報(bào)告關(guān)鍵要素：

中報(bào)業(yè)績下滑，自營業(yè)務(wù)虧損拖累公司業(yè)績，維持“觀望”評(píng)級(jí)。

事件：

東北證券公布2010年中報(bào)。2010年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.10億元、凈利潤(歸屬于上市公司股東)1.10億元，每股收益0.17元。

點(diǎn)評(píng)：

公司整體業(yè)績下滑較明顯。2010年1-6月份，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.10億元，同比下降了46.29%；利潤總額134.40億元，同比下降了78.17%；歸屬于母公司的凈利潤1.10億元，同比下降了76.82%；基本每股收益0.17元，同比下降77.33%。

公司凈利潤大幅下降主要是2010年上半年，證券市場的持續(xù)下跌(上證綜指跌幅達(dá)26.82%)，公司自營業(yè)務(wù)大幅虧損所致。

從主要業(yè)務(wù)來看，上半年公司四大業(yè)務(wù)收入合計(jì)下降了4.57億元，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降了1.24億元，同比下降了20.04%；證券承銷業(yè)務(wù)收入增長了0.67億元，同比增長了1546.90%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)增長了0.09億元，去年同期沒有該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入；自營業(yè)務(wù)則由09年上半年盈利2.25億元轉(zhuǎn)為虧損1.84億元。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額小幅增長，傭金率下滑。2010年上半年，以股票、基金交易額為衡量基準(zhǔn)，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額為0.772%，較2009年度的0.756%提升了0.016個(gè)百分點(diǎn)，小幅增長2.12%?？傮w來看，今年上半年，中信、招商、海通等券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額有所下滑，而長江、西南等中型、區(qū)域性明顯的券商市場份額卻有所增加。

雖然公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額有所提升，但傭金率仍下滑。從公司整體傭金率來看，09年傭金率0.158%；截至2010年6月底，公司傭金率降為0.133%，下降了15.41%，略好于行業(yè)平均。

提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為分析人士對(duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，東方財(cái)富網(wǎng)不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。