數(shù)據(jù)來源：中國

上周7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，對CPI數(shù)據(jù)引發(fā)的擔(dān)憂以及政策變數(shù)，導(dǎo)致股市繼前一周盤整后出現(xiàn)顯著的回調(diào)，大盤指數(shù)一度擊穿2600點關(guān)口，直到上周五股指出現(xiàn)反攻才挽回頹勢。截至上周五收盤，滬指全周累計下跌51.69點，跌幅1.94%，周線結(jié)束三連陽，也結(jié)束了連續(xù)三周整體上揚的局面，八成基金凈值下跌。

>>基金凈值

八成基金凈值下跌

雖然8月13日滬指報收2606.70點，重新站上2600點，但全周仍以下跌報收，受此影響，上周八成基金凈值出現(xiàn)下跌，最高漲幅不足2%。

從積極投資股票型及混合型基金的業(yè)績來看，仍有部分基金抓住結(jié)構(gòu)性機會取得正收益。天治創(chuàng)新憑借著、等重倉股的突出表現(xiàn)，表現(xiàn)突出，凈值上漲1.58%，持有較多醫(yī)藥行業(yè)個股的泰信優(yōu)勢等也出現(xiàn)不同程度的上漲。

整體來看，上周股票、混合、混合的業(yè)績分列各類型基金的首位，但漲幅均不足2%。值得注意的是，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來截至8月12日，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金凈值平均下跌10.61%，華商旗下的另外一只基金——基金卻以6.66%的收益率位列第一。自2008年9月23日成立以來，截至8月12日，461個交易日內(nèi)華商盛世成長基金復(fù)權(quán)單位凈值增長率高達(dá)124.82%，位列同期所有基金第一。

基金研究中心研究總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，震蕩市場環(huán)境中，部分基金能通過結(jié)構(gòu)性機會把握個股投資機會獲得超額收益，因此，選股能力突出的基金仍是投資者關(guān)注的重點。在基金組合風(fēng)格上，對于持有業(yè)績增長穩(wěn)定、估值不斷得到攤薄的成長股票(如食品飲料、醫(yī)藥、商業(yè)貿(mào)易等)較多的基金可以重點關(guān)注。

>>機構(gòu)倉位

震蕩中機構(gòu)加倉顯著

上周公布的CPI數(shù)據(jù)導(dǎo)致政策預(yù)期出現(xiàn)不確定性，市場出現(xiàn)大幅震蕩。上周二股指大幅下挫，投資者獲利了結(jié)心態(tài)表現(xiàn)顯著。但上周后半周股指企穩(wěn)震蕩，未見恐慌情緒蔓延。從基金操作來看，近兩周市場震蕩中基金增倉顯著，突出表現(xiàn)在7月反彈中倉位較輕的基金積極跟進(jìn)、大幅提升倉位。

中心首席分析師江賽春認(rèn)為，從某種角度來看，這說明短線波動并未顯著影響基金操作方向。近一季度股票型基金平均倉位首次超過80%，相比二季報倉位水平而言，上周基金倉位出現(xiàn)了系統(tǒng)性提升，也表金下半年的資產(chǎn)配置策略更趨樂觀。

德圣基金研究中心8月12日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位繼前一周回升后，于上周繼續(xù)上升。可比主動股票基金平均倉位為80.93%，比前一周增加2.86%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為74.64%，比前一周也增加1.86%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位69.57%，比前一周增加1.99%。

從不同基金公司的操作策略來看，近兩周跟隨同行業(yè)增倉的策略占據(jù)主導(dǎo)，部分中小規(guī)?；鸫蠓觽}。信誠、長城、農(nóng)銀等旗下部分基金主動增倉超過20%。

>>投資提示

通脹風(fēng)險可控 反轉(zhuǎn)仍需等待

國家統(tǒng)計局上周公布了7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，整體來看，主要增長數(shù)據(jù)的同比增速繼續(xù)回落，環(huán)比下滑趨勢開始緩和，市場預(yù)期這一趨勢仍將貫穿整個三季度。

針對當(dāng)前的宏觀形勢以及市場走勢，宏觀策略分析師孫建波認(rèn)為，7月份CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)上揚，其主要推動力是受季節(jié)、災(zāi)害因素影響所致，食品價格的上揚屬于短期結(jié)構(gòu)性物價上漲，不至于引發(fā)全面通脹，也不至于引發(fā)極端緊縮的貨幣政策。因為主要生活工業(yè)品產(chǎn)能充分、糧價上漲的原因是農(nóng)業(yè)歉收，緊縮貨幣無助于解決問題。孫建波認(rèn)為，在此輪調(diào)整中消費行業(yè)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會。隨著中國城市化程度進(jìn)一步提高，人口收入結(jié)構(gòu)和消費結(jié)構(gòu)升級，大消費的發(fā)展趨勢是明確的，適合布局符合未來發(fā)展方向的消費類行業(yè)和公司。

華商盛世成長基金經(jīng)理孫建波表示，下一階段股應(yīng)該在整個資產(chǎn)組合中占據(jù)一個比較重要的位置，他比較看好的非周期性行業(yè)包括航天軍工、智能電網(wǎng)、生物育種等。此外，他也關(guān)注水泥行業(yè)和受益于消費升級的具有周期性特性的汽車行業(yè)、公司。

本報記者 敖曉波