記者 桂衍民

本報(bào)訊 并購(gòu)題材向來(lái)是我國(guó)資本市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)，日前發(fā)布最新研究報(bào)告指出，上市公司并購(gòu)的短期績(jī)效不明顯，但是長(zhǎng)期績(jī)效顯著。

按總體盈利能力分析，清科數(shù)據(jù)顯示，上市公司平均凈利潤(rùn)在并購(gòu)后第一年會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，之后呈現(xiàn)明顯上漲，其中上市公司并購(gòu)后一年平均凈利潤(rùn)較并購(gòu)前一年增長(zhǎng)48.4%，兩年內(nèi)年均增長(zhǎng)率為21.8%；并購(gòu)后第二年平均凈利潤(rùn)以60.9%的環(huán)比增長(zhǎng)率繼續(xù)增長(zhǎng)，與并購(gòu)前一年相比，平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)138.7%，三年間年均增長(zhǎng)率為33.7%。平均凈資產(chǎn)收益率也表現(xiàn)出同樣的特征，并購(gòu)后第一年平均凈資產(chǎn)收益率環(huán)比略有降低，而并購(gòu)后第二年呈現(xiàn)反彈，兩年的平均凈資產(chǎn)收益率均超越并購(gòu)前一年水平。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)展能力分析，并購(gòu)當(dāng)年平均營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)率達(dá)到61.2%，超過(guò)并購(gòu)前一年的增長(zhǎng)率；并購(gòu)后兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率有所降低，但并購(gòu)后第二年平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較并購(gòu)前一年增長(zhǎng)了124%，三年間的年均增長(zhǎng)率為30.8%。

此外，報(bào)告還對(duì)并購(gòu)所涉及的行業(yè)進(jìn)行了成長(zhǎng)性分析。在21個(gè)行業(yè)中，多數(shù)行業(yè)發(fā)生的并購(gòu)案例推進(jìn)了并購(gòu)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)，其中，紡織及服裝、汽車(chē)及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購(gòu)事件帶給并購(gòu)方的年均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)60%，營(yíng)業(yè)收入年均增長(zhǎng)也均超過(guò)20%。