下半年新漲價(jià)因素扮演更重要角色；未來信貸總體需求將呈逐步趨緩態(tài)勢

【財(cái)新網(wǎng)】（記者 霍侃 28日發(fā)自北京）盡管6月CPI和PPI雙雙回落，央行仍然強(qiáng)調(diào)，下半年對物價(jià)上漲的可能性要保持警惕。

央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司在7月27日發(fā)布的《2010年二季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析》中表明了上述態(tài)度，并指出四個(gè)原因可能導(dǎo)致物價(jià)上漲：一是食品價(jià)格漲幅可能回升，二是前期貨幣信貸高增長的時(shí)滯效應(yīng)還未完全顯現(xiàn)，三是勞動(dòng)力價(jià)格的提高也會(huì)推高物價(jià)水平，四是通脹預(yù)期仍較高。

從央行監(jiān)測的數(shù)據(jù)看，企業(yè)和居民的通脹預(yù)期仍然較高。二季度，央行監(jiān)測的5000 戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格景氣指數(shù)從上季的53.2%上升至54.2%，已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度上升。央行進(jìn)行的居民儲(chǔ)戶調(diào)查顯示，二季度未來物價(jià)預(yù)期指數(shù)為70.3%，比上季上升4.7個(gè)百分點(diǎn)。

央行測算表明，CPI先行合成指數(shù)已經(jīng)在觸頂后出現(xiàn)小幅下降趨勢，但央行認(rèn)為，“指數(shù)水平仍然居于高位，未來仍存在上漲可能”。

央行預(yù)計(jì)，2010年翹尾因素將拉動(dòng)CPI上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，6月和7月翹尾因素均為2.1%，達(dá)到全年最高水平?！跋掳肽闏PI翹尾因素將逐月減小，新漲價(jià)因素會(huì)扮演更重要的角色。”

在對物價(jià)上漲保持警惕的同時(shí)，央行對下半年中國經(jīng)濟(jì)“謹(jǐn)慎樂觀”，認(rèn)為“放緩趨穩(wěn)的可能性較大，二次探底的可能性不大”。

二季度中國GDP同比增長10.3%，比一季度回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。從季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比分析來看，GDP增速也有所放緩。央行對企業(yè)家的問卷調(diào)查顯示，二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)熱度預(yù)期指數(shù)自2008 年底以來首次低于宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)0.1個(gè)百分點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)降溫跡象。

央行認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長放緩是前期過快上漲的回調(diào)，有基數(shù)原因；也是抑制房價(jià)過快上漲、約束地方債務(wù)膨脹、管理通脹預(yù)期的宏觀政策調(diào)控的結(jié)果，有利于國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長。

央行認(rèn)為，未來中國經(jīng)濟(jì)將“放緩趨穩(wěn)”。從央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司測算的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)看，目前經(jīng)濟(jì)一致合成指數(shù)和先行合成指數(shù)呈下行態(tài)勢，但從指數(shù)水平看，仍然處于歷史高位。

目前，央行對完成全年新增貸款目標(biāo)更有信心，“如果2010年人民幣貸款余額增速保持6月18.2%的水平（同比增長），全年新增人民幣貸款將不超過7.5萬億元。”而且，在央行看來，未來信貸總體需求將呈逐步趨緩態(tài)勢。

今年上半年，人民幣貸款增加4.63萬億元。

基于對中國經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)和信貸的上述判斷，央行重申了近期的政策立場，即今后仍將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性與連續(xù)性，提高宏觀調(diào)控的靈活性與針對性，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。

中金公司7月26日的經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告認(rèn)為，隨著政策進(jìn)入“討論期”，政府重提保增長，上半年實(shí)際的“退出”態(tài)勢，可能會(huì)隨著未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢有所變化：如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走緩，可能出現(xiàn)政府加快投資項(xiàng)目審批，減少房地產(chǎn)方面的宏觀干預(yù)，貨幣政策方面，除了年內(nèi)不加息，不提高存款準(zhǔn)備金率，還可能放松流動(dòng)性管理。