5月21日，股指期貨將迎來(lái)歷史上的第一個(gè)結(jié)算日，即IF1005合約的交割日，而這一天也注定將載入股指期貨的史冊(cè)中。
從海外市場(chǎng)來(lái)看，到期交割日行情往往驚心動(dòng)魄。那么中國(guó)股指期貨IF1005的交割是否會(huì)觸發(fā)大盤的巨幅波動(dòng)？A股能否擺脫國(guó)外“交割日效應(yīng)”的魔咒嗎？
影響有限
中國(guó)股指期貨的首份IF1005合約，在股市慘烈的下跌中見證了無(wú)數(shù)通過(guò)“做空”新思維賺錢的欣喜后，于5月21日迎來(lái)了最后交割日。
根據(jù)中金所交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則規(guī)定，滬深300股指期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第三個(gè)周五，即IF1005合約的最后交易日為2010年5月21日，最后交易日漲跌停板為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%。
“理論上不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響，充其量也就是對(duì)投資者心理的影響。”臺(tái)灣股指期貨專家方世圣在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，該轉(zhuǎn)倉(cāng)的都已經(jīng)轉(zhuǎn)完倉(cāng)了，剩下的持倉(cāng)數(shù)量也就僅有600多手，所以基本不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響。
首創(chuàng)期貨分析師張良貴也表示，目前期指到期日套利的持倉(cāng)非常小，機(jī)構(gòu)投資者也沒有進(jìn)來(lái)?？梢灶A(yù)見，首次到期日對(duì)市場(chǎng)沖擊效應(yīng)該是比較有限的。
上海長(zhǎng)青資本基金經(jīng)理申毅稱，按1萬(wàn)手持倉(cāng)計(jì)算，期指占用資金量不到20億元，而期指市場(chǎng)保證金總量也就100億元左右。相對(duì)市值幾萬(wàn)億元的現(xiàn)貨市場(chǎng)，簡(jiǎn)直就是大海里的一滴水。
而從相關(guān)數(shù)據(jù)也可以看出，中國(guó)股指期貨的市場(chǎng)規(guī)模與股市并不可同日而語(yǔ)。從開戶數(shù)量比較，中國(guó)股市累計(jì)開戶數(shù)超過(guò)1.7億戶，而股指期貨的開戶人數(shù)還不足兩萬(wàn)戶。從資金規(guī)模比較，股市5月7日上市流通市值約13.35萬(wàn)億元，而股指期貨的資金規(guī)模也不過(guò)才70億元。
5月19日晚，中金所通報(bào)稱，對(duì)涉嫌違規(guī)的客戶楊某采取限制開倉(cāng)兩周的措施。而這也是股指期貨自4月16日上市交易以來(lái)，中金所開出的首張罰單。
都是股指期貨惹的禍？
“明天現(xiàn)貨市場(chǎng)如果出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，市場(chǎng)可能又要認(rèn)為是股指期貨惹的禍，其實(shí)是市場(chǎng)顛倒了二者的關(guān)系。”方世圣對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。
IF1005合約自誕生之日起，便經(jīng)歷了大盤的巨幅下跌。4月16日，中國(guó)第一個(gè)金融期貨滬深300股指期貨上市，然而同一天，A股市場(chǎng)便開始了多年不見的巨幅調(diào)整：上證綜指從3159點(diǎn)一度下挫，至5月20日收盤已下跌到2555.94點(diǎn)。
股指期貨的推出與股市的暴跌在時(shí)間上如此巧合，使得市場(chǎng)把導(dǎo)致A股下跌的矛頭直接指向了股指期貨。
“A股市場(chǎng)有自己的內(nèi)在規(guī)律，認(rèn)為股指期貨的上市是A股暴跌的元兇，這肯定不是專業(yè)人士的看法。”海通證券研究所高級(jí)研究員雍志強(qiáng)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前期指的主要參與力量還是普通投機(jī)者，在現(xiàn)貨市場(chǎng)地位舉足輕重的機(jī)構(gòu)力量在這次下跌中，根本沒有從股指期貨市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，或是獲利。
“將股市的漲跌與股指期貨交易拉扯到一起，有些牽強(qiáng)。”在中國(guó)國(guó)際期貨金融大街營(yíng)業(yè)部的劉振宇看來(lái)，基本面才是A股跌勢(shì)的驅(qū)動(dòng)。從國(guó)內(nèi)宏觀面上看，國(guó)家地產(chǎn)政策調(diào)控及加息預(yù)期漸強(qiáng)，地產(chǎn)行業(yè)、銀行業(yè)股票在二級(jí)市場(chǎng)上遭投資者大量沽售；而在國(guó)際上，希臘債務(wù)危機(jī)逐漸惡化，國(guó)際資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)大幅回落，投資者信心嚴(yán)重受挫，趨向于投資美元、黃金避險(xiǎn)。在這樣的環(huán)境中，A股市場(chǎng)無(wú)法獨(dú)善其身。
