，這家公司一共有四個平臺，其中只有一個平臺是真實的外盤交易，公司會將對金融市場比較了解、有盈利能力的客戶歸入這個平臺交易，而其余大量資金則進(jìn)入假交易平臺進(jìn)行對賭。后來假平臺有一部分客戶出現(xiàn)了盈利要求提錢，公司根本沒有能力支付，老板潛逃。

傳銷式繁衍

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些地下黃金投資公司的生息繁衍，其實很類似于傳銷。

2007年，韓先生大學(xué)畢業(yè)，被一家黃金投資公司錄取。公司不提供底薪，但有非常高的提成和“盈利超過百倍”的投資機會。

入職以后，公司要求他拿出1萬元錢自己做外盤交易，稱考驗投資能力的同時，做的筆數(shù)越多工資越高。韓先生在操作幾周后，公司認(rèn)為他能力不錯，便把一部分客戶資金交由他操作。不過，與他同批入職的幾十位年輕人，幾乎都輸?shù)袅俗约旱?萬元錢，同時離開了這個行業(yè)。韓先生之后了解到，大量招聘其實正是這種投資公司吸引資金的一種方式，真正能留下來的人鳳毛麟角。

另一種方式，則是開投資研討會，通過顯示投資經(jīng)驗吸引那些40歲以上、資金充裕的客戶。在公司打拼了幾個月后，韓先生被派出去拜訪有名氣的專家和機構(gòu)，組織各種培訓(xùn)、撰寫行情分析，一批資金量較大的客戶也都紛紛被他的投資理念吸引加入了炒金大軍。

由于門檻低、管理松弛，許多在黃金投資公司工作一段時間并了解運作模式的員工，紛紛出來開辦類似的公司，甚至有些參與過交易的投資者也是如此。上述姜女士就是在賠錢后注冊了一家金融投資公司，聘用幾個分析師經(jīng)營黃金投資業(yè)務(wù)。據(jù)了解，大連兩年前只有10余家此類公司，而現(xiàn)在卻發(fā)展到60余家。

管理辦法“流產(chǎn)”

祝合良指出，地下炒金猖獗的亂象沒法界定其違法性，因為現(xiàn)在根本沒有適用的法規(guī)。

目前，我國黃金市場處于多頭管理之下：現(xiàn)貨市場由央行監(jiān)管，監(jiān)管依據(jù)是《金銀管理條例》；期貨市場歸證監(jiān)會監(jiān)管，監(jiān)管依據(jù)是《期貨交易管理條例》；統(tǒng)管黃金市場的《黃金市場管理辦法》遲遲沒能出臺，兩大主管部門難以形成合力。在市場監(jiān)管主體不到位和相關(guān)法律、法規(guī)不健全的情況下，五花八門的黃金投資公司熱衷于從事地下黃金交易，并迅速在全國蔓延。

事實上，國務(wù)院委托央行在三年前就開始研究制定《黃金市場管理辦法》，不久前，央行完成了相關(guān)征求意見稿，發(fā)給部分專家征求意見?！罢髑笠庖姼迦圆荒芙鉀Q問題?！毕⑷耸客嘎?，“主要還是對黃金場內(nèi)交易進(jìn)行維護(hù)，但對整個黃金市場的體系運行不是很了解，不能起到管理場外交易的作用?！睋?jù)悉，專家對征求意見稿提出種種深度修改意見，“短期之內(nèi)這個辦法不太可能出臺了。”該人士指出，此辦法基本“流產(chǎn)”。