今日開始（5月10日），除農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行外的大中型金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率升至17%。這是央行繼1月12日和2月12日宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后的第三次上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。筆者以為，擠壓房地產(chǎn)泡沫正當(dāng)其時(shí)，應(yīng)當(dāng)抓住時(shí)機(jī)積極作為。

今年一季度后我國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)趨熱勢頭，浙江等很多省份經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高速增長，全國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速已經(jīng)高于預(yù)期增速，與此同時(shí)房地產(chǎn)泡沫也在不斷積聚。雖然居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI升幅目前尚屬溫和，但從央行發(fā)布的企業(yè)商品價(jià)格等數(shù)據(jù)來看，升幅已呈偏快，通脹預(yù)期壓力加大，形勢不容樂觀。央行第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，本意在于繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸適度增長，努力穩(wěn)定價(jià)格總水平，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系，以切實(shí)防范資產(chǎn)泡沫尤其是房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)積聚、通脹上升及經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)。

平心而論，近期一系列房地產(chǎn)新政出臺(tái)后，對房價(jià)的飛漲有一定的遏制力，但從目前大多數(shù)城市來看，房價(jià)總體上仍處于觀望中的高位。因而，我以為無論從高房價(jià)對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，還是產(chǎn)能過剩的現(xiàn)實(shí)來看，眼下應(yīng)著力擠壓房地產(chǎn)泡沫。這是因?yàn)槟壳叭珖?jīng)濟(jì)仍未全面過熱，物價(jià)上升雖然壓力增大，但仍處于可控之中，這樣經(jīng)濟(jì)和政策上的回旋余地就較大。從銀行視角看，相對寬松的貨幣政策環(huán)境使銀行盈利能力增強(qiáng)，此時(shí)擠壓房地產(chǎn)泡沫，銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力也相對較強(qiáng)，即便是擠壓房地產(chǎn)泡沫危及信貸資產(chǎn)質(zhì)量，銀行也容易控制在最小狀態(tài)。目前我國大中型銀行的財(cái)務(wù)狀況普遍較好，在低利率環(huán)境下，房地產(chǎn)泡沫的釋放過程通常較為平緩。如果現(xiàn)在不主動(dòng)下大力擠壓房地產(chǎn)泡沫，一旦加息變成現(xiàn)實(shí)，在較高利率環(huán)境下，房地產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)的后果往往變得劇烈。而如果這樣，銀行承擔(dān)的房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)壓力就會(huì)大得多，有的銀行甚至?xí)萑胴?cái)務(wù)困境，這在國際上已有教訓(xùn)。

進(jìn)一步認(rèn)清房地產(chǎn)泡沫的危害有利于增強(qiáng)擠壓泡沫的自覺性和形成擠壓泡沫的合力。眾所周知，房地產(chǎn)泡沫對經(jīng)濟(jì)的危害在于影響經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)。這是因?yàn)橘Y本是逐利的，房地產(chǎn)泡沫吹起來的暴利會(huì)形成眼前虛假繁榮，這實(shí)質(zhì)上是在透支、擠壓未來發(fā)展。因?yàn)榕菽纬傻摹胺睒s”表象，會(huì)誤導(dǎo)越來越多的制造業(yè)資本放棄主業(yè)進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。盡管此前有政策限令一些國企退出房地產(chǎn)業(yè)，但仍難以改變制造業(yè)實(shí)業(yè)資本紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)的趨勢，而民營資本則更會(huì)直接加盟房地產(chǎn)業(yè)，使經(jīng)濟(jì)面臨著新一輪的失衡。沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)不夠理想，不能不說與房地產(chǎn)泡沫的誘惑有關(guān)。另外，持續(xù)上漲的房價(jià)必將排擠居民的其它消費(fèi)，降低居民長期的消費(fèi)能力,阻礙內(nèi)需的拉動(dòng)?！胺颗本o縮消費(fèi)的原因，不一定是收入沒增長，多數(shù)是收入增長抵不上銀行按揭的支出，這種泡沫產(chǎn)生的“擠出”效應(yīng)是不爭的事實(shí)。至于高房價(jià)導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富分配的嚴(yán)重不公，還會(huì)引發(fā)居民對政府的不滿，嚴(yán)重時(shí)會(huì)危及社會(huì)穩(wěn)定。

下大力擠壓房地產(chǎn)泡沫，總的來說當(dāng)綜合運(yùn)用貨幣、財(cái)政等多種政策工具，嚴(yán)控物價(jià)總水平及價(jià)格走勢，管理好通脹預(yù)期，嚴(yán)格落實(shí)銀監(jiān)會(huì)“三辦法一指引”等貸款管理新規(guī)，強(qiáng)化信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整、加大稅收力度等手段外，還應(yīng)當(dāng)對癥下藥，加大對樓市的直接調(diào)控力度，如北京出臺(tái)的同一購房家庭限購一套商品住房，暫停發(fā)放第三套及以上住房和不能提供1年以上本市的納稅證明或社會(huì)保險(xiǎn)繳納證明的非本市居民購房貸款，及不少銀行嚴(yán)格控制房地產(chǎn)企業(yè)的貸款等都是很能奏效的擠壓房地產(chǎn)泡沫政策，應(yīng)當(dāng)推而廣之，以有效防范和化解房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，使房地產(chǎn)盡快回歸到正常狀態(tài)。