高處不勝寒。上月中旬還徜徉在牛市風(fēng)光中的國際大宗商品，甫入5月就被突然來襲的希臘債務(wù)危機(jī)拖進(jìn)了熊市陰影，各路資金爭先恐后撤離，黃金、美元再受追捧

5月第一周，一條異常鋒利的下行曲線終結(jié)了大宗商品短暫的春天——在原油和銅的帶領(lǐng)下，國際市場大宗商品主要品種都創(chuàng)造了超過4%的跌幅。恐慌情緒蔓延，對沖基金等資金大幅撤離商品市場。黃金及其相關(guān)衍生品一度遭到熱炒，“膨脹”的美元再一次受到從商品市場流出的資金追捧。

對于“黑五月”的主要誘因，幾乎所有分析師都指向了希臘債務(wù)危機(jī)。然而也有專家表示，之前資金對大宗商品的炒作造成了庫存泡沫，也擴(kuò)大了下跌空間。與此同時(shí)，國際市場對中國經(jīng)濟(jì)的增長動(dòng)能發(fā)生懷疑，也從旁助推了此輪行情。

全線“滑鐵盧”

“黑五月”多寒冷？倫敦金屬交易所有色金屬期貨周跌幅均超6%，紐約原油期貨6月合約上周大跌12.8%，創(chuàng)下2008年12月19日當(dāng)周以來的最大周跌幅。事實(shí)上，5月份第一個(gè)交易日，商品期貨就粉碎了投資者“紅五月”的希望：以19種原材料價(jià)格為標(biāo)的物、代表全球大宗商品走勢的路透CRB指數(shù)走出陡峭的下行曲線，當(dāng)日跌幅為2.3%，次日繼續(xù)下跌1.9%，最終周跌幅高達(dá)5.9%。“這輪大跳水遠(yuǎn)超市場預(yù)期?！备窳制谪浗鹑谘芯吭涸洪L于軍禮表示。

具體來看，原油和銅跌勢最為洶涌。美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日當(dāng)周的期銅總持倉減少9506手?！俺謧}的萎縮正顯示了大宗商品價(jià)格連續(xù)走挫已引發(fā)市場不小的賣壓?！惫獯笃谪浄治鰩煆堃阆颉秶H金融報(bào)》記者指出，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好正在發(fā)生變化?！?/p>

對于此次大宗商品的連續(xù)下跌，銀河期貨分析師吳衡指出，這次包括對沖基金在內(nèi)的各路資金的撤離，就是為了避險(xiǎn)。目前來看，希臘債務(wù)危機(jī)由于內(nèi)外矛盾很難得到有效的解決。

值得注意的是，商品期貨的下跌并不能僅歸咎于歐洲債務(wù)危機(jī)，市場最為擔(dān)憂的還是中國經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)高速增長。中國央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施，使市場普遍擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)的高速增長是否會降溫?！耙灾袊鵀槭椎男屡d市場國家著手抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫，因此全球資金回流美國的跡象非常顯著。”新湖期貨首席分析師葉燕武告訴記者。

集體“追黃金”

“截至上周最后一個(gè)交易日，商品市場的恐慌性拋售局面已經(jīng)完全形成?！敝衅谄谪浄治鰩焺⒄裼畋硎??！吧唐吠顿Y者最先轉(zhuǎn)向了避險(xiǎn)功能較強(qiáng)的黃金，后來美元超級強(qiáng)勢的表現(xiàn)顯示，美元自身就是目前的避險(xiǎn)工具?！鄙现苊涝笖?shù)在接連攻克82、83、84三道整數(shù)關(guān)口之后，于上周四攀升觸及85.268的一年新高。

危機(jī)之下，黃金累計(jì)周漲幅也達(dá)2.58%，上周四甚至一度逼近每盎司1226美元的歷史高位。“隨處可見驚慌失措的投資者拋售的情況。”LaSalle期貨集團(tuán)的金屬交易員馬特·澤曼提到。流出的資金不斷涌向了黃金市場，5月5日，SPDR Gold Trust這個(gè)世界最大的黃金ETF持倉量達(dá)到1166.002噸，比前一交易日增長了7噸，達(dá)到了歷史峰值。

對于大宗商品期貨未來的走勢，葉燕武認(rèn)為，以期銅為代表的高溢價(jià)商品將經(jīng)受一輪暴風(fēng)驟雨般的洗禮。銀河期貨則指出，黃金期貨近期維持多頭思路，可以尋找買入機(jī)會。(記者 張競怡 )