全球最大的對(duì)沖基金公司的掌門(mén)人查諾斯，把中國(guó)當(dāng)成了下一個(gè)做空的目標(biāo)

看空中國(guó)似乎成了華爾街的一種新“時(shí)尚”。查諾斯、麥嘉華、格蘭瑟姆等幾位華爾街赫赫有名的對(duì)沖基金經(jīng)理，如今相繼為中國(guó)經(jīng)濟(jì)“大唱挽歌”。事實(shí)上，在這些“空頭大師”的職業(yè)字典里，唱衰要比贊賞更加有意義。因?yàn)橹灰善毕碌?、公司倒閉，他們就能賺取一筆豐厚的收益，而他們平時(shí)所做的就是尋找經(jīng)濟(jì)泡沫，然后吹大泡沫直至將泡沫捅破。災(zāi)難讓他們飛黃騰達(dá)，災(zāi)難也讓他們飽受爭(zhēng)議。

對(duì)沖明星盯上中國(guó)

“中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫相當(dāng)于1000個(gè)以上的迪拜”。今年1月份，華爾街當(dāng)紅的對(duì)沖基金經(jīng)理詹姆斯·查諾斯憑借這一句驚人之語(yǔ)再次成為“話題人物”。

查諾斯是全球最大的對(duì)沖基金公司尼克斯聯(lián)合基金公司的創(chuàng)始人和掌門(mén)人，管理著70億美元的資產(chǎn)。和所有對(duì)沖基金經(jīng)理一樣，查諾斯的謀生手段是：如果他認(rèn)為一家公司將要遇到麻煩，他就借入這家公司的股票，然后將其賣(mài)出；當(dāng)股價(jià)下跌后，他再買(mǎi)回這些問(wèn)題股票，還給出借者，賺取其中的差價(jià)。換句話說(shuō)，公司死亡，他就賺錢(qián)。所以有人把他稱作是“金融殯儀工作者”。

查諾斯是華爾街少有的對(duì)沖天才，24歲時(shí)因?yàn)榭纯杖A爾街投資者寵兒Baldwin-United保險(xiǎn)公司而年少成名，27歲創(chuàng)立自己的對(duì)沖基金公司，其事業(yè)因?yàn)榘踩还镜牡顾_(dá)到頂峰。2001年在安然股價(jià)最高達(dá)到90美元的時(shí)候，查諾斯通過(guò)對(duì)安然的會(huì)計(jì)記賬方式以及財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，發(fā)現(xiàn)安然存在巨大的問(wèn)題。他開(kāi)始賣(mài)空安然，直到安然東窗事發(fā)，股價(jià)跌至不足1美元，而查諾斯從中獲得了巨大收益。在2008年的全球金融危機(jī)中，他憑借在金融、房地產(chǎn)、建筑工程等多領(lǐng)域建立的空頭頭寸又大賺一筆。

對(duì)沖基金存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)性，冒險(xiǎn)也曾讓查諾斯付出慘痛代價(jià)。上世紀(jì)90年代中期，在科技泡沫推動(dòng)牛市達(dá)到頂峰時(shí)，查諾斯卻幾乎遭遇了滅頂之災(zāi)，他的基金規(guī)模從6億美元下降到了不足1.5億美元。

盡管不確定性太多，但查諾斯卻樂(lè)此不疲地在進(jìn)行資本對(duì)賭。如今，52歲的他把賣(mài)空目標(biāo)投向了更大的“公司”——中國(guó)。從2009年下半年開(kāi)始，查諾斯就在各大媒體采訪時(shí)大肆唱空中國(guó)。一套套的泡沫化理論讓外界覺(jué)得他是一個(gè)“中國(guó)問(wèn)題專家”，但實(shí)際上，查諾斯從2009年夏天才開(kāi)始研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)，目前他在紐約和倫敦的辦公室有26名員工專注研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)，并且他已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)“做空中國(guó)”布局。由于中國(guó)政府禁止外國(guó)投資者直接投資A股市場(chǎng)，查諾斯曾透露，他正在尋找其他方式，從在中國(guó)香港上市的銀行、地產(chǎn)、建材生產(chǎn)商等公司，到包括鐵礦石在內(nèi)的大宗商品，均在其視野之內(nèi)。

“做空高手”拉響警報(bào)

今年3月份，美國(guó)波士頓GMO投資公司發(fā)布了《中國(guó)的紅色警報(bào)》的研究報(bào)告，指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)，已經(jīng)呈現(xiàn)出泡沫狀態(tài)，這個(gè)泡沫遲早會(huì)破裂。GMO公司經(jīng)常發(fā)布這樣的警示報(bào)告，因?yàn)樗拇罄习褰芾锩?middot;格蘭瑟姆就是一個(gè)靠“預(yù)見(jiàn)泡沫”而馳騁商界的投資家。

格蘭瑟姆在投資界的外號(hào)是“永遠(yuǎn)的空頭”，因?yàn)樗?jīng)常會(huì)拋出一些所謂的“末日理論”，而這些理論很多時(shí)候竟然都被應(yīng)驗(yàn)了，這讓格蘭瑟姆更加成了投資者崇拜的對(duì)象。

上世紀(jì)80年代，格蘭瑟姆避開(kāi)在日本股市和房市的投資，90年代末他又選擇遠(yuǎn)離熱潮涌動(dòng)的科技股，事實(shí)證明，20世紀(jì)末的兩次市場(chǎng)泡沫都被他準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)。2006年，格蘭瑟姆開(kāi)始擔(dān)憂股市的過(guò)度估值和信貸市場(chǎng)狀況，并在2007年次貸危機(jī)爆發(fā)前放話稱：“5年內(nèi)，我預(yù)計(jì)至少有一家(華爾街的)主要銀行會(huì)倒閉。”最終，他的預(yù)言再度被雷曼兄弟倒臺(tái)等一系列事件驗(yàn)證，而他也從中賺取了豐厚的收益。如今，他管理的GMO公司的資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)1070億美元。

在2008年的金融危機(jī)中，格蘭瑟姆大肆唱空美歐經(jīng)濟(jì)體，隨著金融危機(jī)的不斷深化，他的資產(chǎn)收益也在不斷攀升。而與此同時(shí)，他對(duì)以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體卻大加贊賞。

2009年10月，格蘭瑟姆在致投資者的信中特別提到中國(guó)時(shí)稱，盡管不少人擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)會(huì)突然停止，但“我個(gè)人認(rèn)為未來(lái)三年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)陡降的風(fēng)險(xiǎn)僅為1/3……如果從股市投資的角度，我倒是建議所有機(jī)構(gòu)投資者給予新興市場(chǎng)一定溢價(jià)。”然而，僅僅過(guò)了半年，這位“空頭大師”卻給中國(guó)經(jīng)濟(jì)拉響了警報(bào)。難道，大師也有預(yù)見(jiàn)不準(zhǔn)的時(shí)候？

“末日博士”再拋預(yù)言

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在9-12個(gè)月內(nèi)崩潰”——這是著名投資分析師麥嘉華最近被媒體引用最多的一句話。生于瑞士的麥嘉華上世紀(jì)70年代就來(lái)到香港，開(kāi)始在東方成就自己的投資事業(yè)。他曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)德崇證券的總經(jīng)理，后來(lái)創(chuàng)立了麥嘉華資產(chǎn)管理公司。

因?yàn)閿?shù)次預(yù)見(jiàn)股市危情，麥嘉華被投資界戲稱為“末日博士”。1987年在美國(guó)股市發(fā)生“黑色星期一”崩盤(pán)前的一星期，麥嘉華就告訴投資者趕快撤離股市；2005年5月，他又準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)出股市“沒(méi)什么看頭”，那一年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)僅僅上漲了3%。

擅長(zhǎng)“反向操作”的麥嘉華有著不錯(cuò)的賣(mài)空戰(zhàn)績(jī)。1989年，日經(jīng)指數(shù)突破3萬(wàn)點(diǎn)的時(shí)候，麥嘉華重倉(cāng)買(mǎi)入日經(jīng)指數(shù)的賣(mài)空期權(quán)。結(jié)果，隨著日經(jīng)指數(shù)從高峰跌落，麥嘉華大賺了20倍。2001年美國(guó)網(wǎng)絡(luò)股泡沫大行其事，道瓊斯指數(shù)攀升至1萬(wàn)點(diǎn)以上。正當(dāng)大多數(shù)人都陷入狂熱的股市中時(shí)，麥嘉華卻果斷地撤離股市，轉(zhuǎn)而投向黃金市場(chǎng)，結(jié)果又賺了個(gè)盆滿缽滿。

即便縱橫金融市場(chǎng)30余載，麥嘉華的判斷也并非總是百發(fā)百中。甚至有經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑，他的所謂精準(zhǔn)預(yù)測(cè)只不過(guò)是“撞大運(yùn)撞上了”，“就像一個(gè)人天天說(shuō)會(huì)有壞事發(fā)生，早晚有一天會(huì)被證明是正確的”。

新聞延伸：操縱媒體飽受爭(zhēng)議

對(duì)沖基金的操作成功與否，不僅要靠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)分析，有時(shí)候也要自己制定游戲規(guī)則。被媒體奉若神明的“空頭大師”也深諳個(gè)中道理，他們經(jīng)常會(huì)利用媒體制造悲觀論調(diào)，以便坐收漁翁之利。

詹姆斯·查諾斯就是一個(gè)很會(huì)和媒體打交道的人。他經(jīng)常將他的研究報(bào)告或者將他發(fā)現(xiàn)的有趣故事通過(guò)電子郵件發(fā)給他所信任的記者。美國(guó)《時(shí)代周刊》曾評(píng)論說(shuō)：“查諾斯和許多記者建立起了有價(jià)值的關(guān)系網(wǎng)，這些記者也很看重他的意見(jiàn)，報(bào)道他的觀點(diǎn)并最終幫助他致富。”

2008年3月貝爾斯登倒臺(tái)之后，華爾街飽受困擾的CEO們對(duì)像查諾斯這樣的賣(mài)空者發(fā)起了攻擊，控告他們操縱媒體，向記者散播具有傷害性的小道消息，以便在銀行的倒閉中獲利。